惯性反弹看高一线 中小科技股尚有机会

       今天反弹笔者是预料到的，但反弹力度超过笔者预期。

       早间笔者认为乐观一点可以冲击3300点，从走势看沪市一个中阳线竖起突破5和10日线，站上了3322点，之所以出现失误在于对于白马权重估计不足，像贵州茅台大涨3.78%，家电板块大涨4%。

  创业板涨幅超过1%笔者不感到奇怪，在于大数据出现政策利好，这个利好应该是提到一个非常高的高度，但是有关个股涨幅并不很大，区块链、信息技术、云计算也就是10来家股票涨停。

 从走势看，某些个股更多的是游资在炒作，从走势看，某些个股似乎遭遇机构的阻击，走势显得压力颇大。有点黏滞，炒作并不是很顺利。股价上下波动较大。

  从这样走势看，某些大资金并不希望市场出现明确的热点切换，虽然信息技术涨幅颇大，但是某些大资金强势拉涨白马权重妄图与成长科技股争夺资金，争夺市场眼球，笔者的观点是目前是存量资金博弈，一旦热点出现切换，不利于权重白马股的稳定，也不利于上证综指的稳定。

   分庭抗礼的走势预示未来走势将会有更多的波折。

  虽然今天指数涨幅较大，可一个隐忧就是成交量不大，沪市单边只有1730亿元，说明市场参与度不高，依然是存量资金在不断的折腾，这样的成交不支撑权重白马股与科技成长股齐涨，因此后市热点还是会分化，究竟谁占上风，目前还是不容易判断，但权重白马股即使暂时占据上风，后市空间也是很小的，护盘指数可以，带动指数拓展空间难度很大。

  美国非农数据非常靓丽，周四加息基本上已经确定下来，因此笔者认为股指惯性反弹可以持续，但明后天应该作为提前量，暂时退出来，看看世界金融市场的反应再说。

  上证指数反弹高度不是很好预测，笔者暂时看到3350点一线。加息应该是利空资源和地产的。对于科技股影响相对来说小一点，因此笔者依然看好科技成长股的短线反弹。

暂维持指数3250点上震荡 机构持股松动看热点切换

    今天早间即使修正了观点，还是太过乐观，市场走势远比笔者预料的要弱很多，根本没有攻击3300点，而是全天弱势震荡。

  判断错误在于笔者预计国家队会对权重有一个护盘，但错误就在这里，银行保险券商等成为拖累指数表现的主要因素，主因判断错了，指数自然判断失误。

   笔者之所以会判断主力资金护盘，就在于下方是3250点的颈线位，一旦跌破颈线位，下方支撑位就难以寻找，3250点颈线位就成为强阻力位，股指继续下探的话，下行的均线就会构成反压，非常不利于股指重新回到原来的上涨轨道，慢牛就成为了泡影，IPO常态化如何进行。

   但是护盘也存在缺点，那就是资金挤出效应下，中小盘股票严重失血，投资者损失可能进一步扩大，市场反弹声音较高，管理层也存在压力。股指走到今天这地步，护不护盘都存在难处. 不护盘股指继续调整，护盘市场出现二八分化，但全面护盘也不现实。

   从最近消息面看，管理层不断强调要保护投资者利益，并提高到一个新的高度，实际上有呵护市场的意味，但是疲弱的市场依靠喊话未必奏效，更多需要实质的利好，减缓IPO常态化节奏笔者觉得是一个选项。

    从盘面看，煤炭跌幅居前，煤炭价格上涨本身就有政策性因素，后市很难说调整到位，浦发银行有前期涨幅较小，有资金护盘的迹象，后市会不会成为护盘的重要标的股 ，可以关注一下。

 中小盘股方面，航空、无人机、电商、超导等涨幅居前，题材方面高送转涨幅居前，梅泰诺一度涨停再创新高，但是在尾盘遭遇大资金抛售，打开涨停，后市股价走势面临一定变数，这个股票炒作难在哪儿，机构持股度较高，炒作资金容易遭遇机构暗算。如果今天抛盘来自于机构席位，买进在于营业部席位，股价后市有上涨概率，炒作资金一定会展开自救。

   明天是周五，市场又到了猜测IPO节奏的时刻，市场出现更大分歧的概率加大，目前对于国家队的态度不好把握，暂时维持股指在3250点上方震荡的判断。

  后市如果没有国家队托盘，机构对于权重白马股持股已经出现松动，不排除后市会有下探空间。

   对于未来的走势笔者一直不乐观，根本就不认为有慢牛，指数走到今天这一地步在于某些资金的 托盘。

   机构持股的松动可能会导致市场热点的切换，因此笔者一直看好科技成长股的波段机会。但成功切换需要一个过程，需要IPO节奏减缓的配合。

指数收复3300点概率大 放弃白马权重看好科技成长

  今天股指出现见底回升，创业板更是反转大涨。

  上证综指因为银行、保险、钢铁等跌幅居前而下跌0.29%，目前市场权重白马股非理性的护盘上涨已经成为最大的隐忧，周一周二就是这些权重护盘引发市场恐慌，导致科技成长股遭遇市场非理性抛售，成为成长股大跌的元凶。因此笔者一直坚持证金公司应该彻底退出权重白马股的持股，还市场归市场，不要干扰市场运行。

   今天笔者惯性预期大资金依然会护盘权重，预测指数不会跌破3300点，但是大资金偏偏不护盘权重白马股不说，反而有资金逢高抛售持股导致银行保险家电等板块大跌，成为拖累指数的重要原因，虽然笔者判断错了指数走势，但还是觉得欣慰，大资金不再护盘权重，错误判断就错误吧，比判断对了还觉得高兴，大资金在权重的运作就像神一样存在，根本无法走势。

     现在某些专家认为白马权重走势强者恒强未必就是真实的想法，毕竟这些抱团取暖个股对于机构而言已经是有点骑虎难下，进去容易出来很难，强势抛售出来，净值将会下跌很快。很多投资者不愿意高位介入接盘。

   科技成长股为代表的中小盘股票，趋势性行情笔者认为还较难出现，毕竟大资金依然囤积于权重白马股中没有成功离场，不愿意看到市场热点成功切换，从过往走势看，热点也就是维持1-3天的走势，因此笔者不建议明天继续追高今天的强势板块强势个股，可以利用冲高机会减持套现，或者止损止盈操作，等待回落机会再度介入。

     今天是芯片技术和半导体的板块强势涨幅居前，芯片技术有大资金在不断的波段运作，后市逮住逢低机会依然可以介入，未来智能和5G、信息技术等也会有一个轮动的机会，可以利用逢低的机会介入。

     就指数而言，今天虽然跌破了3300点，但是从技术上看没有有效跌破，笔者不认为后市股指会大跌，收复3300点的概率依然很大，操作上笔者不认可权重白马股的投资机会，即使要介入，也要寻找那些基本没有上涨的个股介入做一个补涨。

