Web3.0到底是什么鬼？ 下一代互联网的方向

近期，Web3.0概念板块持续活跃。

Web3.0指的是运行在区块链技术上的去中心化互联网，它被称为互联网第三次技术革命。单看简述可能很多投资人都难以理解这个概念具体的含义，本文将从通俗的角度出来来拨开Web3.0的神秘面纱，并从投资的角度出发观察产业的投资机遇。

现在网络上对于Web3.0的定义有很多个版本，处于严谨性的考虑，小编摘录了官方的初步解释：

2022 年 3 月 17 日，中国证监会科技监管局局长姚前在《中国金融》发表文章表示，Web3.0 是渐行渐近的新一代互联网。与 Web 2.0对比，Web 3.0 通过区块链、去中心化身份等方式解决了 Web 2.0 下数据安全的隐患，并几乎根除了虚假信息流通的可能。另外，在 Web 3.0 的概念下，用户所创造的数字内容所有权明确为用户所有、由用户控制，其所创造的价值也将根据用户与他人签订的协议进行分配。即，数据变为数字资产，可以得到资产级别的保障。

回溯上两代Web版本，Web1.0指的是个人电脑时代的互联网，用户利用web浏览器通过门户网站，单向获取内容，主要进行浏览、搜索等操作。Web2.0 指的是移动互联网，用户不再只是内容接收方，可以在线阅读、点评、制造内容，成为内容的提供方，还可以与其他用户进行交流沟通。

综合了各方解读，Web3.0用通俗的话来说就是下一代互联网的发展方向。

如今Web2.0有很多缺陷无法通过简单的补丁就可解决，比如不同的互联网平台处于竞争的考虑不能进行数据共享，互联网用户输出的内容流量难以进行定价变现等等。而Web3.0的目的就是颠覆这些发展阻碍，并且通过技术的不断迭代使互联网自身产生价值。

Web3.0的导火线源自于去年此时脸书更名为meta开始。扎克伯格希望在未来十年内，Meta 构建的元宇宙能吸引 10 亿用户，Meta 在构建元宇宙时将会考虑到(用户)隐私、安全性、开放标准和可操作性，未来财报将会覆盖两个版块(的业绩)，分别是“应用产品家族”(Family of Apps)和 Reality Labs。

脸书之所以“破釜沉舟”开发新一代全息互联网，是因为公司的成长性已经黯然失色。2021年脸书的第四季度业绩显示，净利润为102.85亿美元，较上年同期的112.19亿美元下降8%，是自2019年第二季度以来首次出现净利润下滑。

扎克伯格想通过加快转型元宇宙新业务来弥补公司的成长价值，现实却是残酷的，根据最新财报内容，Meta 的成本和支出为221 亿美元，同比增长了近19%。而备受关注的元宇宙部门Reality Labs的营收不仅没有增长还出现了大幅下跌。财报显示，该部门收入相较于去年同期下降了近一半，从5.58跌至 2.85 亿美元。但亏损则几乎增长了一半，从去年同期的 2.63 美元扩大至 3.67 亿美元。

Meta新业务推行不成功最大的原因是Web3.0的基础技术目前是不成熟的。当前Web3.0的实现需要四大基础设施：跨链技术、去中心化身份(DID)、分布式储存以及隐私计算。

跨链是指通过一个技术让价值跨过链和链之间的障碍，进行直接的流通。从字面上理解，就是两条相互独立的区块链，本来只能在各自链上进行转账和通信，通过跨链技术，可以实现两条区块链之间的互通。

跨链技术有望解决区块链性能瓶颈，然而这个技术也面临着和人工智能一样难落地的问题，现在的头部主链主要的应用场景是金融类，而这个技术距离类似Meta想要打造元宇宙类型的世界交易系统还差的很远。

去中心化身份(DID)是互联网上的一个地址，用户可直接拥有和控制。DID 可被看做 Web 3.0 中的身份中心。围绕 DID 与区块链技术，已有许多项目建成 DID 生态系统，DID 作为 Web 3.0 的基础设施之一初显雏形。

然而DID为次世代的技术，但记录方式却有些原始——主要通过交易历史完成。但一个人是谁这个问题，充满了主观和复杂性。目前持有加密货币的多为富人、男性和白人。如果在第一步也就是建立链上身份时，竞争环境就已经不公平，这种新的声誉体系则会被已经享有特权的人占据、积累，从而加剧现有的社会不公和经济鸿沟。

加密钱包几乎无法防止数据丢失或泄露。在加密成为身份和声誉的主流存储库前，它需要提供更多安全保护，这就是隐私计算这一技术发展的迫切性。

目前Web3.0最大的投资机遇便在于分布式储存这一环，分布式存储是一种数据存储技术通过网络使用企业中的每台机器上的磁盘空间，并将这些分散的存储资源构成一个虚拟的存储设备，数据被分散地存储在企业的各个角落。“云计算”一定程度上包含了分布式储存的含义，AWS、微软、阿里、腾讯、Google 等云厂商均已布局分布式存储技术，中兴通讯、紫光股份子公司新华三、浪潮信息等也为各厂商提供分布式存储通信设备。

Meta 公司推出的“Horizon Worlds”——一个虚拟现实的世界，玩家通过 Oculus 虚拟现实头盔进入这个世界，用户可以在其中创造各种东西，从恐龙公园到大战类游戏，只有想不到，没有无法创造。但不足之处是，由于缺乏高效的硬件支持还不足以支持感官体验，没有感官体验的虚拟世界是乏味的，也不具有元宇宙所谓的“真实”感。而分布式储存的发展可以一定程度上解决这个问题。

当前，无论是分布式存储项目还是公有云巨头发展的分布式存储产品，其内在的硬件设备仍需使用高效的存储与计算器件。在分布式存储底层硬件环节，主要需解决“存算分离”以及安全性能两个问题需要硬件厂商去解决。

总结来看，Web3.0当前仍是一个炒作概念，但是很多互联网公司正大力投入该方向的研究，投资者可以从云服务以及存储解决方案等基础设施出发进行投资决策。

目前在云服务板块较强的A股上市公司是中国移动和中国电信。

中国移动在投资者交流中表示云市场会从原来百花齐放的状态逐渐向头部聚集。云本身就是一个资金密集型的产业，大量服务器投入、用户规模发展才可能形成规模效应，这个是很多中小云厂商做不到的。

中国电信、中国移动还有一个其他服务商不具备的优势，就是云的算力下移和云的算力上移，算力的下移是解决算力的近场问题，算力的上移是解决终端的轻量化问题，将来无论是家庭还是办公的云电脑化，把算力上移到云端的趋势会越来越明显，公司庞大的个人和家庭客户体量，是支持对云手机和云电脑的推广的，这恰恰是其他云厂商不具备的比较优势。

而给云服务提供分布式存储的上游厂商则是第二个值得关注的板块。IDC预测2025年我国数据达48.6ZB(18年至25年复合增速超过30%)，其中超过80%为非结构数据(文档、图片、视频)，存储容量与数量成为巨大挑战。传统存储通过纵向拓展(只增加容量)，性能与容量成反比，无法解决海量增长的非结构数据存储管理问题。

在算力网络方面，中国移动资本开支预计2022年全年将达到480亿元，提升26%。根据同花顺IFind数据，以中兴通讯、浪潮信息以及紫光股份为代表的分布式存储服务供应商的应收账款在今年的中报已经创了历史新高，这足以表示该行业已经进入了高景气阶段。

美利云000815 乌鸦变凤凰， 注入新能源电池业务。 老牌锂电厂商能否打赢翻身仗？

上市超过24年、经营每况愈下的美利云被重组了，此次的重组方是老牌锂离子电池天津力神。

　　11月14日，美利云披露重组预案显示，公司拟通过重大资产置换及发行股份购买资产的方式购买天津力神持有的天津聚元新能源科技有限公司（简称“天津聚元”）100%股权和力神电池（苏州）有限公司（简称“苏州力神”）100%股权。交易完成后，天津力神将成为美利云控股股东。

　　天津力神是中国最资深的锂电池企业之一，曾多次冲击IPO未果，至今未能登陆资本市场。2020年底，天津力神原大股东退出，“新主”中国诚通介入，此后发展迎来巨大变化。今年1月28日，天津力神宣布完成动力电池首轮融资，整体估值近200亿元。今年以来，公司已开工3个百亿元级动力电池生产基地，总投资超364亿元。

　　“天津力神可谓‘起了个大早，赶了个晚集’，这几年动力电池行业发生了翻天覆地的变化。宁德时代一骑绝尘，一众新锐企业顺势崛起，天津力神在动力电池领域逐渐由领导者变为追随者，在装机量上与宁德时代、比亚迪的差距，面临随时可能掉队的情况。”和泰资产一位新能源行业合伙人对记者说，“此次重组美利云，显示天津力神有意借力资本市场重回第一梯队。”

　　实控人主导“兄弟”重组

　　重组预案显示，美利云拟以截至评估基准日造纸业务相关资产及负债作为置出资产，与天津力神持有的天津聚元100%股权和苏州力神100%股权的等值部分进行置换。同时，美利云拟向包括国调基金二期在内的不超过35名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金。国调基金二期作为上市公司实际控制人控制的公司，拟认购金额不超过6亿元。

　　通过此次重组，美利云拟将传统的造纸业务等相关资产及负债置出，同时注入消费类锂离子电池业务相关资产，借助上市公司的资本平台功能，在更高层次、更广范围、更深程度上推进消费类锂离子电池业务板块发展。

　　值得注意的是，中国诚通是美利云的实际控制人，同时也是天津力神的第一大股东。此次重组即中国诚通体系内部的资本运作。

　　美利云表示，本次重组既是中国诚通积极推动优质资产注入、落实国有上市企业业绩提升和资产结构改善的有效举措，也是中国诚通推进核心业务提高资产证券化水平的重要战略部署、进一步做强做优做大的必然选择，同时也是国有企业全面深化改革、国有经济优化布局的一次重要探索，有利于实现多方共赢。

　　美利云经营境况不佳

　　本次重组标的经营情况如何？

　　根据公告，天津聚元系天津力神的全资子公司，拟承接天津力神母公司层面消费电池业务相关的资产及对应负债、知识产权、人员以及力神电池（香港）有限公司100%的股权，主要销售的产品包括聚合物锂离子电池和消费类方型锂离子电池，并向客户提供相应产品的售后服务。

　　天津聚元2021年实现营业总收入28.41亿元，净利润为6302.29万元；2022年上半年实现营业总收入14.82亿元，净利润为357.65万元。

　　苏州力神主要聚焦于圆柱型锂离子电池的生产，下游客户主要为电动工具、智能家居等领域知名生产商。2021年实现营业总收入28.18亿元，净利润为1.11亿元；2022年上半年实现营业总收入16.17亿元，净利润为8400.69万元。可见，天津聚元和苏州力神都拥有不错的盈利能力。

　　反观美利云近况如何？据披露，美利云主营业务之一是高耗能行业的传统造纸，主要生产文化用纸、彩色纸和高强瓦楞纸等。近年来，公司制定了“云进、光补、纸转”的发展战略，实现了云、光、纸的多元化发展布局。但美利云的经营状况并不理想，2016年至2020年盈利不多，2021年则亏损1728万元。

　　今年前三季度，美利云继续亏损。财务数据显示，今年前三季度，美利云实现营业收入约为7.46亿元，同比下降10.22%；实现归母净利润约为-4996万元。

　　天津力神要打“翻身仗”

　　查阅天津力神资料，其发展历程颇有点“看头”。

　　天津力神成立于1997年，一成立便是国内投资规模最大、自动化程度最高的锂电池生产企业。成立之初，天津力神研发并生产聚合物电池、方形电池、圆型电池、大功率动力电池等四大类100多个品种的锂电池。目标客户包括手机、笔记本电脑等生产商，其中手机事业部对天津力神的业绩贡献最大，达到一半以上。

　　资料显示，天津力神曾筹划过多次上市而未果：2004年筹谋A股上市，但因政策原因卡壳；2005年计划在港股主板上市，募资约1亿美元，由于股权不清晰、专利不被认同导致方案被否；2008年再度冲击IPO，由于市场变化而再度搁浅。2018年，天津力神曾与某A股公司筹划重组，但最终也未成功。

　　“天津力神要借力这次重组打个翻身仗。”有动力电池业内人士如此评论。据了解，天津力神曾位居国内动力电池装机排名前十，也是中国首批参与供应储能电池的核心企业之一。但是，近两年相比其他动力电池企业，发展势头渐缓。

　　中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2022年1至9月，我国动力电池累计装车量193.7GWh。其中，天津力神以装车量0.97GWh、占比0.5%，位列第14名。

　　2020年，中国电科与中国诚通签订天津力神股权重组及划转协议，中国电科将持有的全部股权无偿划转给中国诚通。2021年1月，中国诚通正式入主成为天津力神大股东。

　　中国诚通入主后给天津力神带来巨大变革。今年1月28日，天津力神宣布完成动力电池首轮融资的增资认购协议签署，融资完成后动力板块整体估值近200亿元。随着动力电池需求的不断增加，天津力神仍在持续扩张产能，谋求重回第一梯队。

web3.0我最看好的一家公司

消息面上，11月7日，市场监管总局标准技术司、网信办网络安全协调局、公安部网络安全保卫局在京联合召开《信息安全技术关键信息基础设施安全保护要求》（GB/T39204-2022）（以下简称《保护要求》）国家标准发布宣贯会。据悉，《保护要求》是关键信息基础设施安全保护标准体系的构建基础，将于2023年5月1日正式实施。关键信息基础设施是国家网络安全保护的重中之重，本标准是第一项关键信息基础设施安全保护的国家标准。