 一个国家股市走势与国家产业政策倒着来恐怕只有中国，重要会议的政策是科技强国，股市是追逐强周期的个股，这是过度看重指数表现的错，笔者希望后市能够得到矫正。

3300点底部基本确定 关注定增价格倒挂的股票

   今天股指走出探底走势，上证综指最低下探到3306.28点，没有创下新低，说明3300点支撑真实有效。

   股指缘何涨不起来，从筹码博弈来看，大资金依然囤积于权重白马股中，由于持股度非常集中，兑现筹码成为一个难题，加上窗口指导，卖出更是难上加难，权重白马股后续走势存在更多的震荡，上涨难上加难，下跌的话机构损失惨重，自然会进行托盘。既然机构不能从权重白马股中脱身自然不希望看到成长股涨起来，要不然机构是有麻烦的。

  贵州茅台今天冲高回落，我们不从机构资金分析，从两融资金变动看，22日66亿元左右是最高峰，此后有所回落，但幅度不大，28和29日出现大减，大致减少3亿元左右，非常明显利用股价反弹走人，这个走人对于追高的两融资金而言不是满心欢喜，而是有点悲凉，基本是割肉离场的。目前两融资金依然位于高位，贵州茅台后续走势反弹之路依然艰难，一旦反弹，杠杆资金就会出现止损，时间拖得越长，后市调整空间越大，杠杆资金是有成本的，是拖不起的。这是不少白马股的共性。

   万科在昨天冲击涨停，今天低开低走，大跌7.69%，笔者对这种短期暴涨暴跌的走势是相当谨慎的，今早就不看好地产走势，认为类似于游资的短线炒作，煤炭有色钢铁业没有承接昨天的强势，今天纷纷冲高回落。

   笔者总是说市场目前缺少可持续热点是市场最大隐忧，没有可持续热点就无法凝聚人气，就无法吸引资金进场炒作，股指就难以出现趋势行情。

  张家港行今天继续涨停，远超笔者预料之外，作为一家次新银行股，市盈率28.71倍，比一些科技成长股估值水平还高，这种股票谁也无法预测何时大跌，也无法预测明天会不会继续涨停，但上半年恶炒的结果很多人已经尝到，笔者是坚决反对参与炒作的。

   上证指数基本探明短期底部，那就是3300点一线，目前操作实际上并不容易，热点大多数时候都是一日游，笔者观点是尽量少追高，以逢低买进为主，做一个潜伏，等待板块的轮动，但注意适度控制仓位。笔者今天卖出了一个高送转个股，选择有送转预期的5G概念继续等待。今天有媒体报道定增股价倒挂的公司投资机会，笔者也是认同的，毕竟机构参与定增也是需要盈利的，潜伏一下未必不是一个好的方式。如果定增价格倒挂有属于新技术行业又有高送转能力，好像更佳。

 不过笔者一直较为谨慎，收益率也要求不高，潜伏等到几次机会也就满意了，可能未必适合想赚大钱的投资者。

过会率新低3300点支撑 次新股面临反弹

   昨天股指在11点和13:30两次探底3300点一线，但都成功获得支撑，展开反弹，截至收盘，沪指报3337.86点，涨4.20点，涨幅0.13%，成交2178亿元；深成指报11082.13点，跌9.01点，跌幅0.08%，成交2393亿元；创业板报1787.38点，跌6.49点，跌幅0.36%，成交571.6亿元。

 股指之所以能够展开反弹，与地产走强不无关系，但与钢铁煤炭有色的强势反弹不无关系，但是仅仅依靠资源板块走强不足以支撑股指强势反弹，只能是保证指数不会下破3300点，毕竟资源板块未来成长性不会很好，煤炭价格未来的趋势上涨概率很小，下跌概率较大，煤价上涨是供给侧政策的结果，未来发改委已经要求煤价有所下降，供给方面也会释放先进产能。

   昨天地产走势一鸣惊人，是谁导演了昨天的大涨，港资是一个重要的因素，今日涨停的保利地产获沪股通净买入1.09亿元，龙虎榜买入金额最大的五个席位合计买入5.31亿元。万科A也获得北上资金青睐，净买入0.42亿元。对于北上资金的运作，笔者现在有点疑虑是不是内地资金借助港股通进入内地市场，似乎国际资金的运作方式不会这样的激进追高，更像是内地的游资大佬手法。

 目前市场最大问题是热点不能有效切换，热点依然停留于一些传统板块个股上，对人气激发缺少一种良好的刺激作用，加上炒作已经很充分，只不过是在股指破位之际，往往出来表现一番，一旦股指转危为安，资源板块也容易出现很快的熄火，主要在于未来的可预期性较差，想象力不像新技术板块那样丰富，有点类似于护盘性质。

  昨天发审委员做了一件惊天大事，在中国资本市场历史上还是第一次，把三家公司一起否决上市，其中释放的信号就是未来上市会更难，公司质地会更好，不会依靠大发新股来化解堰塞湖，而是以提高质量的方式让更多公司退出资本市场来化解堰塞湖，这可以降低后市扩容压力，对股市是一个利好的消息，投资者今天如何解读，市场会不会有所反映，如果有所反映，优质的次新股和优质的科技股将是最大的选择标的。毕竟后市资源稀缺可以适度改变。

   至于张家港行的涨停，不具有太多的意义，只不过是资金基于短线超跌的一种短炒，张家港行等次新银行股走势不具有可持续性，追高者戒。

   昨天是招商证券策略会召开的日子，市场一直有一个魔咒，招商策略会魔咒，但昨天被走势破了，市场分析人士给予较好的评价，所谓的魔咒也就是一种心理的反应，没有必要过度的解读，一天走势不代表未来的走势，一个券商的策略会也不会改变未来的走势。何况招商证券对未来相当乐观，根据对经济变量、企业盈利、资金面、政策环境等多重因素的考量，预计上证指数全年较年初有10~15%的上行空间。2018年驱动今年业绩回升的投资和供给侧改革因素弱化，由于基数较高，企业盈利增速回落的概率较大。预计金融板块盈利增速回升至8%附近，非金融板块整体增速回落至16%。全部A股上市公司盈利增速回落至12%。

     对未来指数的预测笔者并不热衷，因为很多的东西都是在变，根本无法预测未来一年的政策变化。

  从走势看，主力资金似乎很在意3300点的的支撑，可能是一个是整数关情节，另一个是半年线的支撑，三是3036点反弹以来趋势线的下轨支撑，四是2629点反弹以来三重顶的顶部位置，3300点一直是市场反弹的阻力位，一旦跌破这个顶部位置，意味着前功尽弃，三重顶又将重新确立，对于多头而言是一个彻底的失败。所以主力资金死守3300点让三重顶成为支撑而不是再度成为重压。所以笔者预计股指还有回落测试一下3300点附近支撑的概率，只有三次获得支撑，市场才会认可。但笔者认为短期跌破3300点的概率几近于零。依托3300点反弹概率更大。

   投资标的方面目前很难有一个清晰的判断，热点切换很快，往往就是一两天的热度，像周二芯片5G等走好，但周三集体走软，追高短线已经套牢。地产会不会也是这样，强一天弱几天，但龙头万科股价虽有波动，依然创新高。所以操作上适宜控制仓位，不要太激进。能够逢低介入最佳。从新股过会率不断新低看，次新股存在机会。优质科技股也有机会。

股指依托3300点反弹 煤飞色舞再现

   今天是一个震荡的走势，上证综指再度触及3300点一线，之后展开反弹，成为一个唯一红盘的指数。

  今天走势有点分化，但与昨天截然相反，昨天是成长股的天下，今天倒过来是权重走强，但不是很强势。只能说是有资金护盘而已。

  从盘面看，煤飞色舞的资源板块走势较好，但走势最强的是地产，万科再度涨停再创新高，带动保障房和地产板块强势崛起。反正今年就是那么一回事，你越怕不追高股价越上涨，涨到你怀疑人生，贵州茅台中国平安招商银行无不如此。但一旦有很多人忘记风险追进去，股价就会调整，贵州茅台两融创新高，股价就开始连续数天下跌，机构跑了，杠杆接盘，有点悲剧，像茅台中国平安股价明显出现调整，好像高位接盘者是中小投资者，贵州茅台例外，小投资者可能少，中户加杠杆接盘较多。这就是一种心理博弈。一旦有人愿意高位接盘了，市场找到对手盘了，股价也就跌了，这个过程不是看估值，而是看市场的博弈。

    张家港行突然之间直线拉到涨停，带动次新银行股普遍反弹，笔者有点搞不太懂，是因为四大官媒认为无需恐惧减持吗？张家港行股价暴跌主因之一就是担忧限售股解禁的冲击，毕竟其估值水平远高于同行业市盈率水平，业绩成长也不突出，位居上市银行后尾。但有钱就可任性，我就能把股价拉到涨停。这种直线拉涨停的操作手段明显非常激进，应该是一种短线的手法，明天注意逢高离场为好。

    从地产资源的走强，市场主流资金依然在炒作看得见的业绩改善，实际上就是在说明市场主力资金还不想开辟新的战场，也就是让热点切换到成长股上面。这与市场大资金筹码分布有关，大资金依然停留于白马股不能成功脱身，一旦资金开辟新战场，筹码抛售给谁。市场在逼迫资金接盘权重股。

    因此笔者认为科技股未来有行情，但趋势行情还没有出来，目前是一个轮动的过程，并不适宜很激进的追涨，可以逢低潜伏其中等待板块轮动。但缘何不介入白马股，是因为笔者无法判断白马股后市调节的时间点，像贵州茅台一旦调整，空间是较大的。损失也是较大的，而高位一但套牢，何时才能解套是一个问题，甚至在未来都很难解套，因此尽管白马股中的某些品种依然可能会创新高，但笔者不认可介入。风险太大。

   今天股指在3300点附近企稳，今天低点比昨天高一点点，后市将可能依托3300点附近支撑逐渐反弹。指数不需要悲观，但市场热点掌控不容易，几人能预测到万科和张家港行会涨停。

股指还有反复 权重抄底难成长还有反复

    今天成长股大放异彩，各大股指震荡回升。

 由于银行、石油、保险、地产、券商走软，上证综指涨幅比较少，但也超过0.3%，这比强拉权重上证综指补跌而创业板大跌的走势强多了。

  从银行指数看，目前依然位于相对高位，很多强势银行股已经破位下跌，暂难看到止跌回升迹象，保险也是如此，一些涨幅巨大的保险个股破位下跌，技术形态上依然存在调整要求，因此上证综指依然会有不断震荡的蓄势过程，大涨的概率几乎不存在。操作上对于那些破位下跌的权重不要贸然抄底，即使短线超跌反弹，也是昙花一现而已，主力机构派发的意愿依然很强，记住一点老手死在抄底上，尤其是对于涨幅巨大的权重抄底更是危险的很。

  经历今年恶炒，一些涨幅巨大的权重股，笔者认为很有可能会成为套人的游戏，很长时间都不太可能解套。所谓价值投资已经完成价值投机。

   从盘面看。芯片技术、人工智能、信息安全等涨幅居前，后市新技术板块可能会逐渐活跃，但在主力资金没有成功从前期权重板块完全脱离以前，成长股不太可能出现整体的趋势走强，因为一旦科技成长股趋势性走好，市场资金都会追逐科技成长，权重板块的筹码倒腾给谁，机构难道自己能吞咽的下去，一定要找机会出掉自己手中的筹码，因此后市还会有一个权重反弹成长下跌的过程，主力资金一定会把成长股打压下去，逼迫市场资金接盘权重板块。

    因此笔者虽然看好后期成长股的走势，但也要防止成长股反复的风险，不要在连续涨高以后还贸然追涨，防止资金套牢，注意逢低进场。

    贵州茅台大幅反弹，这没有什么可以奇怪的，前天昨天都有资金逢低介入，但是这不代表贵州茅台股价会涨多高，这是一个主力资金的波段操作，逢高出掉部分筹码，逢低买回部分筹码，拉高再出调更多筹码，这些重仓股不是一次就能出掉筹码的，会有一个不断反复 的过程。

 昨天晚间机构得到窗口指导不适宜大量卖出降低仓位，实际上这是很被动的一件事情，机构成为被吊打的对象，股指要跌不是依靠这种窗口指导能够奏效的，短期可以减缓下跌，但未来调整时间会更长。股指走强要考制度建设这才是长久之计。

    笔者不认可未来就是一个牛市，科技股的机会未来多余权重股。毕竟未来产业政策主要集中在新科技上。

股指惯性下探半年线难免 5G次新跌幅居前

    今天各股指均出现大幅下挫，创业板虽然一度翻红，但是也经不起市场的抛压，再度转向大跌。

   本周IPO继续放缓，笔者预期次新股会出现反弹，但市场不仅没有反弹，依然是大跌应对，可见市场并不看好IPO放缓的效应，这与有关方面9天四谈提高直接融资比重不无关系，一个市场总是强调一种工具 功能，这样的市场是有点伤心的。

   5G 概念今天也是大跌，笔者是基于股价已经跌破前期强势反弹的低点，同时　工业和信息化部近日发布通知，正式启动5G技术研发试验第三阶段工作，力争与国际标准同期推出5G预商用产品。这一时间点比原计划有所提前。笔者查看了一下，与笔者同等悲哀的还有一位分析师，他也看好5G 的主题性投资机会，结果是今天跌幅居前，整个指数大跌5%。

  世界股市都在创新高，唯独中国股市有点不太争气，原因何在？说多了都是泪，不说也罢。

   从盘面看，为了有效稳定上证综指，主力资金也是颇费心思的，也是下了一些力气的，但效果差得很，早盘中国石油一度强势，午后券商也曾经出现急拉，临近午盘银行出现明显异动，像浦发银行连续出现数千手买单强势买进，下方买1-5位置买单也是数千到万手堆积，强硬的把股价从下跌拉倒上涨翻红，但是这种强拉权重的做法，市场已经见惯不怪了，面对高企的股价，市场跟风明显不足，银行板块依然下跌0.81%。