　同花顺F10数据显示，2022年11月9日赢时胜（300377）新增“Web3.0”概念。　　

　　入选理由是：2022年11月7日公司互动表示：在web3.0核心关键方面早已展开了研发投入并实现了成果产出以及成果行业落地转化。

　　该公司常规概念还有：数字货币、国产软件、大数据、区块链、人工智能、信创、互联网金融、华为概念、粤港澳大湾区。

　　赢时胜主营业务是为金融机构及其高端客户的资产管理和资产托管业务提供整体信息化建设解决方案的应用软件及增值服务。

赢时胜披露了《2022年度向特定对象发行股票预案》。公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过100,895.00万元(含本数)，扣除发行费用后用于以下募集资金投资项目：资管AMS平台信创项目、托管ACS平台信创项目、金融科技中台创新项目。

　　本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名(含35名)符合中国证监会规定条件的法人、自然人或其他合法投资组织。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。本次向特定对象发行股票所有发行对象均以现金方式认购本次发行的股票。

　　本次发行的定价基准日为本次向特定对象发行股票的发行期首日。本次向特定对象发行股票的发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十。定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量。在本次发行的定价基准日至发行日期间，若公司发生派发股利、送红股或转增股本等除权除息事项，本次发行价格将做出相应调整。

　　本次发行的股票数量不超过10,000.00万股(含本数)，不超过本次发行前公司总股本的30%。若公司股票在本次董事会决议日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调整的，本次向特定对象发行股份数量的上限将进行相应调整。

　　本次发行的发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。法律、法规及规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。

　　截至预案出具日，本次发行的发行对象尚未确定，最终是否存在因关联方认购公司本次向特定对象发行股票构成关联交易的情形，将在发行结束后公告的发行情况报告书中予以披露。

　　截至2022年11月5日，唐球持有公司股份10,229.0131万股，占公司本次发行前股本的13.62%,现为公司董事长；鄢建红持有公司股份2,861.7288万股，占公司本次发行前股本的3.81%。唐球、鄢建红二人合计持有公司本次发行前股本的17.43%。按照本次向特定对象发行股票数量的上限10,000万股计算，本次发行结束后，公司的总股本为85,116.51万股，唐球、鄢建红夫妇合计控制公司13,090.74万股，控股比例为15.38%。为保证公司实际控制人控制权的稳定性，公司本次向特定对象发行将视市场情况控制单一特定投资者及其关联方和一致行动人的认购上限，适当分散特定投资者的认购数量，从而保证公司控制权不会发生变化。因此，本次向特定对象发行股票不会导致公司实际控制权发生变化。

　　赢时胜表示，本次募集资金投资项目与公司现有主营业务联系紧密，是公司战略的有效实施，将有利于巩固和提高公司行业地位，扩大市场份额。同时本次募集资金投资项目将结合人工智能、大数据、云计算、区块链等前沿技术对原有系统进行改造，在技术架构，耦合性、接口开放性等方面进行全面升级，满足客户高可用、高性能、低时延、灵活拓展、快速扩容等要求，进一步提升公司产品的竞争力，满足客户的需求。

　　赢时胜同日披露的《关于无需编制前次募集资金使用情况报告的公告》显示，鉴于公司前次募集资金到账时间至今已超过五个会计年度，且最近五个会计年度不存在通过配股、增发、可转换公司债券等方式募集资金的情况，公司本次向特定对象发行股票无需编制前次募集资金使用情况的报告，也无需聘请具有符合《证券法》规定的会计师事务所出具前次募集资金使用情况鉴证报告。

同花顺金融研究中心11月8日讯，有投资者向赢时胜F10个股资料提问， 您好，请问贵公司有web3.0技术储备吗？现有的业务上有应用web3.0技术吗，如果有方便介绍一下吗？谢谢！

　　公司回答表示，您好，web3.0更多的不是仅仅一种技术上的革新。而是以统一的通讯协议，通过更加简洁的方式为用户提供更为个性化的互联网信息资讯定制的一种技术整合。在互联网发展中可能是由技术创新走向用户理念创新的重要一步。在金融泛资管领域这样传统B端行业，作为深耕该领域20多年的赢时胜，当然不会对于web3.0这样的技术与理念变革置之不理；同时金融B端行业的特殊性要求，也不可能全盘照搬互联网行业针对web3.0理念的具体做法。 我司产品在具备提供可靠大规模分布式服务应用支撑能力、具备大数据处理能力的行业数据湖之上自助式智能化数据驱动赋能等web3.0核心关键方面，早已展开了研发投入并实现了成果产出以及成果行业落地转化；特别在去中心化金融可信性计算服务方面，例如赢时胜控股子公司上海筹远，基于区块链技术实现可靠联盟链服务产品落地，提供金融业务关键过程的分布式/可监管的去中心化可信性业务服务。这些方面都是赢时胜公司针对金融泛资管B端行业的特殊性，在技术储备、研发投入、产品建设等方面针对web3.0这一的全新技术理念所作出的专业性谋划与落地。谢谢！

公告显示，公司前三季度营业收入897,493,972.31元，同比增加29.56%，归属上市公司股东的净利润6,185,738.45元，同比减少97.02%。

细数A股历史上的5次“3000点保卫战”

　10月10日，国庆假期结束后首个交易日，A股市场震荡下行，沪指午后盘中跌破3000点大关，为2022年5月以来首次。

　　截至13时30分，沪指跌0.89%，报2997.5点；深证成指跌1.55%，报10611.21点；创业板指跌1.69%，报2250.4点。通联数据显示，沪深两市午后有近3500只个股下跌，仅1200多只股票上涨。

　　盘面上，31个申万一级行业多数下跌，电子、食品饮料、社会服务、商贸零售、汽车行业跌幅居前，农林牧渔、煤炭、石油石化、公用事业、房地产行业涨幅居前。

　　芯片板块暴跌逾5%，长川科技、中微公司、澜起科技午后大跌逾15%，北方华创跌停，中科曙光、北京君正、立昂微等亦大跌超过8%。

　　粤开证券首席策略分析师陈梦洁9日发布的研报称，从当前各项指标来看，A股市场底部特征逐步显现，负面扰动因素已被市场充分定价，长期已具备较好的性价比，后市可以更加积极乐观。

　　陈梦洁表示，统计十一节假期之后上涨的概率普遍较节前有所提升，节后上涨概率保持在七成以上。展望后市，在基本面复苏持续+流动性宽松的背景下，市场有望迎来震荡修复，叠加四季度提前进行估值切换预期，建议关注确定性较强板块的投资机会。

　　细数A股历史上的5次“3000点保卫战”

　　随着今天沪指跌破3000点，暌违近两年的3000点保卫战再度打响。回顾历史，自2008年以来，A股市场上大约已经经历了5轮3000点保卫战。

　　1、2008年4月至6月：“印花税行情”触发3000点保卫战

　　保卫战是否成功：否

　　沪指首次跌破3000点(以交易日当天收盘价计算)至大盘见底之间的最大跌幅：47%

　　受美国金融危机爆发等多重因素影响，进入2008年之后，A股市场不断下挫，仅用了4个月的时间，沪指就从5000多点跌到了3000点附近，在4月24日一度失守3000点。

　　2008年4月24日，为了提振市场，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。消息一出，当天沪指暴涨9.29%。市场曾有观点认为，3000点附近代表了“政策底”，投资者可以在该点位附近进行抄底。

　　不过虽然短期政策救市的力度较大，但在当年全球金融危机一触即发的宏观背景下，此轮3000点保卫战仅持续了不到两个月便宣告失败。之后沪指一直跌到2008年10月的1664点才最终见底。

　　2、2009年8月至2011年4月：3000点成牛市天花板

　　保卫战是否成功：否

　　沪指首次跌破3000点至大盘见底之间的最大跌幅：19.2%

　　进入2009年后，市场逐渐从2008年金融危机的阴霾中走出。随着政策刺激力度的加大和金融危机的逐渐缓解，在2009年至2010年，A股市场迎来了一轮较为明显的反弹行情，其中2009年上半年市场以普涨为主的，而随后行情则呈现出了结构性的分化。

　　在2009年7月市场情绪的最高点，沪指曾一度逼近3500点，不过8月突如其来的一波快速下跌给这轮单边涨势画上句号，期间3000点曾被深度跌破。而在此后的一年半时间内，大盘进入了高位盘整模式。

　　也许是从1664点底部见底反转以来累积涨幅较大，多头继续上攻的力量难以为继，进入2010年以后沪指3000点俨然成为了牛市的天花板，大盘每次涨到这一区域总是会无功而返。

　　进入2011年二季度之后，此轮长达近两年的3000点保卫战正式失败，大盘陷入了一轮为期两年的持续调整中，直至2013年6月才最终见底。而沪指再次站上3000点则是要等到3年多之后的2014年12月。

　　3、2015年8月至2016年8月：3000点先破后立

　　保卫战是否成功：是

　　沪指首次跌破3000点至大盘见底之间的最大跌幅：11%

　　在不少投资者来看，2015年6月至2016年年初市场的这轮调整与2008年有些类似，下跌的力度既快又猛。

　　不过相比之下，3000点在这轮调整中的支撑力度要比2008年强不少。2015年8月25日，沪指首次跌破3000点，第2天曾一度下探至2850点，不过随后市场便组织起了一轮较为有效的反弹，3000点在这轮反弹中扮演着“护盘使者”的角色，这也对大盘在四季度的强势反击提供了支撑。

　　尽管2016年1月市场再度出现一轮快速下跌，但3000点一带仍然具有相当的支撑作用，彼时投资者只要在3000点以下买入并持有一些绩优白马股，就能大概率享受到随后近两年内的白马股红利。

　　4、2018年2月至6月：失守3000点之前空头曾遭遇多次“狙击”

　　保卫战是否成功：否

　　沪指首次跌破3000点至大盘见底之间的最大跌幅：16%

　　2018年2月以来，受中美贸贸易摩擦等利空因素影响，A股市场结束了此前长达两年的结构性牛市，再次转入了快速下跌模式。

　　1月底至2月上旬，仅仅在10天左右的时间内，沪指就从3500点退守至3000点附近。当时，由于之前两年结构性牛市的“惯性思维”仍然在市场广泛存在，所以在不少投资者看来，3000点是市场的“铁底”，不太可能被跌破。

　　因此，从2018年2月中旬至6月中旬的4个月时间内，大盘每逢逼近沪指3000点，多头就会顺势组织反击，不过每次反弹的力度则趋于减弱。

　　特别是进入6月之后， A股的股票质押危机开始暴露。在市场持续弱势的背景下，有不少分析认为，股票质押可能引爆“股价下跌-补充质押-股价再下跌-被强行平仓-股价进一步承压”的大面积连锁反应。

　　随后，官方开始对市场不断暴露的股票质押风险进行干预。6月下旬，沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会四部门连发公告，就股票质押风险作出官方表态。进入下半年后，政策救市的力度趋于加大。当年10月19日，尽管市场见到了政策底，但在反弹之后又经历了二次探底，直到2019年1月初A股才真正探明了底部。

　　5、2019年5月至2020年6月：3000点附近频现拉锯

　　保卫战是否成功：是

　　沪指首次跌破3000点至大盘见底之间的最大跌幅：8.9%

　　在2019年5月至2020年6月为期一年左右的时间内，上证指数陷入了上下400点左右的窄幅箱体震荡中，期间曾多次突破3000点，也曾多次跌破。尤其是2020年一季度受疫情因素冲击，市场曾一度退守至2700点附近。

　　由于当时国内外流动性环境都较为宽松，所以A股市场很快就从短暂的回调中回过神来，掉头向上。2020年7月1日，沪指有效突破3000点，在此后的近两年时间内，指数一直在3000点以上运行，直到今日首度跌破。

　　回顾历史上的5次3000年保卫战，历时长则近两年，短则近两月。总体来看，无论3000点最终是否能成功守住，历史上的3000点保卫战往往以一种拉锯战、甚至持久战的方式呈现。

　　另外，3000点保卫战的过程通常较为曲折、复杂，投资者无法因短期沪指跌破3000点，就可以下结论保卫战就一定已经失败了；也无法因短期沪指收复3000点，就可以断定保卫战就已经成功了。从上述第3轮、第5轮3000点保卫战的过程来看，虽然指数在短期内均多次跌破3000点，但多头总能在历经波折后组织起有效的反击，使3000点失而复得 ，并最终成功守住3000点大关。

中、美、英三国股息红利个人所得税 制度

A股股息红利个人所得税

港股股息红利个人所得税

目前港股股息红利个人所得税税率与上市公司注册地、投资者投资渠道有关。

其他注册地的上市公司建议向券商查询。

内地投资者通过港股通投资港股的股息红利个人所得税为20%。但事情并没有这么简单，每年某些红筹架构上市公司（例如中国电力）股东在领取到股息时，总会怒骂“擦，又被XX券商扣了28%的税，要向证监会举报。”这锅真不该XX券商背。非H股公司（即红筹架构公司）可分为被认定成中国居民企业或非居民企业(认定标准RTFM）。