     实际上市场不在乎指数是假的，每当指数破位之际，总是有大资金在介入运作，只不过是力度大小而已。

   在笔者看来，依靠所谓的一些资金护盘拉权重只不过是掩饰市场的一些深层次原因罢了，并不能改变市场的整体，所以尽管上半年上证综指走势颇好，但绝大部分个股是下跌的。

    白马股今天依然是下跌居多，白马股目前看暂时没有企稳的迹象，贵州茅台虽然有利好释放，但是股价并没有得到体现，市场离场的意愿很强，杠杆资金也出现止损离场的特征，24日两融资金与23日相比减少6000余万元，力度并不大，如果股价继续调整，杠杆资金还会加大止损的力度，市场抛压依然不可小视，抄底谨慎。

   从权重到题材的全线沦陷看，市场信心已经很低迷了，股市走强需要市场释放明确的利好才能提振信心。

    从走势看，笔者认为股指测试半年线或者3300点基本上可以确定，投资方面笔者还是关注医药板块和5G的机会，但操作上感觉还是不容易把握，对于白马股和大盘股更要谨慎。至于浦发银行之类个股会不会出现补涨，似乎更要看国家队的护盘力度，也不是容易判断的。所以仓位方面要适度控制。

权重推涨股指 茅台融资客煎熬

  今天各主要股指都是一个冲高回落的过程。上证指数依然以红盘报收，主要得益于银行、煤炭石油、中国中车和军工的走强。

   银行可以说是演绎强者恒强的角色，招商银行继续上扬，中国平安继续大涨，四大银行走势也非常强劲。在保险退潮以后，石油和中国神华、中国中车等接棒炒作，要说价值投资笔者还真是不认同，看中国中车的市盈率和业绩预测，笔者不知道如何评价，但要说价值投机拉指数笔者倒是有几分认同。

   炒作白马股笔者认为中小投资者可能依然是最后的接棒者和受伤害者，某些大牛的白马股机构资金和外资都在不断的逢高撤离，接盘者可能面临巨大的风险,从海康威视走势看，会不会在这里构筑双顶是一个巨大的担忧，贵州茅台笔者在昨天说过融资客豪赌很有可能就是螳臂当车，面对数千亿元的总市值，依靠增加十几亿元融资买进，是有巨大风险的，贵州茅台沪股通港资连续五个交易日净卖出。中国平安招商银行等也遭遇港资净卖出。国内资金加杠杆逢高做趋势行情，让外资利益最大化了。

  贵州茅台每天早盘都有资金妄图拉高股价，但最后结果都是冲高回落，就在于市场抛售压力很大，作为一家机构云集的高价股，涨幅巨大，机构兑现的欲望十分强烈，尤其是港资对于价值判断有着自身的逻辑，绝对不会贸然追高冒进，杠杆资金的激进操作正好落进圈套。一旦股价跌破650元，不仅追高的机构被套，杠杆资金更是受尽煎熬，今天贵州茅台成交放大，会不会有部分杠杆资金被迫止损暂时不好判断，明天就回水落石出，一旦杠杆资金止损，股价再度跌落，国内公募基金也会加入被动减仓，一旦持仓的共性被撕裂，股价将承受更多的抛压。

    目前市场依然较为狂热，尤其是对于大盘股，很多时候根本不看估值不看行业不看基本面，只要是总市值大了，又是行业的龙头，不管成长性如何，就有资金进去炒作，说明市场已经进入了绝对的尾声阶段。这个时候市场心态狂热而不稳定，股价波动也更大，投资者也更难把握，笔者认为作为小散的我等人，就没有必要参与鼓捣了，让机构大户们自己鼓捣去，把股价鼓捣到多高就多高，只要我们不参与，看他们把筹码卖给谁。

   既然白马股和一些大盘股炒作已经到了尾声阶段，市场热点必定面临一个切换，但这个切换需要一个过程，热点切换到哪些板块，芯片技术明显有大资金介入，对于一些优质个股依然可以关注，芯片技术如果归属于先进产业或者先进制造业，那么未来的炒作就是围绕先进制造业展开，包括智能技术和5G是一个未来的重点。

      权重走势目前继续强势概率依然存在，股指在权重推动下有进一步冲高的概率，但高点应该不会很高，前高附近笔者认为会有一个反复。

贵州茅台融资客螳臂当车 指数无忧个股分化

     今天指数震荡走高，深成指等易于万科的上涨涨幅较大，今天盘面最大特点依然是白马股的天下，个股跌多涨少。

   笔者看了一下贵州茅台的两融情况，虽然新华社批评了贵州茅台的非理性上涨，但是并没有阻挡融资客激进的操作，上周五周一周二两融买进资金出现暴涨，笔者预计并不是抄底资金的介入，而是两融资金高位套牢已经骑虎难下，周一周二上周五开盘之初都有资金奋力拉升股价，但是都不能阻止资金高位出逃，股价总是冲高回落，对于这种超级大盘股而言，前期资金获利巨大，妄图通过几个亿的融资买进托住股价可能是一种非理性的操作，很有可能成为别人的抬轿夫，让自己越陷越深。一旦两融资金耗尽，融资客再也无力托盘，就会造成多杀多的惨剧，融资客的出逃导致股价下跌，会连带公募基金快速出逃，这是一种最坏的结果，但即使融资客能够托住股价，成功的离开，股价也是难逃调整的命运，一旦融资客托不住股价损失惨重离场，股价也是难以止跌的。

      今天券商走势强劲，华鑫证券封上涨停，这是对于放开券商外商持股限制的一种炒作，但是外资券商进来并不是券商板块的利好而是利空，券商暴涨更多的是一种大资金的护盘，防止指数跌破60日线。

    市场目前走势很尴尬，存量资金博弈下，热点扩散越来越难，大家集中持股推涨股价风险越来越大，但是大家在一致性预期下，风险和投资价值已经不重要，大家都在寻找一种趋势机会，这个趋势机会何时会结束，似乎难以判断，像万科今天冲击涨停再创新高，两融资金依然十分庞大，中国平安亦是如此两融资金高达160余亿元，高企的两融资金是股价疯涨的诱因，也是未来股价暴跌的诱因。

    在万科冲击涨停示范下，地产板块出现大涨，尽管地产调控政策越来越紧，但地产股票的价格越来越高，也算是一种奇葩。今年地产收益高成长，明显呢是不是还能高成长。

   指数看起来没有太多忧虑，指数回探到60日线得到支撑，在权重集体上涨下再度站上3400点，后市有震荡走高的潜力，但是市场极端走势让笔者满腹忧虑，不知道白马股疯狂何时结束，一旦白马股疯狂结束，股指又会走向何方。白马股越是疯狂，后市走势越是悲观，新华社警示贵州茅台不够，还要警示整个白马股的过度投机行为。15年科技成长股的危机不能忘记。

股指缩量反弹 优质成长股有望成为未来之星

   银行救急，智能版块 、芯片技术和5G强势，两市缩量逆转，沪指收报3392.40点，涨0.28%，成交额2283亿。深成指收报11437.55点，涨1.28%，成交额2611亿。创业板收报1859.75点，涨1.41%，成交额630亿。