境外注册的中资公司存在非中国税收居民境外股东，则在境外注册中资公司分配股息红利时，该境外股东须按10%或税收协定税率缴纳预提所得税。内地投资者通过港股通持有的股标其实是以香港结算有限公司（非居民企业）记录在股东名册。非H股中国居民企业（例如中国电力）分红：

1、上市公司派息给香港结算有限公司，此时扣缴10%的企业所得税；

2、香港结算有限公司向中国结算有限责任公司支付股息；

3、中国结算责任有限公司通过券商向港股通个人投资者支付股息，并扣缴20%的个人所得税。港股通个人投资最终总共被扣28%的税。

另通过香港券商投资港股的投资者也应牢记，根据个人所得税法及<境外所得个人所得税征收管理暂行办法>第四条第五款，

来自境外的股息收入需自行申报并缴纳20%所得税可通过提供预扣凭证扣缴相应税费。

与A股相比，港股除净日与派息日通常相隔一个月以上，甚至有时会出现因购汇汇款等原因而推迟派息日的情况。例如H股公司瑞港集团曾因故将2018年中期股息由2018年11月30日推迟至2018年12月31日派付。

另外大部分香港券商在代收股息、红股时都会收取费用。腾讯控股在2018年12月发布公告称，就分折腾讯音乐娱乐独立上市向股东派以2.5亿元特别股息。腾讯的分配规则分为三个档位，第一个档位是持有3900股及以上的股东，每3900股股份可获一股腾讯音乐美国预托股份，或者收取相当于一股美国预托股份发售价的现金款项。按最终发售价，腾讯音乐每股美国预托股份13美元，相当于约101.74港元。第二个档位是持有不到3900股，而高于1500股的股东，按500股股份的每个完整倍数收取现金分派13港元。第三档是持有股份少于1500股的股东，将不会获得任何现金分派，该部分分红将转归腾讯控股所有。假如某股东通过X途证券持有腾讯控股1500股（四十多万港币），应获得39港元，除去X途收取30港元及港交所收费,该名股东最终获得不到9港元股息。

美股

中国大陆居民提交W8-BEN表格后，股息红利个人所得税税率为10%。有一些券商是以券商名义代持而不是以个人名义单独报税的，所以仍为30%。美国居民为30%。

英股

外国投资者股息红利个人所得税税率为0。英国居民为10-30%。

附件：具体讲一下H股的红利分配

红利税属于"个人所得税"范畴，我们这里讲港股的红利税，是指因为持有香港上市公司股票，从而取得的股息红利所得，依法缴纳的税款，区别于资本利得税（股票转让所产生的收益）。目前大陆市场的资本利得税是暂缓增收，而香港市场目前是没有资本利得税。

情况比较复杂，

首先，港股因为注册地不同，导致税制不一样，

这一方面世界各个地区的企业都可以在香港上市，另一方面也因为很多公司把注册地选在了一些海外地点。因为本身注册地的不同，所以红利税表现出较大差别，红利税多少主要是跟上市公司注册地税制有关，香港市场本身不收股息红利税。

香港本地不征收股息及资本利得税，因此其它地区所征收的股息红利税都是按公司注册地规定的预缴税，由企业于派息划账前预扣。

例如普拉达(01913.HK) 2016年派息：这是一家意大利公司

可以看出其预扣了26%的红利税，当然是上市公司本身代扣了。

再看这家，俄铝（00486.HK），这家俄罗斯公司注册于塞浦路斯，其需要向上市公司证明自己不是塞浦路斯居民，否则预扣17%的税款。

不同地区公司税制不一，需要投资者认真了解，以免自身利益受损。这里还要说的是中国大陆企业赴港上市分H股模式，和红筹股模式：

中国企业在香港直接上市是指直接以境内企业名义向香港证券主管部门申请发行股票，并在香港证券交易所申请挂牌上市交易，这种方式就是我们通常所说的H股模式，这种模式下，注册地在中国大陆。所有的AH股上市公司，例如：马鞍山钢铁股份（00323.HK）、青岛啤酒(00168.HK)等等都是以这种方式在香港上市。

中国企业在香港间接上市主要是先由境内投资人在境外设立特别目的实体，用以控股境内企业资产或股份，然后以境外实体在香港上市，这种方式就是我们通常所说的红筹模式，这种模式下，注册地在壳公司所在地。例如，腾讯控股（00700.HK），中国移动（00941.HK）、蒙牛乳业（02319.HK）就是以这种方式在香港上市。

两种企业经营都在内地，但是企业注册地不一样，税制也完全不同。

其次，还要区分的是投资者身份，投资者可以分为个人投资者和机构投资者：

1）根据2014年财政部、国家税务总局和证监会联合发布《关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》，个人投资者投资港股取得的股票转让所得，自2014年11月17日起至2017年11月16日止，暂免征收个人所得税，3年内暂免征收个人所得税；取得的港股股息红利所得，征收20%的个人所得税，若已在国外缴纳的预提税，可进行相应抵免。

2017年11月财政部、税务总局、证监会联合发布的《关于继续执行沪港股票市场交易互联互通机制有关个人所得税政策的通知》，对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得，自2017年11月17日起至2019年12月4日止，继续暂免征收个人所得税即再免税两年。

2）企业投资者投资港股取得的股票转让所得，应计入企业收入总额，征收企业所得税；取得的股息红利所得，计入企业收入总额，征收企业所得税，可抵免境外已纳税额，但对于企业持有H股满12个月的，免征企业所得税。

另外，投资者赴港投资还有渠道之分，目前主要有两种：

其一是在大陆通过券商开通沪深港通渠道，通过沪深港通渠道持有港股；

自2014年11月港股通开通以来，投资者可以通过沪港通渠道购买港股通股票池中的标的，但是目前这种方式仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。

其二是直接通过香港券商开通港股账户。即在中资券商的香港子公司开立港股账户。例如东方财富国际证券，就是直接持有香港券商牌照的交易平台，可以直接在线开户，相当于直接通过香港券商持有股票。

需要注意的是，如果投资于港股标的的基金或者其他集合理财产品，应关注其通过何种渠道投资港股，红利税影响其产品收益。

所以，分情况列举红利税的征收：

1）对于大陆内地个人投资者，通过港股通账户投资港股；

国税总局规定，“对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市H股取得的股息红利，H股公司应向中国证券登记结算有限责任公司提出申请，由中国结算向H股公司提供内地个人投资者名册，H股公司按照20%的税率代扣个人所得税。”

根据财税〔2014〕81号第一条第三款，无论上市公司注册地，中国内地居民收取的股息收入均需直接预扣20%的股息税。所以，通过港股通购买港股收取股利，无论是否为H股，都是按红利所得收取20%，其中H股为公司预扣，其他为中登公司预扣。

2）对于内地企业而言

企业从港股取得的投资收益，应将转让所得和分红所得一并计入企业收入中，缴纳企业所得税。该笔所得应在境外纳税的，可在内地税款计算时作相应抵免。

3）大陆内地个人投资者，通过香港券商，开通港股直投账户；

根据中国国家税务总局相关规定，在香港发行股票的境内非外商投资企业（H股）派发股息红利时，根据内地和香港的避免双重征税安排，个人股东按10%税率扣缴个人所得税。

而对于红筹模式上市的内地企业，投资者个人直接持有的不是境内企业发行的股份，而是境外壳公司在香港证券交易所发行的股份。虽然这些壳公司派发的股息实际是来源于其控股的境内企业，但是，股息的派发主体是境外壳公司。境外上市实体在向境外居民个人派发股息时，无须扣缴外籍居民个人股息的中国个人所得税。

所以香港很多公司（包括我们熟悉的很多内地公司）都是注册在百慕大、开曼群岛之类地方，因此股息红利是免税的。

收集了这么多关于红利税的条款，实际的情形其实还有很多复杂的情形，但是对于普通个人投资者而言，没有必要想太多，可以简单的概括成以下几种情况：

通过港股通买在香港上市的股票，20%红利税。

直接在香港开通港股，买H股，10%红利税

直接在香港开通港股，买非H股，无红利税

香港股票分类：

1)H股，又称国企股，指那些在中国注册成立，并获得中国证监会批准来香港上市的公司的股票。这些在香港交易所上市、以港币或其他货币认购及买卖的内地企业股份称为“H股”，“H股”中的“H”代表中国香港（HongKong）。

2)红筹股，是指在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票。“带有中国大陆概念”主要指中资控股和主要业务在中国大陆。

3）其他，非H非红筹，也就是注册地在境外，业务和中国关系也不大的企业。

柬埔寨项目竟然可以通过非公开发行，现在是监管放松了吗？

北京9月27日讯通用股份(601500.SH)昨日晚间发布关于非公开发行股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过的公告。2022年9月26日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对江苏通用科技股份有限公司(以下简称“公司”)非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。

　　通用股份表示，公司本次非公开发行股票事项尚需取得中国证监会的正式核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告，敬请投资者注意投资风险。

　　2022年8月12日，通用股份发布非公开发行A股股票预案(修订稿)。根据预案，本次发行采取非公开发行方式，在中国证监会核准后12个月内选择适当时机向特定对象发行股票，发行对象需以现金认购。

　　本次非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过386,578,320股(含本数)，以中国证监会关于本次发行核准文件为准。募集资金总额(含发行费用)不超过101,800.00万元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额将用于柬埔寨高性能子午胎项目、补充流动资金。

　　本次非公开发行的发行对象为不超过35名特定投资者，包括公司控股股东红豆集团，以及符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律、法规规定条件的法人、自然人或其他合法投资组织。

　　红豆集团拟以现金认购非公开发行的股票，认购金额不低于3,000.00万元且不超过20,000.00万元，最终发行对象将在本次非公开发行获得中国证监会核准后，由公司董事会在股东大会授权范围内按照中国证监会的相关规定，与本次发行的保荐机构(主承销商)根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先等原则确定。

　　最终发行价格将在本次非公开发行获得中国证监会核准后，由公司董事会在股东大会授权范围内按照中国证监会的相关规定，与本次发行的保荐机构(主承销商)根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先等原则确定。

　　红豆集团不参与非公开发行的市场竞价过程，但接受市场竞价结果，与其他特定投资者以相同价格认购本次发行的股票。若非公开发行未能通过竞价方式产生发行价格，红豆集团以发行底价(定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%)作为认购价格参与本次认购。

　　红豆集团为公司控股股东，红豆集团拟以现金认购本次非公开发行的股票，该行为构成与公司的关联交易。目前，本次发行除红豆集团外尚未确定其他发行对象，最终是否存在因其他关联方认购公司本次非公开发行股份构成关联交易的情形，将在发行结束后公告的《发行情况报告书》等相关文件中披露。

　　截至2022年3月31日，红豆集团直接持有公司股份539,848,300股，占公司总股本的50.23%；红豆集团通过红豆国际投资间接持有公司股份20,000,000股，占公司总股本的1.86%。红豆集团直接及间接控制公司的股权比例合计为52.09%，为公司的控股股东。

　　截至2022年3月31日，周耀庭、周海江、周海燕、刘连红、顾萃5名一致行动人合计持有红豆集团的股权比例为82.58%，为公司的实际控制人，其中周耀庭与周海江和周海燕为父子(父女)关系，周海江与刘连红为夫妻关系，周海燕与顾萃为夫妻关系。

　　此外，截至2022年3月31日，周海江、顾萃分别直接持有公司股份1,588,407股、7,739,800股，持股比例分别为0.15%、0.72%。5名一致行动人直接及通过红豆集团间接控制公司的股权比例合计为52.96%。

　　假设以本次非公开发行股票数量上限386,578,320股测算，红豆集团拟认购金额不低于3,000.00万元且不超过20,000.00万元，本次非公开发行完成后，控股股东直接及间接控制公司股份比例不低于40.16%，实际控制人直接及间接控制公司股权比例不低于40.98%。本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。

　　通用股份表示，公司在橡胶主要产地之一柬埔寨建设产线，可以合理节约天然橡胶进口税和运输费用，从而大幅降低原材料成本，有利于提升公司经营业绩，符合公司长远发展战略。本次发行募集资金到位后将其中一部分用于补充流动资金，有利于优化公司资产负债结构，降低财务费用支出，提升公司盈利能力。

　　2022年9月15日通用股份发布的江苏通用科技股份有限公司与华英证券有限责任公司关于《关于请做好江苏通用科技非公开发行股票发审委会议准备工作的函》之回复显示，华英证券有限责任公司为通用股份本次非公开发行A股股票的保荐机构，保荐代表人王奇、赵健程。

9.27复盘

　异动回顾：

　　09:25 A股三大指数集体高开，沪指开涨0.17%，深成指开涨0.33%，创业板指开涨0.56%。

　　09:30 钠离子电池板块开盘活跃，新筑股份涨停，鹏辉能源、立中集团、湘潭电化、联创股份、宁德时代等跟涨。

　　09:30 深证成指站上11000点位，涨0.43%，上证指数涨0.17%，创业板指涨0.58%。

　　09:34 互联网电商板块异动拉升，狮头股份涨停，华凯易佰、青木股份、天泽信息、壹网壹创、焦点科技等跟涨。

　　09:40 电力设备板块持续走高，宝胜股份、川润股份涨停，海风电力、大金重工、振江股份、天沃科技、安彩高科、联盛精密、东方电气等跟涨。

　　09:45 中芯国际概念板块异动拉升，新莱应材、正帆科技涨超11%，江丰电子、华特气体、东微半导、金宏气体、芯源微等跟涨。

　　09:54 饮料制造板块异动拉升，青海春天涨超6%，兰州黄河、东鹏饮料、山西汾酒、五粮液、洋河股份、重庆啤酒、酒鬼酒等跟涨。

　　09:57 医疗服务、器械板块异动拉升，尚荣医疗涨停，药康生物、新开源、华康医疗、爱尔眼科、诺禾致源跟涨。

　　09:59 煤化工板块持续走低，鄂尔多斯跌超6%，兖矿能源、中煤能源、华阳股份、兰花科创、昊华能源等多股跌超3%。

　　10:02 房地产开发板块持续走低，天房发展跌超8%、栖霞建设、三湘印象、津滨发展、沙河股份、中迪投资等多股跌超5%。

　　10:02 中药板块拉升走强，紫鑫药业、龙津药业涨停，佐力药业涨超6%，众生药业、精华制药、大理药业、寿仙谷等跟涨。

　　10:02 创业板指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.33%，深证成指涨0.58%。

　　10:10 物流板块异动拉升，炬申股份涨停，圆通速递、申通快递、顺丰控股、德邦股份、飞力达等跟涨。

　　10:13 国防军工板块异动拉升，盛路通信涨超5%，华秦科技、亚星锚链、安达维尔、久之洋、中船应急、中船科技、中国重工等跟涨。

　　10:14 东方盛虹放量大跌5.37%，现报18.49元，成交额2.74亿元。

　　10:25 服装纺织板块异动拉升，棒杰股份、真爱美家涨停，新澳股份、嘉欣丝绸、百隆东方、盛泰集团等跟涨。

　　10:47 东方盛虹盘中放量跌停，成交额6.2亿元。

　　10:51 贵金属板块持续走低，银泰黄金跌超5%，湖南黄金、金贵银业、山东黄金、恒邦股份等跟跌。

　　10:54 食品加工制造板块异动拉升，良品铺子涨停，此前劲仔食品涨停，来伊份、桃李面包、三只松鼠、西王食品等跟涨。

　　10:56 机场航运板块震荡走强，白云机场涨超5%，吉祥航空、春秋航空、中国东航、中国国航、上海机场等跟涨。

　　11:13 食品大消费持续走强，加加食品、阳光乳业涨停，此前良品铺子、劲仔食品涨停，三只松鼠涨超8%，来伊份、熊猫乳品、西王食品、妙可蓝多等跟涨。

　　13:10 酒店餐饮、旅游板块午后持续走高，华天酒店涨超6%，天目湖涨超4%，黄山旅游、首旅酒店、锦江酒店、峨眉山A、中青旅、张家界等跟涨，消息上，首旅如家酒店集团后台数据显示，多地旅游热度持续走高，以目的地为中心的周边深度游成为首选。

　　13:12 零售板块异动拉升，汇通能源涨停，国光连锁涨超4%，武商集团、徐家汇、大东方、爱婴室等跟涨。

　　13:17 欧菲光午后一度直线冲击涨停，消息上，欧菲光成功研发新一代VR Pancake光机模组。该产品采用折叠光路3P镜片设计，使用曲面贴膜技术，具备短镜头总长、近视调节、屈光调节FOV无变化、低色散、高PPD(像素密度)等优势，能大幅降低VR头戴设备的重量和体积，带给用户更出色的视觉效果。

　　13:24 啤酒概念板块午后持续拉升，兰州黄河两连板涨停，惠泉啤酒涨超3%，珠江啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒等跟涨。

　　13:30 牙科医疗板块午后拉升，乐普医疗涨超6%，通策医疗涨超5%，正海生物、康拓医疗、春立医疗、美亚光电等跟涨。

　　13:41 宠物经济板块持续走高，中宠股份涨停，此前依依股份、狮头股份涨停，佩蒂股份、源飞宠物、路斯股份等跟涨。

　　13:48 深证成指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.77%，创业板指涨1.24%。

　　14:02 据同花顺iFinD数据，截至目前，沪深两市成交额突破5000亿元，其中沪市成交额2187亿元，深市成交额2834亿元。

　　14:13 教育板块异动拉升，美吉姆涨停，中公教育、学大教育、昂立教育、国脉科技、凯文教育等跟涨。

　　14:20 美股股指期货扩大涨幅，纳指期货和标普500指数期货均涨超1%，道指期货涨0.93%。

　　14:24 上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨1.42%，创业板指涨1.73%。

　　14:25 富时中国A50指数期货涨幅达1%。

　　14:25 酒店餐饮、旅游板块持续大涨，丽江股份、西安旅游涨停，此前西安饮食、华天酒店涨停，天目湖、峨眉山A涨超7%，曲江文旅、西域旅游、张家界等跟涨。

　　14:27 据上海钢联发布数据显示，今日部分锂电材料报价上涨，电池级碳酸锂涨3500元/吨，均价报51.5万元/吨；工业级碳酸锂涨2000元/吨，均价报50.15万元/吨；氢氧化锂涨2500元/吨。

　　14:32 创业板指涨幅扩大至2%，上证指数涨1.31%，深证成指涨1.75%。

　　14:33 饮料制造板块大幅走高，兰州黄河，会稽山涨停，五粮液、舍得酒业、东鹏特饮、重庆啤酒、酒鬼酒等多股涨超5%。

　　消息面：

　　1、国家发改委：猪肉价格进入过度上涨二级预警区间 本周国家将投放今年第4批猪肉储备

　　据国家发展改革委监测，9月19~23日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨30%，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨二级预警区间。按照预案规定，国家将于本周投放今年第4批猪肉储备，并指导各地联动投放地方政府猪肉储备。当前，国内生猪产能总体合理充裕，能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均呈上升态势，生猪价格已处于历史较高水平，不具备持续大幅上涨的基础。建议养殖场(户)合理安排生产经营决策，保持正常出栏节奏、顺势出栏育肥猪，不盲目压栏惜售，不盲目开展二次育肥。下一步，国家发展改革委将会同有关部门结合市场形势继续投放猪肉储备，必要时进一步加大投放力度，促进生猪市场平稳运行。

　　2、国家卫健委：昨日新增本土确诊病例173例，新增本土无症状感染者636例

　　国家卫健委消息，26日0—24时，31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例245例。其中境外输入病例72例；本土病例173例(四川58例，贵州44例，黑龙江21例，广东12例，西藏11例，云南9例，天津4例，宁夏3例，山东2例，重庆2例，陕西2例，青海2例，浙江1例，河南1例，新疆1例)，含32例由无症状感染者转为确诊病例(四川23例，重庆2例，宁夏2例，浙江1例，贵州1例，陕西1例，青海1例，新疆1例)。无新增死亡病例。无新增疑似病例。新增无症状感染者723例，其中境外输入87例，本土636例(宁夏233例，黑龙江115例，西藏83例，贵州81例，天津38例，四川21例，云南20例，广西8例，新疆7例，江西5例，广东5例，青海5例，河北3例，甘肃3例，江苏2例，山东2例，浙江1例，安徽1例，河南1例，重庆1例，陕西1例)。

　　3、央行今日实现净投放1730亿元

　　央行今日开展7天期1130亿元和14天期620亿元逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放1730亿元。

　　4、1-8月份全国规模以上工业企业利润同比下降2.1%

　　国家统计局：1-8月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.4%，延续较快增长态势；全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降2.1%。1―8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额19011.0亿元，同比增长5.4%；股份制企业实现利润总额40623.6亿元，增长0.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额12797.0亿元，下降12.0%；私营企业实现利润总额14955.5亿元，下降8.3%。

　　5、海南三亚：今日12时起全面恢复各类生产生活秩序

　　据海南省三亚市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部27日召开的新闻发布会介绍，截至9月26日，三亚市已经连续6天无新增确诊病例和无症状感染者，全市中高风险区域已经实现清零。经综合研判，三亚市疫情防控工作指挥部决定，自9月27日12时起，三亚全市有序恢复常态化疫情防控管理，全面恢复各类生产生活秩序。

　　6、广西梧州：选择优质楼盘开展团购活动 房价最多优惠30%

　　据澎湃新闻，广西梧州市人民政府办公室于9月25日印发了《梧州市促进房地产业健康发展的十项措施的通知》。措施提及提供优质房源开展团购优惠活动，从本措施印发之日起至2022年12月31日，在房地产开发企业自愿的原则上， 选择一批优质楼盘，面向社会公众组织开展团购优惠活动，团购5套以上即可享受优惠。参加团购优惠活动的商品房优惠幅度不超过备案价格的30%，并报市住房城乡建设局审批。鼓励企业团购住房用于企业人才安置，购买20套以上且5年内过户到企业职工名下的，在过户过程中给予50%地方留成交易税费补贴。

　　7、“一天一只白马杀”背后的资金图谱：融券卖出及偿还现同步异动

　　在本轮以“每天杀一只白马股”为特征的行情中，融券资金正在描绘不同以往的运行曲线。证券时报记者统计发现，多家“被杀”白马股在股价大跌当日，同步创出了融券卖出量的峰值，后续交易日的融券偿还量也同步放大，部分资金显现出短期套利特征。由于部分公司的股价暴跌与相关传闻有关，这种套利模式究竟是市场资金的顺势而为，还是与传闻之间存在某种串联，仍待进一步验证。

　　8、骨科脊柱类耗材国采 外资巨头强生、美敦力降价竞标

　　据科创板日报，国家组织骨科脊柱类耗材集采今日将在上海完成投开标。参与此次集采的外资巨头包括强生、美敦力、史赛克等。据记者初步了解，虽然相较本土企业降价压力更甚，但这一次美敦力、强生的竞标价依然堪称中规中矩，基本都在限价的四折以下，意味着两家企业中标或无虞。相较之下，史赛克报价则偏高。

　　9、商务部印发《支持外贸稳定发展若干政策措施》

　　商务部印发《支持外贸稳定发展若干政策措施》，其中提到，进一步发挥跨境电商稳外贸的作用。出台进一步支持跨境电商海外仓发展的政策措施。研究年内启动服务贸易创新发展引导基金二期，进一步带动社会资本，并统筹利用外经贸发展专项资金等现有资金渠道，共同支持跨境电商、海外仓等外贸新业态发展。在依法合规、风险可控的前提下，进一步加强出口信用保险对海外仓建设和运营的支持力度。优化海关备案流程，加强中欧班列运输组织，支持海外仓出口货物运输。加快出台便利跨境电商出口退换货的税收政策。

　　10、商务部：进一步促进贸易畅通 提升港口集疏运和境内运输效率

　　商务部印发《支持外贸稳定发展若干政策措施》，其中提到，进一步促进贸易畅通。提升港口集疏运和境内运输效率，确保进出口货物快转快运。保障产业链供应链稳定。持续清理口岸不合理收费，加强对港内及港外堆场等海运口岸收费主体监管。加强对外贸企业的通关便利化服务保障，进一步提升货物通关效率，实现到港货物快进快出。在确保防疫安全的前提下，全力提升深圳香港陆路运输通行能力和效率，最大程度满足企业陆路运输需求。

理工光科，这个公司到底怎么样啊？

　2022年9月21日理工光科（300557）发布公告称武汉瑞恒信投资管理有限公司杨帆、武汉天利恒赢投资管理有限公司王裕、湖北咏泽资产管理有限公司周娅萍 王欢、深圳前海瑞信股权投资基金管理有限公司乐晏廷、武汉尚阳资产管理有限公司周冬林、湖北省长江新动能私募基金管理有限公司何蕙仪、博厚咏春资产管理有限公司田仁和、武汉海汇投资基金管理有限公司朱腾、汉口银行张冉、湖北华泽资产管理有限公司尹国勤、中信建投证券股份有限公司崔世峰、中信保诚人寿保险有限公司刘玉成、武汉高科集团任卫峰、湖北海岛资产管理有限公司余海玲、湖北日报基金管理有限公司袁阳平、武汉文辉私募基金管理有限公司王凡毓、湖北高远私募基金管理有限公司陈紫嫣 陈镭、武汉楚昌股权投资基金管理有限公司霍凤珍、武汉优稳资产管理有限公司彭伟、湖北航天高投光电子投资基金管理有限公司李佳瑶于2022年9月20日调研我司。

　　具体内容如下：

　　问：目前公司主要客户有哪些？

　　答：您好，公司的主要客户与公司主营业务密切相关，主要为路桥公司、石油石化企业和城投企业等大型基础设施建设单位。

　　问：公司未来的市场发展方向最可能在哪些领域形成突破？

　　答：您好，轨道交通、高速公路应该会有较大增长空间，尤其是湖北省交投集团作为公司股东及战略投资者会对公司业务发展形成助力。

　　问：公司 2022 年上半年净利 1,057 万较去年同期增长了 251%，主要是因为什么？

　　答：您好，公司着力在管理提升、降本增效等方面努力，同时毛利率较去年同期有了七个百分点的增长，公司智慧管廊及智能化监测系统、消防报警系统及消防工程等方面对于公司的业绩提升拉动较大。