   芯片技术和5G板块走势不错，有10家个股涨停，芯片技术是国家重点扶持领域，5G技术是国家重点投资的通讯领域力图打造成世界标准的领头羊，未来机会依然存在，可以重点关注。智能领域和信息互联网也是未来重点的技术突破，逢低都是建仓的方向。

 就指数而言，大资金通过拉升银行护盘，但笔者感觉有点个股过度集中的嫌疑，那就是平安银行和招商银行不断往上拓展空间，演绎强者恒强弱者恒弱的把戏，未免有点力不从心的感觉，如果银行热点未能扩散的话，护盘效果是会打折扣的，虽然昨天大资金强力护盘，不让指数跌破平台支撑，但笔者对成交量的缩小心存担忧的心态，上涨缩量下跌放量，是一个存量资金博弈的格局，要说牛市笔者实在有点为难。但是从大资金的操作看，下跌也是难上加难。美股缩量收高对今天中国股市影响基本不大。因此笔者预计股指将再度测试60日线的支撑力度。

   市场对于茅台的关注度依然颇高，据新浪财经，上周贵州茅台站上700元大关时，深圳一家券商证券研究员预估贵州茅台2025年市值有望达到1.85万亿元。结果今天被上交所以“研究报告存在客观依据不足、风险提示不充分等问题”给通报批评了，上交所认为上交所表示，这份报告有两个问题，一是相关预测估算客观依据不足，二是风险揭示不够充分。以后要避免研究报告出现夸大、误导性陈述，自觉维护证券市场秩序。但另一个券商认为白酒行业复苏趋势不改，来年高速增长几近确定，年底备货季及茅五年度经销商会上，利好因素将会再现，展望来年，一季度报表低基数、春节推迟及行业加速繁荣，板块将再度迎来涨势。另外呼吁各方全面理性评价茅台及白酒行业，警惕负面言论，充分认识茅台在本轮行业复苏中所做的努力及成果，希望行业能更加持续健康发展。

   对于茅台来说，如果参照股息率股价是明显偏高的，但是未来成长性在国家进一步限制公务用酒下，高端白酒如何演变，笔者认为很难预测，谨慎无大错，毕竟港资加快了离场的脚步。

  白酒与科技成长股之间选择，笔者更加倾向于选择优质的科技股，那是国家政策鼓励和扶持的产业。阿里巴巴再度出手，大肆收购实体零售商店，是看好线上线下的整合机会，还是看好零售业的复苏机会，目前来看暂难判断或许两者皆而有之。笔者也是看好线下零售实体店的投资机会，尤其是那些具有庞大自有物业的零售店投资机会，很多国有零售商店持有庞大的物业，其账面值依然停留在很多年以前，重估价值有待市场挖掘。

   从全天股指运行来看，跳空低开以后，股指快速下探，但恐慌时间并不很长，大概在1小时以内，此后热点就开始慢慢的扩散，首先是银行企稳，接着是芯片走强，5G和智能领域也接棒，股指走势逐渐转强，在K线图上均是带长下影的红K线。从6月26日突破60日线以来股指就没有跌破过60日线，说明有资金不愿意看到股指跌破60日线。这样的话昨天收盘点位也没有跌破3016点上升以来的趋势线下轨重回到趋势线上方。后市股市重新测试60日线支撑力以后，会保持一种震荡偏强的格局。

 主力资金缘何要力保股指不跌破60和上升趋势线，就在于资本市场承担的重要历史任务没有完成，从昨天走势看，有大资金快速介入银行的同时也在介入中小创个股，即使认定为护盘，护盘方向也在迁移，从单纯的护盘上证指数向中小创转化。因此后市一些业绩良好的成长股是值得重点关注的。

股指有再度试60日线支撑力概率 关注市场风格切换

  今天市场再度是先悲后喜出现V型反转，中下创指数大幅震荡振幅超过3.5%，上证综指最低探到3337点。

    中小板大涨得益于权重海康威视大涨，中小创估值出现上涨是因为芯片、5G、智能穿戴和半导体等出现强劲的超跌反弹。但是板块内个股分化严重，有涨停也有下跌，这主要是板块内个股大幅扩容，资金没有办法全面炒作，这就是市场扩容下投资难度增加的缘故，资金只能选择一些被激活的个股参与，选择一些行业细分龙头参与，对于一些仅仅只有概念缺少行业地位的个股是不会参与的，那种鸡犬升天的走势已经不会再有了，所以选好板块还的选好个股才能盈利，否则依然是徒劳的。后市投资难度随着扩容增加会越来越难，这就是专家口中淘汰散户的过程。

     这种局面的存在造成强者恒强弱者恒弱。

    上证综指涨幅偏小在于保险、券商等权重下跌，白酒也是走势不振，贵州茅台早盘有资金妄图发力自救，但是经不起市场的不断的抛售，最后无功而返，就贵州茅台而言，那些加杠杆的投资者非常受煎熬，尤其是650元以上的新进投资者是比较痛苦，基于整个股价涨幅巨大，潜伏者获利巨大，只要你把股价来起来，潜伏资金就会把筹码抛给你，你不拉股价，抛压轻一点，你拉升力度大一点，抛压重一点，但整个流通市值巨大，市场分歧巨大，一半资金进场等于是石沉大海，未来茅台走势不容乐观，笔者不知道那些激进的投资者如何处置茅台股份。

   银行一波三折的走势说明有资金在强力护盘，不让指数再度破位跌破60日线，这早上认为60日线不足以构成支撑支撑位在3350点一线，但股指下探到3337点以后出现逆转，与平安银行招商银行建行工行的强势不无关系，但整个银行走势极端分化，有大涨7%的平安也有下跌的中小银行。这与资管新规有一定关系，毕竟资管新规利空中小银行，但平安银行短期强势笔者找不到原因，只能说是有钱任性。招商银行则是零售银行龙头，市场有一个说法谁得零售谁得银行天下的说法，但招商银行涨幅是不是已经偏离银行估值有点远呢。

    虽然今天股指出现逆转，站上60日线，但并不代表股指会继续上涨，上档压力重重，除非护盘主力强拉银行让股指再度站上均线，否则股指将再度测试60日线支撑力。

  后市投资机会方面笔者依然看好医药和成长股，茅台走势未来会有很多反复，但趋势机会已经没有了。至于缘何看好市场风格转化，笔者已经有专文阐述，在这里就不再赘述了。《新华社发声贵州茅台会不会导致市场热点切换》

市场暴跌超预期 关注医药股的防御性机会

  昨晚美国纳斯达克再创历史新高，今天中国股市创业板大跌，也算是一种逆世界潮流的走势。

   从盘面看，保险银行和一些中字头股票护盘，减缓了上证指数的跌幅，笔者首先声明，笔者持有银行股，以避免授人口实说不持有银行就反对银行上涨，但依然认为某些资金大炒保险银行个股不利于市场健康。