　　问：公司今年上半年营收情况如何？

　　答：公司今年上半年营业收入为 2.73 亿元，其中消防报警系统及消防工程 1.1亿，智慧管廊及智能化监测系统 8,988万，光纤隧道火灾报警系统 5,221万。

　　理工光科主营业务：向用户提供光纤传感技术安全监测系统整体解决方案及相关服务,按其具体内容可以划分为光纤油罐火灾报警系统、光纤隧道火灾报警系统、光纤周界入侵报警系统、消防报警系统及消防工程以及智慧管廊及智能化监测系统等。

　　理工光科2022中报显示，公司主营收入2.74亿元，同比上升81.17%；归母净利润1057.67万元，同比上升479.48%；扣非净利润965.74万元，同比上升251.08%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.98亿元，同比上升117.9%；单季度归母净利润1690.55万元，同比上升179.11%；单季度扣非净利润1612.8万元，同比上升282.83%；负债率35.3%，投资收益95.1万元，财务费用-128.0万元，毛利率31.8%。

鸡血藤喷剂有效阻断病毒传播

疫情持續近3年，港人長年佩戴口罩，仍未能百分百切斷傳播。港大醫學院轄下中醫藥學院進行跨學科研究，發現中藥雞血藤提取物（SSP）製成噴劑後，活性成分能黏附在呼吸道黏膜比較長的時間，成功阻斷病毒與細胞膜受體結合，動物實驗4天內都有效降低病毒濃度。

研究成果已獲歐洲專利

研究團隊在小鼠實驗中發現，透過鼻咽用藥可顯著降低Omicron BA.2感染肺部，無論劑量高低都沒有毒性。港大中醫藥學院首席講師陳建萍說：「小鼠噴了以後，在4天內都能看到病毒的濃度持續下降。若用於人類，在口鼻腔噴了以後可能就會發揮一個類似口罩的作用。」她表示，該種提取物的成本低、而小鼠模型實驗顯示成分安全，並預計可以適用於不同的變種病毒。

研究發現，雞血藤提取物可每天使用，數據顯示48小時病毒依然受抑制，但於人體內持續時間仍有待研究。目前全球只發現少數預防新冠病毒藥物，而雞血藤製劑成本低，有潛力廣泛製造及使用。研究成果已交由港大技術轉移處進行商業化，期望製成低毒性及低成本的噴劑，噴入鼻腔形成「隱形口罩」。雞血藤提取物SSP已通過 GMP驗證生產，相關的研究已申請多項國際及本地的發明專利，其中藥物提取已獲授歐洲專利。

業界指中醫藥療效明顯

中醫藥的抗疫成果顯著，香港註冊中醫學會會長陳永光昨日接受香港文匯報訪問時表示，香港中醫界在今年2月第五波疫情嚴重威脅醫療系統時，齊心協力為新冠病人提供全方位治療，率先為居家隔離的確診者提供遙距診症，還在社區隔離設施參與治療新冠病人，以及為有後遺症康復者治療「長新冠」等，均取得明顯療效，證實中醫在治療新冠病人方面的獨特作用。

他說，2月以來，僅中醫學會就治療逾1萬名新冠病人，為5,000名「長新冠」病人提供10次免費康復治療，其他中醫診所也收治大量新冠病人。中醫治療的明顯療效吸引大批新冠病人使用，即使疫情回落，全港中醫診所反而比以往更加忙碌。他希望政府能為中醫追加資源，為更多新冠病人提供中醫服務。

他相信經過疫情考驗，中醫的明顯療效已得到廣大市民認可，政府應積極考慮將中醫加入公共醫療系統，不僅市民得益，也能有效緩解公共醫療長期超負荷壓力。

同花顺F10数据显示，2022年9月14日腾达建设题材要点有更新调整：

同花顺F10数据显示，2022年9月14日腾达建设题材要点有更新调整：

　　回购股份

　　截止至2021年11月12日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份16,425,242股，占公司总股本的比例为1.03%，与上次披露数相比增加0.91%，回购的最高价格为3.15元/股，回购的最低价格为2.97元/股，回购均价为3.04元/股，已支付的资金总额为49,999,943.42元（不含交易费用）。

　　装配式建筑

　　2020年8月20日公司在互动平台披露：装配式建筑是指把传统建造方式中的大量现场作业工作转移到工厂进行，在工厂加工制作好建筑用构件和配件，运输到建筑施工现场，通过可靠的连接方式在现场装配安装而成的建筑。公司在四年前就对装配式建筑进行了布局，先后中标多个涉及装配式建筑的项目。

　　杭州亚运概念

　　2020年4月份，公司中标“杭州市钱江世纪城亚运村片区市政基础设施建设工程——观澜路（民祥路—新建杭甬高速）道路及地下综合管廊项目”工程。中标价：54715.6376万元人民币，工期：540日历天。

　　实际控制人增持

　　截至2019年3月18日，公司实际控制人、董事长叶林富先生及其一致行动人已通过上海证券交易所证券交易系统累计增持公司股份117,649,515股，累计增持股份数占公司总股本的7.36%，累计增持金额为人民币300,140,332.1元，累计增持金额已超过增持计划下限。至此，增持主体此前承诺的增持计划实施完毕。

　　间接参股台州银行

　　全资子公司腾达投资于2018年5月与汇捷投资签署了附条件生效的《股权转让协议之补充协议》，以支付现金方式收购汇捷投资持有的汇业投资100%的股权，收购价格为人民币64040万元。本次交易完成后，公司通过腾达投资直接持有汇业投资100%的股权，从而间接持有台州银行5%的股权。

　　建筑工程承包

　　公司主要从事各类建筑工程的施工总承包和专业承包。建筑工程施工作为本公司的传统主营业务，是公司最主要的收入来源。公司建筑工程业务主要分布于华东区域，暂无海外业务。此外，公司尚有少量房地产开发业务，主要以消化存量为主，公司自2014年以来未新增储备地块。

　　建筑工程施工

　　公司从事的主要业务为建筑工程施工。此外，公司尚有少量房地产开发业务，主要以消化存量为主，公司自2014年以来未新增储备地块。建筑工程施工作为本公司的传统主营业务，是公司最主要的收入来源。公司建筑工程业务主要分布于华东区域，暂无海外业务。

　　营业领域优势

　　公司一直致力于市政公用工程、公路工程施工，在市政道路、高架桥梁、地铁线站、轨道交通、地道隧道、给排水工程、高等级公路、高速公路建设等领域全面发展。市政和公路设施建设作为社会公益类产品，其投入者是实施社会管理职能的政府，资金来源主要为财政拨款。随着逐年投融资体制的改革，国家也通过经营权授予等方式进行市政工程及公路建设，这类投资者虽是商业组织，但因受到国家的高度监控，资金来源较有保障，因此，公司具有较为优质的客户群体，为应收账款的回收提供了保障。另外，与一般的建筑施工行业相比，市政工程施工业务的市场准入门槛相对较高，当一家企业在市政、公路施工市场建立了良好信誉后，也较其他竞争者获得了更大优势。

　　资质优势

　　公司已获得市政公用工程施工总承包特级资质，房屋建筑工程和公路工程施工总承包一级资质，桥梁工程专业承包一级资质，公路路面和公路路基工程专业承包一级资质等资质证书。市政公用工程施工总承包特级资质的获得可使公司承担各种市政公用工程的施工，进一步增强公司在市政工程施工领域的竞争力。公司的资质优势将为其业务领域的拓展和延伸提供良好的运作平台。

　　工程质量，技术及设备优势

　　对市政工程建筑施工企业来说，质量就是企业的生命。为了进一步提高产品和服务的质量，公司不断增强开发能力，目前公司同时具备地下，地面，地上全方位的施工能力。公司完成的工程施工项目先后获得了全国市政金杯示范工程，国家优质工程银质奖，上海市市政工程金奖，浙江省建设工程“钱江杯”，上海市优质工程奖，杭州市建设工程“西湖杯”等多项荣誉。公司是国内最早从事轨道交通建设施工的民营企业之一，在基坑工程精细化施工控制技术，建筑结构与装饰安装工程绿色施工技术，桥梁工程精致建造技术，盾构法隧道施工新技术，道路工程精致建造技术等方面有一定的技术优势，公司已通过国家高新技术企业认定，在未来承接高技术难度项目上有一定竞争力。公司拥有大量常用的施工设备，尤其拥有各种不同直径的土压平衡盾构机与泥水平衡盾构机，可满足各种业务的承接需要。

投资机构内部的行业鄙视链 2022.09.14

今天是每周一次的立项会。

偌大的会议室里座无虚席，

因为在这个资本寒冬里，“能立项”本身就已经是一件了不起的事情了。

大boss入场，坐定。

只见他环视了一圈，目光最后落在了被挤到门边位置的小周身上。

“周博啊，坐那么远干嘛，过来，先讲讲你的项目。”

受到钦点的小周明显是有些受宠若惊，他拽了拽皱巴巴的衬衫，然后就像是走红地毯的明星一样，在众人羡慕的眼光中坐到了前排。

01 鄙视链顶层：储能

小周是公司新挖来的化学博士，主要看储能方向，这是他来公司之后的第一个立项会。

可以听得出，他的讲述还透着青涩，发音里还夹杂着微微颤抖。

PPT里时不时跳出些格式错误，不知道是不熟悉PPT模版，还是熬夜赶工的结果。

不过要是平时，素以严格仔细著称的大boss肯定直接发飙了。而这次，他却一改常态，面带微笑，给予了最大地宽容。

“这个项目领投方现在啥进度了？”

“额度要了多少，还能追加吗？“

“这轮融资啥时候close？”

”这是个好项目，得抓紧，有啥需要的，随时找其他同事配合工作。”

听罢，小周如释重负的吐了口气，然后骄傲地抬起了头。

02 鄙视链第二层：光伏

小A是光伏投资方向投资经理。

今年也是小A的高光年份，这个HJT项目已经是他今年上立项会的第N个项目了。

鉴于ESG投资是公司重要的投资方向，光伏的标的肯定是备受立项会议重视的。

小A对于回答立项会关于光伏的种种问题也早就轻车熟路：

HJT发电效率何时能超过TOPCON/HPBC？

HJT的技术是否成熟？

从MW到GW级别的商业化生产还需要多长时间？

当然，又一个问题是小A逃避不掉却也很难回答的：

那就是光伏行业是不是已经在景气周期的顶点，景气周期还能持续多久？

此时，是万万不能露怯的，小A应对的话术早已成竹在胸：

目前光伏发电的渗透率还有很大的提升空间，据测算，到2030年，全球新增光伏装机需要达到1500GW-2000GW，这一装机规模相当于目前新增装机量的10倍。

boss听罢，赞许的点点头：

“工作做的很扎实，关于未来几年业绩的确定再研究下，抓紧往后推。”

03 鄙视链第三层：新能源车

小李是新能源车方向的投资经理。

小李曾经是公司第一批看TMT方向的投资经理，不过随着中概股暴跌，他还是果断地转投了“新能源车”赛道。

要说小李也是不含糊，短短几个月就把那些名词信手拈来。

“EV、PHEV、ISG、BMS、OBD、SOC”

关于投资逻辑，他也是朗朗上口：

“新能源车不仅仅是一辆车，它是智能家居的一部分，是社交场景的延伸”。

“现在仍是新能源在整车市场渗透率提升的初期，未来会有巨大地提升空间”。

要说遗憾的地方吧，那也是存在的。

就是小李转型的时间有点晚，好标的要么贵的吓人，要么就是抢不到额度，至于那些早期项目，小李这个“半路出家人士”肯定是吃不准的

不过问题不大，小李年初在二级市场all-in了新能源基金，这一年下来也是赚的盆满钵满，他管这个叫“风险对冲”。

今天小李立项的是个知名机构领投的新能源车产业链上游企业。

算是确定性比较强的，就是估值有“亿”点点高。

为了这个好不容易争取来的项目，小李说得吐沫星子横飞，讲到激动处，他斩钉截铁地说到：

“投资新能源车就是投资未来，我看好新能源车赛道渗透率未来5年再翻倍！”

不知道是不是小李的慷慨陈词打动了大家，众人都纷纷点头表示说得很好。

临末了，老板总结道：

“这个项目听起来不错，估值这块看看有没有继续往下谈的空间，可以立项。”

04 鄙视链第四层：半导体

小赵是公司看半导体方向的投资经理。

这是他今年发起立项的第N+1个项目了，鉴于之前已经连续N个项目被否，他对这个第“N+1”个项目能够立项也没报太大的希望。

之前项目没能立项的原因五花八门，归纳起来有以下几点：

EDA项目壁垒太高；

CPU项目太贵；

GPU项目太贵；

存储芯片行业格局已定；

IGBT项目打入客户供应链太难；

AI芯片可能是伪需求；

MCU产品价格见顶；

FAB项目融资金额太大；

RSIC-V生态还不成熟；

光刻机项目……你逗我玩呢？

……………等等

对于，今天的第三代半导体项目，小赵也总结了最大的亮点：

“估值降了，可以按照上一轮的估值投”。

“嗯，可以跟着看看”，老板扶了扶眼睛：“三代半导体是个弯道超车的好方向”。

小赵被这突如其来的幸福搞得有点猝不及防，激动了半晌终于挤出来两个字：

“好的！”

05 鄙视链最底层：生物医药

小王是公司看医药方向的投资经理。

去年的这个时候，小王还是意气风发，指点江山。

今年，从立项会发言的顺序就能看得出受重视程度。

明显，这次小王的发言是有些底气不足。

好在，临近饭点，众人早已是饥肠辘辘，对提问也失去了热情，所以小王并没遇到什么比较令人难堪的问题。

当然，最后小王还是没忘记加上一句医药投资经理的经典语录作为总结：

“医药行业的投资是需要长期主义支持的，虽然现在行业遇到了一些短期波折，但是我相信风雨之后，一定能见到彩虹！”

老板点了点头，略有所思：

“所以医药行业最近是有啥利好的政策信息嘛？”

“嗯……额……额……啊”

只见小王憋红了脸颊，抓耳挠腮了半天，蹦出来一句：

“种植牙集采降价幅度比预期少算不算？”

06 还配被鄙视吗：消费

“这最后咋还有个消费项目？“

老板眉头一皱：

“小孔，你不是看消费的嘛，你来评评这个项目”

此时，旁边有人小声地提醒大boss，“老板，小孔年初就离职了，我们公司已经没有消费研究员啦！”

老板先是愣了下，但很快恢复了镇定：

“现在全球经济不好，国内人口也面临负增长，消费端需求下降是大趋势，原则上，以后就不要上会消费项目了，散会！”。

走回卡座的路上，医药投资经理小王低声嘟囔着：

“这个冬天特别漫长……快被冻僵了……”

不想，被并肩而行的小赵听到了。

小赵说：“王哥呀，这才到哪儿，不是才过了中秋？”

惨不忍睹的养猪大户

《数字经济伙伴关系协定》

2022年8月18日，根据《数字经济伙伴关系协定》(DEPA)联合委员会的决定，中国加入DEPA工作组正式成立，全面推进中国加入DEPA的谈判。

　　2021年10月30日，中国国家在出席二十国集团领导人第十六次峰会时宣布，中国已经决定申请加入DEPA，随后两天，中国正式提出加入申请。在推进加入进程中，中国与DEPA成员国新西兰、新加坡、智利在各层级开展对话，举行了十余次部级层面的专门会谈、两次首席谈判代表会议、四次技术层非正式磋商，深入阐释中国数字领域法律法规和监管实践，全面展现中国在DEPA框架下与各方开展数字经济领域合作的前景。DEPA成员国欢迎中国提出加入申请，赞赏中国为加入DEPA所做努力，作出了成立中国加入DEPA工作组的决定。

　　下一步，中国将与成员国在中国加入DEPA工作组框架下深入开展加入谈判，努力推进中国加入进程，力争尽早正式加入DEPA，为与各成员加强数字经济领域合作、促进创新和可持续发展作出贡献。

　　DEPA由新西兰、新加坡、智利于2019年5月发起、2020年6月签署，是全球首份数字经济区域协定。

马斯克在网信办主办的《中国网信》杂志上刊发了《相信科技创造美好未来》一文，全文如下：

感谢《中国网信》杂志的邀约，很高兴能与中国朋友分享我对科技与人类愿景的一些思考。

随着科技加速发展，有一天技术也许会超越人类的理解力和掌控力。对此，有人乐观， 有人悲观。但我相信，只要我们不自满，始终保持紧迫感，那么在科技力量的推动下，人类的前景终将是美好的。 这就像是一个自证预言：如果人类想让未来美好，就应该采取行动让未来变得美好。

我希望尽我们的可能，用科技手段最大化为实现人类美好未来助力。为此，任何有助于实现未来可持续发展的领域都值得我们投入。无论是特斯拉、脑机接口公司，还是太空探索技术公司，这些企业创立的终极目标都是为了提升人类未来的生活品质，尽可能创造更多对世界的实用价值——特斯拉旨在加速世界向可持续能源转变，脑机接口公司投身医疗康复事业，太空探索技术公司使星际连接成为可能。

清洁能源：可持续发展的未来

对于清洁能源，我思考的出发点是，如何持续且长久地制造、储存能源，如何为未来的生产生活源源不断提供动力。在我看来，可持续能源的未来涉及三个环节。

可持续能源的生成。太阳好比一个巨大的核聚变发电机，人类目前从中开发的能量微乎其微。从长远来看，太阳能将成为人类文明的主要能源。当然，风力、水力、地热、核电也是有益的能源补充。

可持续能源的储存。鉴于昼夜更替和天气的阴晴变化，我们需要很多固定的电池组来储存太阳能和风能，因为太阳不会一直照耀， 大风也不会一直吹拂，无形的能量需要被封存在大量固定式的电池组内。

电动化的交通运输。包括汽车、飞机、轮船在内的交通工具全面电气化。电动火箭可能比较困难，但我们或许能够通过可持续能源来制造火箭中使用的推进剂。最终，世界经济将实现完全由可持续能源运转。

世界正在向可持续能源转变的轨道前进，人类应不断加速这一进程。因为越快实现这一转变，人类给环境造成的风险就越小，获得的增益就越多。当清洁能源的供给源源不断时，碳封存和海水淡化的成本将更低廉，气候变化和水资源短缺的问题也将迎刃而解；当化石燃料退出历史舞台后，天空会变得更干净，世界会更安静，空气将更清新，未来也将更光明。

太阳能、电池组、电动车勾勒出一片美好前景。接下来我们需要集中精力解决限制性因素。汽车电动化发展已成为各国共识，但纯电动汽车在全球范围的普及需要太瓦时规模级别的电池支持。根据我们的估算，人类大约需要300太瓦时的电池储能，才能实现可持续能源转型。而推进可持续能源的最大难点在于锂电池电芯的规模化生产。具体而言，从采矿、元素提炼到电池电芯下生产线，最终组成电池组，需要经历诸多复杂的环节。可以说，电池电芯的生产制约了可持续能源经济的快速发展。

作为聚焦能源革新技术的开拓者和创新者，特斯拉成立的初衷就是为了解决能源革新问题。一方面，我们从能源生产、储存到使用三个环节打造综合可持续能源产品；另一方面，我们致力于通过创新研发先进的电池技术，重新定义电池制造，取消对电池容量的限制。我相信，世界将通过太阳能、风能加上电池储存和电动汽车的组合，过渡到可持续发展的未来。我很高兴看到越来越多的企业加入这一领域。在能源革新事业中，中国企业将是不可忽视的力量。

人形机器人：做人类所做之事

如今的汽车越来越像装了轮子的智能网连机器人。事实上，除了汽车，人形机器人也正变为现实。2021年特斯拉推出一个通用的人形机器人（Tesla Bot）。特斯拉机器人的身高体重接近一位成年人，可搬运或手提重物，还能小步快走，它脸上的屏幕是与人沟通的交互界面。你或许会好奇，我们为什么要设计这个有腿的机器人？因为人类社会是基于拥有两条手臂和十个手指的双足人形的互动而形成的。因此，如果我们想让机器人适应环境并能做人类所做之事，他就得拥有与人类大致相同的尺寸，形状和能力。

特斯拉机器人最初的定位是替代人们从事重复枯燥、具有危险性的工作。但远景目标是让其服务于千家万户，比如做饭、修剪草坪、照顾老人等。

实现这一目标需要机器人进化得足够智能以及具备大规模生产机器人的能力。我们生产的“四轮机器人”——汽车，改变了人们的出行乃至生活方式。而当有一个天我们解决了汽车的自动驾驶问题（即现实世界的人工智能问题）后，就可以将人工智能技术推广到人形机器人身上，这将比汽车具有更广阔的应用前景。

我们计划在今年推出首个人形机器人的原型机，并着力提升该机器人智能化程度，解决规模化生产难题。此后，随着生产规模扩大和成本下降，人形机器人的实用性将逐年提升。将来，一台家用机器人可能比一辆汽车还便宜。也许在未来不到十年的时间里，人们就可以给父母买一个机器人作为生日礼物。

可以预见，借助机器人的力量，我们将创造一个商品和服务极度充裕的时代，人人都能过上富足的生活。或许，未来唯一存在的稀缺，是我们作为人类来创造我们自己。

脑机接口：为失能者赋能

相对于电动车，也许一些中国朋友并不那么熟悉脑机接口公司。这类公司主要从事电脑与人脑融合技术开发，其研发的大脑芯片如硬币般大小，类似智能手机等可穿戴设备，只不过它能更深度地与用户身体结合——通过植入大脑皮层来记录和刺激大脑活动。

现阶段，这项技术正在从个体层面对伤者提供帮助。我们收到了很多让人惋惜的邮件：一个25岁的年轻人在人生的黄金时期，骑摩托车发生了意外，导致无法自主进食，这无论对个人还是家庭都是莫大的悲痛。鉴于此，脑机接口技术将在未来很多年内都专注于治愈或缓解脑损伤等相关疾病。例如，它可以帮助那些因脊柱损伤和患有精神系统疾病的人恢复肢体感觉或运动功能，或让四肢瘫患者能够运用自己的大脑轻松地操作电脑或手机。

这项技术还可以改善更广泛的脑损伤问题，无论这些疾病是先天性的还是意外导致的，或是由年龄和外部压力因素造成的，包括严重的抑郁症，病态肥胖、睡眠问题、潜在的精神分裂症等，都有望通过人机设备得以缓解。

随着脑机接口技术的发展，远期看，这种连接将有望扩展外界与人类大脑交流的渠道，“访问”更多的大脑区域和新的神经数据。该技术可以让人类有效地和人工智能融合在一起，并最终扩展人类与世界、自己和他人的全新互动方式。即便人机结合的目标难以实现，脑机接口技术在医疗康复领域也会发挥巨大价值。

太空探索：跨栖息的可能性

最后，我最大的希望是，人类在火星上创造一个自给自足的城市。很多人问我，为什么要探索外太空，让人类变成多行星生物？茫茫宇宙中，人类文明就像一只微弱小烛，宛若虚空中的一点微光。当有一天，太阳膨胀导致地球不再宜居，我们可以乘坐飞船飞向新的家园。如果人类能栖息于其他行星，就代表着人类已具备通过宇宙大筛选的条件之一，届时我们将成为星际公民，人类文明也将得以延绵不断。

实现跨栖息的第一步是降低旅行成本，这正是太空探索技术公司成立的初衷——我们先是打造可回收的火箭，再通过打造可重复使用的巨型飞船以不断提高运载能力。截至今年年初，太空探索技术公司已成功实现79次火箭复用飞行，将货物运送到空间站并将普通人送往太空。我们还设计打造了史上最大运载火箭——“星舰”（Starship），一次可运载100位乘客以及物资。未来，我们计划打造至少1000艘“星舰”，将一批批拓荒者送到火星，以建设一个自给自足的城市。

随着科技改变生活的进程不断加速，世界发展日新月异，生活不仅仅是简单地解决一个又一个问题。我们都希望能在早晨醒来时满心期待着未来，为即将发生的事情欢欣鼓舞。我希望能有更多人和我们一起，为加速世界向可持续能源的转变而奋斗。我也欢迎而更多志同道合的中国伙伴和我们一起，投身于清洁能源、人工智能、人机协同乃至太空领域的探索，共同创造值得期待的明天。

搞笑的华夏银行定增啊

腾讯新一代机器狗Max亮相：梅花桩上如履平地 机器视觉显身手

　　继特斯拉人形两足机器人引爆市场后，四足机器人的灵敏运动研究又有了新突破。

　　首个四足机器人“Max”面世不到一年半，腾讯再次发布了第二代产品(简称“Max 2.0”)，两代Max均由腾讯Robotics X实验室自研，是腿轮一体的多模态四足机器人，因为这类机器人的外形像狗，又被称为“机器狗”。

　　机器视觉技术是Max 2.0感知外界图像信息的重要手段，基于单目视觉惯性定位算法(视觉定位技术+地形识别技术)，Max 2.0的“眼睛”能够进行实时地形识别、建图，达到小于2cm的地形识别精度。

　　基于六维全向运动轨迹实时规划算法和模型预测控制算法，Max 2.0得以实时规划步伐，避免踩歪、打滑、摔倒等风险，完成旋转踏步、单桩跳跃、双轮站立等动作。

　　据官方介绍，Max 2.0的过桩速度达到腾讯第一代机器人(四足移动机器人 Jamoca，下图)的4倍。

　　值得注意的是，Max 2.0如今正利用AI技术在虚拟场景进行训练，不仅没有摔坏的风险，还能通过机器学习的方式，大大缩减在现实世界完成训练的过程、时间与成本。

　　目前，已有许多公司切入四足机器人领域，波士顿动力以机器狗“Spot”而闻名；去年8月10日，小米首款仿生四足机器人CyberDog(铁蛋)正式亮相；紧接着，小鹏汽车生态企业鹏行智能同年9月7日发布了全球首款可骑乘智能机器马；索尼也推出了“aibo”机器狗。另外，云深处、宇树科技、智擎、蔚蓝等一批本土初创公司正摩肩接踵。

　　与我们常在商场、酒店、餐厅中见到的移动机器人不同，摆脱了轮式或履带式设计的四足机器人机动性更强，具有机动灵活、反应敏捷、作业持久等特性。同时与双足机器人相比，四足机器人较高的有效载荷与极强的平衡能力，也更利于控制、设计和维护。