     昨天新华社发表文章，警示了贵州茅台的非理性上涨，实际上保险银行也存在非理性上涨成分，一样需要得到市场和舆论的重视，大资金不能为了一己私利肆无忌惮的推涨股价。

  今天贵州茅台大跌是应该想得到的，但跌幅笔者认为不够大，某些资金依然胆大妄为，妄图保护股价，管理层应该引起足够重视，对于那些有操纵市场嫌疑的资金给予打击。

   市场警示贵州茅台等大涨，资金应该从恶炒白马股抽身出来，有利于二三线成长股的走势，但事与愿违，二三线成长股远比贵州茅台跌得更凶，很多股票被大资金砸盘出逃，造成股价大跌甚至跌停，这是一种什么逻辑的投资行为。是不是有意砸盘，造成市场恐慌，让管理层放松对恶炒白马股的监管。

   次新股大跌与某些人讲话有关，笔者对资本市场的定义一直存在一种不同意见，资本市场不能过度强调某一种功能，而忽视另一种功能，防止市场出现伤害一方的事情不断发生，要注意一种动态的平衡。

   中国某些专家的讲话，实际上是一种面子上的讲话，与其实质的思想背道而驰，也让市场很受伤，上半年是价值投资的胜利是中国股市更健康的体现，未必十分正确。中国股市定位该如何。也未必很正确。IPO对市场影响几何也未必很正确。

      今天市场放量大跌对于市场人气打击很大，未来走势如何，取决于IPO的趋势性变化，如果趋势性不明确，即使有反弹走势是难以乐观的。上证综指即使有大资金护盘，也未必能就此走稳。

   趋势已经出现了逆转，股指要重新走强，需要一定的利好支撑，如果没有利好支撑，股指在资金利率升高下，依然有下探空间，第一步将是3350点一线，但这里笔者一直认为不是中线的低点。

   现在判断走势在笔者看来是很徒劳的，毕竟市场最担忧的是IPO节奏和融资规模的变化。

 投资上以防御为主，可以选择业绩较好的医药股参与，作为防御品种，未来白马股行情是一定会终结的，医药股是首选的防御品种。

30日线争夺 概率大 白马股遭遇外资抛售

     次新股大跌，白酒股和5G 强势，两市下挫，沪指报3402.52点，跌27.03点，跌幅0.79%，成交2397亿元；深成指报11462.11点，跌120.81点，跌幅1.04%，成交2809亿元；创业板指报1868.08点，跌28.64点，跌幅1.51%，成交777.1亿元。

   次新股近段时间大涨的逻辑本身就存在一个问题，IPO审核趋严并不代表新股常态化有任何改变，实际上随着资金利率升高，经济下行压力加大，IPO将面临更加繁重的任务，只不过是某些有问题的公司不能上市而已，所以次新股经不住一句加大资本市场支持实体经济力度的成年老话冲击而连续调整，也算是一个悲剧，但也算得上是一个闹剧，过度炒作是禁不起任何阳光的洗礼的。次新股纯粹就是一场恶炒，笔者是一直反对这一炒作的，可管理层总是不予以高度重视，让炒作成为收割二级市场投资者的利器。尽管很多人指责笔者的观点，市场不炒拿来干嘛，但笔者依然反对次新股的恶炒，必须加大打击力度，遏制次新股炒作。

   这几天市场都在讨论债市、股市大宗商品一起下跌，金融市场是一个资金密集型市场，资金利率中枢抬高，债市、股市、大宗商品就无一能够幸免，未来市场资金利率中枢抬高很难避免，扩容压力很大，中国股市慢牛面临更多变数，笔者也一直反对慢牛的说法。虽然反对慢牛，但也不是过度看空，股指下跌空间不会大。操作上能够把握节奏最好，没有能力把握就逢低适度买进，作为基础市值参与打新，不要参与热点炒作，防止热点一日游。

 市场有一派人士继续倡导价值投资，价值投资没有任何的错误，但价值投资不是继续追高大盘股或者白马股，就是市场高度关注的茅台也不是最佳品种，证券时报网披露了一组数据，值得我们关注，交易所盘后数据显示，北上资金今日净卖出贵州茅台、格力电器、五粮液、海康威视、恒瑞医药、海螺水泥、伊利股份、海能达、招商银行、青岛海尔、京东方A、洋河股份、科大讯飞、中国平安，净买入宝钢股份、中国联通、美的集团、泸州老窖、中国国旅、康得新。其中，贵州茅台、格力电器、五粮液、海康威视、恒瑞医药、海螺水泥净卖出金额超1亿元，贵州茅台净卖出金2.99亿元，五粮液净卖出1.79亿元。沪股通占贵州茅台持股比例（流通股）为6.04%，已较年内高点6.3%左右明显回落。

  笔者前几天曾经说过，国内过热的一些机构资金将成为外资的抬轿夫，这个观点会不会成立，有待市场未来走势去验证，但是高位追涨的风险作为中小投资者不可不防，这些高高在上的个股就让大资金自己折腾去。不管是北上资金还是外资QFFI还是国内公募基金私募基金游资大佬。

 昨天另一个凄惨的板块就是新能源汽车板块，就新能源汽车而言，盈利主要依靠政策补贴，对于这一盈利方式笔者是持有谨慎态度的，在前段时间新能源汽车取代燃油汽车当天，笔者就撰文认为新能源汽车存在一个盈利难点，存在一个成本难点，不可以过度炒作整车板块，新能源汽车发展方向没有问题，有关概念也不会因为昨天补贴下调而在未来终止炒作，关键是估值。短期最好不要参与。像盐湖钾肥纯粹就是市场的一种借机炒作，跌停不要太奇怪。

   昨天走势担忧之处在于跳空低开，此后上攻，但没有得到资金配合反而遭遇资金逢高砸盘，股指不得不一而再再而三的往下寻求支撑，并在盘中几度跌破3400点，从护盘资金来看，也不积极，主要在于点位依然位于相对高位，不存在太强力的护盘要求。虽然最后收复3400点，但多头有点有气无力的样子。

   昨天股指已经跌破10日线，来到30日线附近，这里会得到一定的支撑，毕竟10月19日和11月6日 的调整都在30日线得到支撑，但未来较长时间笔者认为依然会跌破30日线，基于KDJ指标不好看，股指即使在这里企稳，也很难重拾升势，将会有一个震荡的过程。抢反弹新开仓不好操作，持有老股的话可以考虑做一个短线价差。

  昨晚美股下跌，中国股市下跌，今天会有一个顺势低开，此后可能会围绕30日线争夺，但30日线支撑力度较大。有效跌破概率不大。

   投资机会方面笔者看好5G和医药。国企改革。部分涨幅偏小的银行可以考虑参与抢反弹。

白马股高位下挫 5G超跌反弹

   今天两市主要股指均出现下跌，上证综指比我预期的要弱一点，跌破10日线勉强不跌破3400点，在30日线附近企稳，主要是护盘资金没有润笔者预料一样强劲。

   银行是有大资金在护盘，工商银行建设银行和宁波银行都过一波上涨，但买进力度不大，抛售压力颇重，最后是没有起到大的护盘作用，银行板块指数依然下跌0.13%，虽然减缓了股指下跌的力度，但是对于均线支撑意义不大。

  今天另一股杀跌力量需要引起我们足够重视，那就是所谓的白马股，为了不引起误会，这个白马股是一个泛指，包括一些大盘股，只是为了叙事的方便，像正泰电器、大族激光等出现了吓人的阴线杀跌，正泰电器和海康威视是连续两个阴线杀跌。大族激光是一个阴线杀跌。这种走势是不是暗示白马股调整的开始。毕竟涨幅巨大估值也不再便宜，贵州茅台继续小幅反弹，但整个白酒板块有所分化。

  不管是叫白马股还是大盘股，笔者认为有点虚火了，虽然得益于机构持股度非常集中控盘，走势较难预测，但机构兑现的欲望我们不能低估。

   5G概念虽然超跌反弹，但力度不大，主要与整个中小盘股票走势低迷有关，对于5G概念，笔者还是看好的，也持有有关股票，消息面上在“2017未来信息通信技术国际研讨会”上，IMT-2020(5G)推进组无线技术工作组组长魏克军表示，5G第二阶段测试工作今年年底收官；从明年第一季度开始，工作组会启动5G第三阶段测试工作，测试内容主要包括像5G新空口的基站设备、核心网设备、芯片终端以及互操作等等，此外还会验证单系统的组网性能以及高低频的多基站的混合组网性能测试。相关概念股会有受益。

   就指数而言，虽然今天走势弱于预期，但并不认为暴跌就此开始，但如果认为3500点是价值中枢，这个太乐观了。指数大致能在3400点或者30日线处能够暂时企稳。中线走势笔者并不太乐观。

 操作上笔者倾向于认为放弃涨幅巨大的白马股，逢低介入高成长的科技股、有资产注入预期的国企改革股。

白马股谨防机构瓦解 寻找科技成长的斑马

  昨天银行钢铁芯片等走势强劲，沪指六连阳，截至当日收盘，沪指报3447.84点，涨幅0.44%，成交2667亿元；深成指报11695.00点，涨幅0.43%，成交3297.56亿元；创业板指报1906.44点，涨幅0.31%。

  从盘面看，尽管电商双十一数据惊人，但新零售走势并不太好，位于跌幅榜前列，唐德影视遭遇黑天鹅冲击跌停，一些强势股也遭遇机构大手笔抛售而大幅下挫。

 但是芯片技术得到资金追捧，连续多个交易日大幅上涨，市场部分资金开始从科技成长股中淘金，像人工智能的龙头科大讯飞再度涨停再创新高，从人工智能整个板块涨幅来看，近段时间也是可圈可点的。从笔者观点来说，中国股市后市投资机会更多来自于优秀的科技股，大数据、5G、信息技术都是未来重点关注的板块。

  中国卖方机构也是蛮拼的，在白马股之后提出了一个斑马股概念，建议从四个方面寻找投资机会，第一，中高端消费。第二，科技创新。第三，制造升级。第四，绿色中国。虽然招商证券强调短期内，增量资金的惯性会导致白马风格有望持续。但是不是有规避白马股风险寻找未来补涨机会的个股在内呢。因为招商证券有一个观点值得注意，年底白马蓝筹的三重风险。一，若市场持续快速上涨，临近年底，不排除会遭遇“平准”；二，年底至明年年初，若公募抱团瓦解，有基金试图寻找新的方向，则前期重仓的个股面临较大调整压力；三，今年以来，北上资金持续流入，流入较多的个股涨幅巨大，因此陆股通实际盈利较高。但是，我们注意到陆股通也并非完全不看重估值水平和前期涨幅，前期涨幅较大，而估值相对较高的个股在遭遇抛售。笔者是认同这一观点的，笔者在周末也写过类似的短评，当然是人家是专业我是投资者观点。

    白马股走势强劲在于机构抱团持股取暖，风险也来自于机构观点的分歧，一旦机构抱团持股出现松动，有机构筹码开始抛售，市场就会出现马太效应逆转，从集体看多到集体看空，强者恒强的局面就会改观，演变为弱者恒弱，就像15年的成长股。一位市场人士说的不错，你所谓的安全边际，最怕的就是所谓这种“估值陷阱”——就是你原来看好的东西，它这个行业结构变了，受到新的业态冲击，一些行业政策、一些监管的政策，变得不值那么多钱了。所谓的原来这些惯例，估值20倍到30倍之间波动可能就被打破，它可能就25倍变成15倍。

    目前市场人气已经有所激活，成交有所放大，指数震荡走高概率依然存在，但风险不容忽视，尤其是要高度重视公募基金抱团持股出现松动瓦解带来的市场调整风险。这个风险何时真的来临，确实不是容易判断，因为中国股市涨跌总是多度，上涨乐观声音高涨，下跌悲观声音満耳。就在于乐观之中要寻找中小投资者接盘，悲观之中要中小投资者交出筹码。但是我们似乎应该记住鱼尾行情多刺伤身别吃为妙。

股指有震荡回调概率 二三线蓝筹机会增加

  今天股指震荡走高，从量能看有所萎缩，显示市场的一种分歧。

   上证综指涨幅较小，没有突破昨天高点，主要是银行等权重拖累所致，作为银行等权重，护盘因素暂时消失，走强契机已经暂不具备，银行等权重走势偏弱，但市场热点却呈现多元化，尤其是二三线蓝筹强势崛起，有的个股不知不觉创出新高。

  大族激光就是一个二线蓝筹的典型，作为激光领域的细分龙头，年报预计大增，机构持股度较高，今天一度冲击涨停再创反弹新高，上海机电作为机电领域龙头企业，今天强势涨停，一根长阳突破箱体上轨，强势特征明显，笔者最近一直看好二三线蓝筹的切换机会，后市也是继续看好二三线蓝筹的机会。这并不是说笔者持有二三线蓝筹股，上述两家个股笔者并不持有。资金抄完了一线蓝筹不可能停止炒作也不可能继续炒作，资金出来以后依然需要寻找机会，既然都是龙头炒作，一线炒过了，就会向二线、三线扩散。一线蓝筹涨了，拉出了估值空间，二三线蓝筹就有一个补涨的估值空间。

  二三线蓝筹从哪些板块去寻找，那就是符合国家产业政策的板块中去寻找，今天涨幅居前的是芯片技术，这是现代工业的血液，5G是未来通讯的重要发展方向是国家投资的重点，智能领域不仅仅是生活质量的提高，更在于人口红利消失下特殊工作替代，也是国家发展的方向，大数据有一句叫未来谁掌握了大数据谁就掌控未来，共享单车等共享经济就是大数据，有了互联网信息技术也就需要信息安全护航，这是一个整体，因此从这些板块去寻找细分行业没有大错。

    就股指而言，虽然连续上涨，但笔者看不到太多乐观的因素，如果以新股过会率大跌炒作次新股，这个逻辑实在牵强的很，把这个当成二级市场上涨实在有点勉为其难，过会率下降，说明后市新股质量提高，存量公司股价应该承压才对。