　　不过，从整个行业的发展来看，四足机器人依旧处于降低产品成本和探索应用场景阶段。尽管新产品层出不穷，如何优化机器人的基础行动能力，仍是待突破的技术难点。

　　从技术层面来说，四足机器人集成了动力系统部件的仿生结构设计、环境感知技术、自主控制技术、运动规划、运动控制、SLAM等多种技术的先进水平，非常适合二次开发，解锁更多功能，实现客户特殊需求。

　　随着机器人性能和功能的提升，机器视觉也能被加在四足机器人身上，使它获得了自主移动、避障等能力。当下，所有开发者们都在不断磨砺机器视觉技术。

　　例如通过场景识别技术，Spot机器狗可以每次在同一角度拍摄照片，利用机器视觉技术发现其中的变化，进而重新规划路线；

　　小米将手机影像的技术延伸至仿生机器人领域，CyberDog支持超感视觉探知系统，通过AI交互相机、双目超广角相机、intel RealSense D450深度摄像头打造硬件基础，通过计算机视觉，检测识别用户相关信息；

　　依托机器视觉能力，aibo能记住十张人脸以及房间、家具的摆放位置。

　　可以预见的是，随着计算机视觉、自动控制、人工智能、步态规划和能源供应等技术的不断进步，新一代“机器狗”的竞争力将进一步增强。

金开新能 能乌鸦变凤凰吗？

近期，通过与原上市公司津劝业进行资产置换而上市的金开新能（600821.SH）进行了多项资产收购。

12月15日盘后，金开新能发布公告，其全资子公司国开新能源科技有限公司（简称“国开新能源”），拟以6.04亿元收购常州长合新能源有限公司（简称“常州长合”）90%股权。常州长合资产总额21.97亿元，超过上市公司金开新能最近一期经审计的总资产的10%。本次交易完成后，国开新能源通过常州长合和偏关开能合计持有项目公司90.014%股权。

这只是近期金开新能多项资产收购中的一项。2021年以来，其收购的公司已经超过10家，大量资产的“买买买”和股价的连续上涨正好相对应，今年下半年公司股价从5元附近上涨到12元之上。

不过，这些刚买来的子公司质地如何？未来业绩是否能够支持股价的继续上涨？仍需时间来给出答案。

近期资产重组刚遭问询

12月13日晚间，金开新能披露收到上交所问询函，金开新能通过子公司收购菏泽智晶新能源有限公司（简称“菏泽智晶”“标的公司”）的事项遭到上交所问询。

根据11月30日发布的重大资产购买报告书（草案），上市公司全资子公司国开新能源将以自有资金，以现金支付的方式购买余英男持有的菏泽智晶90%股权。本次交易完成后，菏泽智晶将成为上市公司间接持股90%的子公司。本次交易标的资产的作价以评估值为基础确定为13,834.74万元。

值得注意的是，对菏泽智晶采用资产基础法评估，以2021年6月30日为基准日确定菏泽智晶净资产账面价值811.93万元（资产账面价值8,140.15万元，负债账面价值7,328.22万元），评估值1.54亿元，增值率1793.26%。其中，对长期股权投资采用另一种方法即收益法评估，长期股权投资账面值8140万元，评估值2.27亿元，评估增值1.46亿元，增值率178.87%。上交所要求金开新能说明评估增值的合理性。

本次交易定价与账面可辩认净资产之间存在较大的差距，根据会计准则将形成较高金额的商誉。公告表示，如果标的公司未来经营状况未达预期，则可能发生商誉减值，会对上市公司当期业绩产生不利影响。

根据重大资产购买报告书（草案），标的公司菏泽智晶在2020年度未形成营业收入，2021年上半年才形成2037.07万元的营业收入，来自其子公司菏泽新风（全称“菏泽新风能源科技有限公司”）。菏泽新风在2019年未形成生产能力，2020年12月开始试运行，仅有少量的上网电量，没有形成销售收入，到2021年上半年才实现销售收入。不过，运行实现营业收入才一年，菏泽智晶及其子公司就被卖给了上市公司金开新能，而且获得了超过17倍的评估增值。

标的公司审计报告显示，2021年6月末应收账款金额为1,924.47万元，占同期营业收入的比例分别为94.47%，主要为可再生能源补贴款。由于标的公司电站项目尚未进入补贴清单，进入清单并最终取得补贴的时间具有一定的不确定性，并且可再生能源补贴发放存在的一定程度的滞后，将会影响标的公司现金流。

据上市公司公告，标的公司菏泽智晶的资产负债率较高，也会给上市公司带来的偿债风险。风电行业属于资金密集型行业，标的公司投入大量资金用于风电电站建设等资本性支出，相关资金的来源主要为公司自有资金及通过融资租赁等方式融入的借款。2019-2020年各年末及2021年6月末，标的公司合并报表负债总金额分别为0.49亿元、4.23亿元和4.28亿元，资产负债率分别为76.60%、97.35%和95.84%。随着负债总金额的增加，利息费用也出现了大规模的增长。2019年、2020年及2021年1-6月，标的公司的利息费用分别为64.36万元、357.49万元和758.69万元。

标的公司长期借款2.68亿元为向中广核国际的融资租赁借款，由标的公司子公司菏泽新风以电站资产进行抵押担保，同时以电费收费权、以及标的公司所持子公司菏泽新风95%的股权作为质押担保。评估报告称，评估未考虑股份质押事项对相关资产及负债的影响。

上市公司表示，根据融资租赁合同约定，借款利率随着基准利率进行调整，若未来基准利率大幅上升，以及有息负债总额的增长，标的公司需要支付的利息费用增长将对标的公司经营业绩造成不利影响。

金开新能对于标的公司的负债情况提示了风险，如未来宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，标的公司筹资规模可能不足以偿还相关债务，偿债能力可能受到不利影响，流动性可能面临压力，对正常生产经营造成不利影响。

此外，草案披露，菏泽智晶注册资本4999万元，截至目前实缴出资1574万元，今年上半年收入两千多万元，但是其子公司菏泽新风注册资本7700万元已全部完成实缴出资。同时，截止2021年6月30日，标的公司其他应付款余额为1.54亿元，其中关联方拆借款项为1.01亿元。对此，上交所在问询函中提到：“子公司实缴出资的资金来源，是否为关联方借款，交易完成后是否由上市公司偿还前述借款；标的公司未全部实缴出资的原因，交易完成后出资义务是否转移至上市公司。”

标的公司还存在增加上市公司合并报表范围内的关联交易的风险。本次交易后，标的公司原实控人余英男仍持有10%股权，同时根据草案，标的公司第一大供应商辽宁输变电工程建设有限公司、第二大供应商北京华力聚能电力科技有限公司是余英男的关联方，采购金额分别占公司总采购金额的56.73%、14.91%。上交所在问询函中要求，请全面核查标的公司实控人是否与上市公司相关股东及其关联方之间存在关联关系或其他利益安排。

菏泽智晶是金开新能近期多项收购之一，其“买买买”模式仍在进行中。根据公告，除了上述两项收购之外，此前12个月内上市公司购买、出售资产还有九项，涉及的交易金额或者总资产/净资产的累计金额达67.67亿元。

腾笼换鸟后何时能稳定?

金开新能原是具有多年历史的天津劝业场（曾简称“津劝业”），主营商业百货销售，近来的变化不断。

11月30日金开新能公告，控股股东天津津诚国有资本投资运营有限公司（简称“津诚资本”）拟将其持有的金开新能1.89亿股（占公司总股本的12.31%）有限售条件流通股无偿划转给其全资子公司天津金开企业管理有限公司（简称“金开企管”）；同时，拟将其持有的金开新能54,918,156股（占公司总股本的3.57%）无限售条件流通股协议转让给天津津融国信资本管理有限公司（简称“津融国信”），作为对津融国信的增资。控股股东变更为金开企管，实际控制人仍为天津市国资委。

当初，津诚资本获得上市公司控股权也是从无偿划转而来。

天津劝业场股份有限公司（简称“津劝业”）于1992年11月28日成立，1994年1月28日在上交所实行个人股直接上市，上市后公司总股本9836.83万股，其中非流通股5795.66万股（占股份总数的58.92%），流通股4041.17万股（占股份总数的41.08%）。2006年天津劝业场实行了股权分置改革。

2017年12月27日，天津劝业华联集团有限公司与津诚资本签订了《股份无偿划转协议》，约定天津劝业华联集团有限公司将持有的劝业场54,918,156股股份无偿划转至津诚资本。经过有关部门批复同意，2018年6月28日劝业场的国有股权无偿划转过户手续办理完毕。

不过，自2016年以来津劝业（600821.SH）的净利润多为亏损，2016-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为-9876.79万元、868.27万元、-27399.14万元、-22652.42万元，四年累计亏损了约5.91亿元。也是因为2018年度、2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，根据规定，2020年4月29日起上交所对其股票实施了退市风险警示。

津劝业发布公告，为了尽快消除退市风险，于2019年8月19日启动重大资产重组程序，将原有百货业务资产置出，同时置入新能源电力业务。交易完成后，上市公司将持有国开新能源100%股权，主要业务将变更为新能源电站项目的开发、投资、建设及运营。

经证监会核准，2020年8月，劝业场以其持有的截至评估基准日全部资产和负债与津诚资本持有的国开新能源35.40%股权的等值部分进行置换，并向津诚资本发行股份购买差额部分；同时，公司向国开金融有限责任公司等11名交易对方发行股份购买国开新能源剩余64.60%的股权。此次发行股份购买资产合计发行股份6.80亿股，发行后公司总股本10.97亿股。另外，经证监会核准，2021年6月，公司完成向19个发行对象发行股份3.15亿股，募集了13.35亿元。

虽然连年亏损的津劝业退出了市场，但2020年置换进来的金开新能所发生变化仍在进行之中，上述频繁的“买买买”模式是否临近结尾而稳定下来？抑或才刚刚开始？

金开新能 能乌鸦变凤凰吗？

近期，通过与原上市公司津劝业进行资产置换而上市的金开新能（600821.SH）进行了多项资产收购。

12月15日盘后，金开新能发布公告，其全资子公司国开新能源科技有限公司（简称“国开新能源”），拟以6.04亿元收购常州长合新能源有限公司（简称“常州长合”）90%股权。常州长合资产总额21.97亿元，超过上市公司金开新能最近一期经审计的总资产的10%。本次交易完成后，国开新能源通过常州长合和偏关开能合计持有项目公司90.014%股权。

这只是近期金开新能多项资产收购中的一项。2021年以来，其收购的公司已经超过10家，大量资产的“买买买”和股价的连续上涨正好相对应，今年下半年公司股价从5元附近上涨到12元之上。

不过，这些刚买来的子公司质地如何？未来业绩是否能够支持股价的继续上涨？仍需时间来给出答案。

近期资产重组刚遭问询

12月13日晚间，金开新能披露收到上交所问询函，金开新能通过子公司收购菏泽智晶新能源有限公司（简称“菏泽智晶”“标的公司”）的事项遭到上交所问询。

根据11月30日发布的重大资产购买报告书（草案），上市公司全资子公司国开新能源将以自有资金，以现金支付的方式购买余英男持有的菏泽智晶90%股权。本次交易完成后，菏泽智晶将成为上市公司间接持股90%的子公司。本次交易标的资产的作价以评估值为基础确定为13,834.74万元。

值得注意的是，对菏泽智晶采用资产基础法评估，以2021年6月30日为基准日确定菏泽智晶净资产账面价值811.93万元（资产账面价值8,140.15万元，负债账面价值7,328.22万元），评估值1.54亿元，增值率1793.26%。其中，对长期股权投资采用另一种方法即收益法评估，长期股权投资账面值8140万元，评估值2.27亿元，评估增值1.46亿元，增值率178.87%。上交所要求金开新能说明评估增值的合理性。

本次交易定价与账面可辩认净资产之间存在较大的差距，根据会计准则将形成较高金额的商誉。公告表示，如果标的公司未来经营状况未达预期，则可能发生商誉减值，会对上市公司当期业绩产生不利影响。

根据重大资产购买报告书（草案），标的公司菏泽智晶在2020年度未形成营业收入，2021年上半年才形成2037.07万元的营业收入，来自其子公司菏泽新风（全称“菏泽新风能源科技有限公司”）。菏泽新风在2019年未形成生产能力，2020年12月开始试运行，仅有少量的上网电量，没有形成销售收入，到2021年上半年才实现销售收入。不过，运行实现营业收入才一年，菏泽智晶及其子公司就被卖给了上市公司金开新能，而且获得了超过17倍的评估增值。

标的公司审计报告显示，2021年6月末应收账款金额为1,924.47万元，占同期营业收入的比例分别为94.47%，主要为可再生能源补贴款。由于标的公司电站项目尚未进入补贴清单，进入清单并最终取得补贴的时间具有一定的不确定性，并且可再生能源补贴发放存在的一定程度的滞后，将会影响标的公司现金流。

据上市公司公告，标的公司菏泽智晶的资产负债率较高，也会给上市公司带来的偿债风险。风电行业属于资金密集型行业，标的公司投入大量资金用于风电电站建设等资本性支出，相关资金的来源主要为公司自有资金及通过融资租赁等方式融入的借款。2019-2020年各年末及2021年6月末，标的公司合并报表负债总金额分别为0.49亿元、4.23亿元和4.28亿元，资产负债率分别为76.60%、97.35%和95.84%。随着负债总金额的增加，利息费用也出现了大规模的增长。2019年、2020年及2021年1-6月，标的公司的利息费用分别为64.36万元、357.49万元和758.69万元。