     股指有回调的要求，但回调空间并不会很大，不会出现贸然的单天大跌，更多的是以震荡的方式回落，因此二三线蓝筹可能乘机上涨。

指数震荡上涨 白马股下跌二三线蓝筹崛起

今天走势还算强势，成交也有所放出，但从资金流进看，并不明显，上海市场也只有9.55亿元，还是得益于尾盘的拉升，深市流进明显一点有49亿元。

  今天股市强势主要还是得益于权重，贵州茅台恒瑞医药等白马股回落较为明显，但是钢铁通讯银行保险券商和中字头股票强势崛起，推动股市震荡上行，尤其是银行先跌后涨对指数贡献明显，平安银行放量大涨突破平台整理，创反弹新高，对银行起到拉升作用。中小银行超跌反弹。

  银行反弹目前性质不好判断，中小银行有超跌的要求，毕竟股价已经被腰斩，但其他银行上涨是不是有护盘成分，防止股价再度回探测试60日线暂时不得而知。但从今天股指下探保险石油强势看，是有资金在其中运作，让指数尽快脱离往下寻求支撑的概率。

  虽然指数上涨，但个股分化依然很严重，上涨下跌在6；4之间，重组失败的德奥通航跌停，跌幅在3%以上的个股为数不少，昨天涨跌的5G龙头个股中通国脉下跌3.35%,这种一日游的行情让投资者很受伤，追高就容易被套牢。也制约股指上涨空间，毕竟股指上涨主要是权重上涨，目前权重涨幅已经很大，上涨空间已经很少，调整空间已经在酝酿。

   正是因为题材成长股趋势行情欠缺，导致场外资金进场意愿不高，市场热点无法有效扩散，资金只能在权重上抱团取暖，导致强者恒强，但从贵州茅台 恒瑞医药走势上看，尽管市场依然看好，但笔者觉得风险已经越来越大，资金高位离场的愿望越来越高在，只不过是持股度太集中，资金离场难度很大，所以需要不断震荡派发筹码。对这类股票需要高度警惕。

   今天笔者发现一些二三线蓝筹已经在悄悄崛起，像中科曙光涨停再创新高，这是一个基金持股度较为集中的个股，又是一个细分行业龙头，符合笔者的的牛股两个特征，后市可以选择细分行业龙头，依然要关注两个特征一个是基金持股另一个是业绩增长。因为一线蓝筹大涨拉出了二三线蓝筹的上涨空间，一旦资金退出一线蓝筹，二三线蓝筹机会将继续增加，一些踏空一线蓝筹的基金也会选择二三线蓝筹寻找补涨机会。

 指数方面有会攻击前高，但上涨空间并不大，后半周股指回落的概率依然很大。

股指震荡医药成长涨幅居前 牛股有两特征

     今天股指探底回升，各大股指均出现上涨，上证综指受到银行保险拖累涨幅较小。

  从走势看，上证综指在60日线处企稳回升，主要是以贵州茅台为代表的白酒板块走强，以格力电器为代表的白马家电股走强，以京东方为代表的业绩大增股走强，今年市场最大特色就是防御，看中业绩改善，其次是基金重仓，没有基金重仓没有业绩增加，股价一律下跌，即使业绩尚可，没有基金重仓股价也难涨，处于横盘居多，业绩改善和基金重仓成为牛股的两个特征，因此笔者早几天提出一个观点就是寻找基金重仓的二三线蓝筹股，特征是业绩预增其次是细分行业龙头，这一选股思路笔者依然没有改变。

   贵州茅台走势强劲，再创新高，但笔者觉得上涨虽然看起来很强，但有点追高意愿不足的迹象，是不是会在此构筑双顶，有待观察，但再度介入在笔者看来没有必要，上周结束的三季报显示，国家队对2017年涨幅领先的家电、消费、银行、保险等重仓价值股进行了减仓操作，证金公司更是连续六个季度减持贵州茅台。此外，上周北上资金也集中减仓贵州茅台、中国平安、伊利股份等基金热门重仓个股。大资金这种操作是不是预示大盘股的疯涨会告一段落，虽然有待走势验证，但面对巨大涨幅和不算低的估值水平，回避应该没有大错，即使运气好吃到的也会是鱼尾，鱼尾刺多小心被刺伤嘴巴。

   从盘面看，5G、医药 智能、OLED和芯片等涨幅居前，医药板块是笔者一直看好的一个大消费分支，作为成长较为确定的一个版块，长期滞涨不存在理由，但上涨似乎还缺一点火候，那就是资金没有从白酒家电等前期强势股中完全脱身出来，一旦推涨医药股会遭遇资金分流，导致强势股下跌，影响基金利益，所以仍需震荡。

 至于成长股主要围绕重要会议提出有关产业展开，重要会议提出加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。今天半导体智能等涨幅居前，后市依然会有机会扩展到大数据和互联网等领域，但在IPO常态化下，成长股难有趋势行情，更多的是波段走势，所以不适宜过度追高，更适宜逢下跌逐渐加仓潜伏。机会很多，但只是结构性的波段行情，掌握机会需要做足功课。

   就指数而言，在60日线企稳，估计指数破位忧虑已经消除，股指将以震荡的方式维持，上涨难度很大，调整空间很小。

股指可能下探3350点一线 白酒估值高于医药股

    今天股指出现较为明显的调整，但上证综指依然有自己护盘，今天护盘主要是券商保险，但总有点力不从心的感觉。券商在于业绩难以令人满意，在成交下滑下，未来成长性在何方，业绩下滑券商是自找苦吃，很多所为专家鼓吹IPO与股市涨跌无关，结果吓跑了很多投资者。保险在于高处不胜寒，愿意高位买进者越来越少，涨起来也就有心无力。

    白酒家电也有表现，但经过不断炒作的板块，可能也存在业绩增长天花板，对市场吸引力不断下降，白酒更是遭遇市场巨大质疑，市场分歧越来越大。上涨难度也不断增加。加上白马股遭遇原始股东减持国家队逢高套现，股价面临一定的调整压力。

   银行临近尾盘有资金介入，资金来源不明，但不管是 何方资金，护盘推涨指数本质不改变，股指下跌空间不是很大。但是目前技术形态不好，KDJ经过盘整以后再度往下，股指跌破均线支撑，反弹难度加大，但下方支撑位置缺少，下行容易上涨很难。

      从板块看，医疗保健和医药、免疫治疗等涨幅居前，这都可以归结于医保受益板块，人工智能涨幅居前，这属于新技术，但是整体板块效应不强，无法凝聚人气，加上权重很小，对指数推涨作用不大。

   今年市场最大缺憾就是证金公司主导的二八甚至是一九走势，很大程度上伤害了市场人气，加上IPO常态化对投资者的影响，场外资金来源十分有限，造成成交低迷，股指上涨仅仅依靠某几个个股支撑，赚钱效应很小，人气不足。

    就未来指数而言，笔者前几天说过可能下探3350点一线支撑，目前暂时维持这一判断，如果下周IPO继续加码维持9家融资依然维持50亿元以上高位，不排除股指跌破3300点往下寻求支撑，至于支撑位在哪儿，要看盘面变化，主要是权重护盘强弱，今年市场最大不确定性就是权重走势。

  从投资机会看，笔者依然维持医药股的投资机会，医药股很多个股业绩增长与白酒基本等同，但市盈率要低于白酒板块个股，投资价值比一比就可以做出选择，白酒板块上涨只不过是资金介入程度太深而已。