标的公司长期借款2.68亿元为向中广核国际的融资租赁借款，由标的公司子公司菏泽新风以电站资产进行抵押担保，同时以电费收费权、以及标的公司所持子公司菏泽新风95%的股权作为质押担保。评估报告称，评估未考虑股份质押事项对相关资产及负债的影响。

上市公司表示，根据融资租赁合同约定，借款利率随着基准利率进行调整，若未来基准利率大幅上升，以及有息负债总额的增长，标的公司需要支付的利息费用增长将对标的公司经营业绩造成不利影响。

金开新能对于标的公司的负债情况提示了风险，如未来宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，标的公司筹资规模可能不足以偿还相关债务，偿债能力可能受到不利影响，流动性可能面临压力，对正常生产经营造成不利影响。

此外，草案披露，菏泽智晶注册资本4999万元，截至目前实缴出资1574万元，今年上半年收入两千多万元，但是其子公司菏泽新风注册资本7700万元已全部完成实缴出资。同时，截止2021年6月30日，标的公司其他应付款余额为1.54亿元，其中关联方拆借款项为1.01亿元。对此，上交所在问询函中提到：“子公司实缴出资的资金来源，是否为关联方借款，交易完成后是否由上市公司偿还前述借款；标的公司未全部实缴出资的原因，交易完成后出资义务是否转移至上市公司。”

标的公司还存在增加上市公司合并报表范围内的关联交易的风险。本次交易后，标的公司原实控人余英男仍持有10%股权，同时根据草案，标的公司第一大供应商辽宁输变电工程建设有限公司、第二大供应商北京华力聚能电力科技有限公司是余英男的关联方，采购金额分别占公司总采购金额的56.73%、14.91%。上交所在问询函中要求，请全面核查标的公司实控人是否与上市公司相关股东及其关联方之间存在关联关系或其他利益安排。

菏泽智晶是金开新能近期多项收购之一，其“买买买”模式仍在进行中。根据公告，除了上述两项收购之外，此前12个月内上市公司购买、出售资产还有九项，涉及的交易金额或者总资产/净资产的累计金额达67.67亿元。

腾笼换鸟后何时能稳定?

金开新能原是具有多年历史的天津劝业场（曾简称“津劝业”），主营商业百货销售，近来的变化不断。

11月30日金开新能公告，控股股东天津津诚国有资本投资运营有限公司（简称“津诚资本”）拟将其持有的金开新能1.89亿股（占公司总股本的12.31%）有限售条件流通股无偿划转给其全资子公司天津金开企业管理有限公司（简称“金开企管”）；同时，拟将其持有的金开新能54,918,156股（占公司总股本的3.57%）无限售条件流通股协议转让给天津津融国信资本管理有限公司（简称“津融国信”），作为对津融国信的增资。控股股东变更为金开企管，实际控制人仍为天津市国资委。

当初，津诚资本获得上市公司控股权也是从无偿划转而来。

天津劝业场股份有限公司（简称“津劝业”）于1992年11月28日成立，1994年1月28日在上交所实行个人股直接上市，上市后公司总股本9836.83万股，其中非流通股5795.66万股（占股份总数的58.92%），流通股4041.17万股（占股份总数的41.08%）。2006年天津劝业场实行了股权分置改革。

2017年12月27日，天津劝业华联集团有限公司与津诚资本签订了《股份无偿划转协议》，约定天津劝业华联集团有限公司将持有的劝业场54,918,156股股份无偿划转至津诚资本。经过有关部门批复同意，2018年6月28日劝业场的国有股权无偿划转过户手续办理完毕。

不过，自2016年以来津劝业（600821.SH）的净利润多为亏损，2016-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为-9876.79万元、868.27万元、-27399.14万元、-22652.42万元，四年累计亏损了约5.91亿元。也是因为2018年度、2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，根据规定，2020年4月29日起上交所对其股票实施了退市风险警示。

津劝业发布公告，为了尽快消除退市风险，于2019年8月19日启动重大资产重组程序，将原有百货业务资产置出，同时置入新能源电力业务。交易完成后，上市公司将持有国开新能源100%股权，主要业务将变更为新能源电站项目的开发、投资、建设及运营。

经证监会核准，2020年8月，劝业场以其持有的截至评估基准日全部资产和负债与津诚资本持有的国开新能源35.40%股权的等值部分进行置换，并向津诚资本发行股份购买差额部分；同时，公司向国开金融有限责任公司等11名交易对方发行股份购买国开新能源剩余64.60%的股权。此次发行股份购买资产合计发行股份6.80亿股，发行后公司总股本10.97亿股。另外，经证监会核准，2021年6月，公司完成向19个发行对象发行股份3.15亿股，募集了13.35亿元。

虽然连年亏损的津劝业退出了市场，但2020年置换进来的金开新能所发生变化仍在进行之中，上述频繁的“买买买”模式是否临近结尾而稳定下来？抑或才刚刚开始？

理工光科

　尽管一季度有所亏损，但随着二季度的逆市上扬，理工光科(300557.SZ)迎来业绩爆发，成功实现上半年同比扭亏为盈。

　　根据日前理工光科发布的半年报业绩预告显示，公司预计2022年上半年归母净利润为900万至1150万元，同比增长422.91%至512.60%；扣非净利润813万元至1063万元，同比增长227.13%至266.30%。

　　对于业绩增长的原因，理工光科表示，公司新行业新领域拓展顺利，营业收入较上年同期大幅增长，公司传感系统产品在交通、智能化及消防市场应用领域进一步扩大，项目实施、验收等工作有序推进，公司经营效益有效提升，半年业绩较去年同期实现扭亏为盈。

　　光栅阵列技术研究形成突破

　　公开资料显示，理工光科是中国信息通信科技集团有限公司旗下专门从事光纤传感技术与物联网应用解决方案的高新技术企业，于2016年11月在深交所上市。

　　理工光科2021年年报指出，公司是国内提供光纤传感技术的龙头企业，在油库、隧道安全监测领域市场份额较高。阵列光栅传感技术是最新一代的光纤传感技术，相较于传统传感技术性能指标大幅提升。目前，我国只有理工光科一家企业实现了光栅阵列技术研究突破。

　　理工光科表示，公司光栅阵列传感产品目标市场为轨道交通、高速公路、油气长输管道、机场、铁路等大型基础设施。目前，各应用场景均已实现示范应用。根据推进情况，轨道交通全时全域安全监测系统已经在武汉地铁7号线三站两区间及8号线全线实现应用，高速公路已经在智能电缆防盗和鄂州花湖机场智慧高速项目实现应用，预计光栅阵列产品最先会在轨道交通市场及高速公路市场形成较大突破。

　　据了解，近日刚刚开航的“亚洲第一、世界第四”专业货运枢纽机场——鄂州花湖机场，其光纤传感智能跑道项目就是理工光科的光栅阵列传感技术工程化示范应用项目，这也是全国第一个光纤传感智能跑道。

　　公司相关负责人透露，鄂州花湖机场项目共完成了5万多个传感器的埋设，每一块道面板下都预埋了传感器，该项目系统具备了跑道健康、车辆轨迹跟踪、车速计算、车道占用等监测功能，实现机场跑道全时、全域的信息感知。

　　未来，随着高铁运营里程的增大及应急保障需求的增长，公司产品有望获得较大的市场空间。截至2022年5月31日，公司光栅阵列技术产品在手订单约8000万元。

　　拓展新行业新领域

　　业绩方面，根据理工光科发布的2022年一季报显示，尽管营收仍然保持增长，但公司业绩出现亏损。2022年一季度，公司实现营业收入7612.85万元，同比增长25.98%；归母净利润-632.87万元，较上年同期亏损减少。

　　不过从全年度整体业绩来看，理工光科还是持续保持盈利状态。2018年—2021年，公司营收分别为2.05亿元、2.69亿元、4.26亿元、4.44亿元；归母净利润分别为1794万元、1019万元、1335万元、1350万元。

　　近年来，理工光科进一步加大研发及市场投入，以增强社会化消防、安防自主监督与管理水平，提升城市应急救援及治理能力为方向，推动智慧消防和智慧安防业务的快速发展。

　　近日，理工光科在接受机构调研时称，公司以光纤传感技术为核心，全面布局智慧安防、智慧消防、智慧管廊、智慧地铁等多业务板块，目前在手订单总规模在13.6亿左右，其中高速、油气等基建行业相关订单占比过半，预计2022年前五大客户仍集中在大型央企、国有企业中。

　　在一季度亏损的情况下，2022年上半年公司净利润依然保持正增长，也是得益于公司在新行业新领域的顺利拓展，传感系统产品在交通、智能化及消防市场应用领域进一步扩大，项目实施、验收等工作均有序推进。

　　理工光科表示，2022年公司将进一步夯实底层关键技术，与特定行业应用深度结合，加快形成整体解决方案，扩大示范场景应用，不断拓展新行业新领域。未来将继续坚持稳中求进工作总基调，立足高质量发展，持续改善资源配置效率和运行质量。

还记得要切腹的诺德副总吗？

上市公司关于未来经营及市值预测信息，是市场与投资者高度关注的重大事项，对公司股票交易及投资者决策易产生较大影响。诺德股份正因此前常务副总经理在朋友圈发布的“豪言”，被卷入舆论的风口浪尖。

　　2022年7月27日下午，有网友在微博上发布2021年10月26日被媒体曝出的诺德股份副总经理陈郁弼在朋友圈发的活动海报，陈郁弼在朋友圈配文道：“请大家支持诺德，明年市值没有五百亿，我切腹谢罪”。而该网友在微博配文：“按2021年10月26日诺德股份副总陈郁弼的说法，他死定了~”，“凭诺德现在主业，投入的那些设备，未来要被卖废铁的”。

　　资料来源：微博

　　该微博吸引大量网友评论，纷纷表示“求直播”、“直播切腹”等。但先抛开公司市值是否到达500亿不谈，诺德股份副总经理陈郁弼在朋友圈以“切腹谢罪”来打赌公司市值将超500亿的行为已被视为通过非法定渠道自行对外发布涉及公司市值预测的重要信息，可能对公司股票交易及投资者决策产生较大影响。

　　在相关信息未作出风险提示的前提下，此举违反了《上海证券交易所股票上市规则》相关条款，陈郁弼也于2021年10月27日收到上交所的监管警示。

　　2021年10月26日当晚，诺德股份发布澄清公告，上述朋友容系副总经理陈郁弼于2021年10月22日晚10点对外发布，已在短时间内删除。同时披露，涉及公司未来市值的展望系基于个人对电新板块证券市场的展望，不代表公司立场，所涉目标受各种因素影响有无法实现的风险，且存在重大不确定性。

　　从公司的业绩和市值表现来看，陈郁弼实则有些盲目乐观了。

　　诺德股份主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，主营产品有锂电铜箔、电线电缆及附件、贸易产品等，主要应用于锂离子电池产品，应用终端包括新能源汽车、3C数码、储能系统等，其中新能源汽车为当前规模最大的应用领域。

　　从业绩上看，过度依赖铜箔产品致收入结构单一是诺德股份的瓶颈之一。2020年、2021年，公司88.13%、92.26%的收入来自铜箔产品，集中度仍有提升趋势。而同期该类产品毛利率不足25%，远不及贸易类产品99%的毛利率。

　　从市值表现上看，2021年10月26日-2022年7月27日，诺德股份股价已较高点下挫56.57%，市值缩水246亿。2022年7月27日，诺德股份股价报收10.85元/股，市值仅189亿，距500亿市值目标相差甚远。

　　即使收入结构依赖性已凸显，诺德股份近年来仍大手笔募资扩产，2020年初，公司启动了非公开发行募集资金14.2亿“年产1.5万吨高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目”，并于2020年6月28日在青海奠基；2021年6月，公司启动非公开发行募集资金22.88亿用于“青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目”“惠州联合铜箔电子材料有限公司三期扩建项目”。

　　锂电铜箔是锂电池生产中不可或缺的负极基础材料，诺德股份围绕锂电铜箔产品集中扩产，或是基于新能源市场发展具有较高确定性。据报道，目前全球锂电铜箔产能约80%集中在中国，未来随着锂电池市场的持续发展及新增产能的陆续落地，中国锂电铜箔产能在全球的占比将持续提升。同时，产能扩张所带来的竞争压力则是企业需要考量的问题之一。

　　据年报披露，诺德股份锂电铜箔生产基地集中在青海省西宁市、广东省惠州市，2021年，青海铜箔基地在产产能3.5万吨/年，在建产能1.5万吨/年，筹建产能1.5万吨/年，建成后总产能将达到6.5万吨/年；惠州铜箔基地在产产能0.8万吨/年，在建产能1.2万吨/年，满产后总产能将达到2万吨/年，上述两个铜箔生产基地建成后将达到8.5万吨/年。

　　然而，随着行业竞争加剧，当行业红利不断被蚕食，不断扩产的背后亦存隐忧。公司不仅需面临产能过剩、环境保护等问题，还将面临经营过程中优化产品收入结构、业务转型方面的挑战。