我持仓股票年中报分析-完结篇

本文于09-02始发于"Gabriel没有特殊字符"

     这两天感冒了，状态不好，就不写新的主题了。继续和大家聊聊我持仓的股票中报情况

     股票仓位近乎满仓，持有收益率19.4%

    海康威视 持仓占比 18.3% 收益率 7.318%

    万万没想到，海康威视被我加着加着变成了持仓占比最多的股票了。

    海康威视实现营业收入239.23亿元，比上年同期增长14.60%；实现净利润42.17亿元，比上年同期增长1.67%。上次写文章就写了海康，当时因为毛衣站的原因，1季度季报不好看，被重锤了一波。

---- "1、海康威视（占比16.9%，收益-4.096%）

     海康威视作为国内安防行业的龙头，之前的收益情况一直很好，在国内也并没有太多的竞争对手。随着城市化的推进，旗下的摄像头等产品销量一直很好。从过去收益和历史走势来看是一家不错的公司。我从去年12月份开始买入，中间补过几次仓。

     目前还是亏损的，其实在买入后年初随着大盘回暖，整体上涨的还是不错的。但是一季度季报不太好看，收益上涨放缓，让大家对今年的收益不太看好；与此同时毛衣站的爆发，海康作为国内安防行业的大哥，传出来美要对其封锁的消息，于是在收益、未来都不被看好的情况下，股价大跌，现在还是亏损的。对于后面的情况我个人感觉还行吧，毕竟我的风格是会长期持有的，拉长周期到几年的话，现在的下跌都还可以接受。"

     看年中报肯明显是二季度缓过来了，整个中报算是超出预期了。上半年被锤主要也是因为毛衣站，影响了海外订单。但是凭借着行业老大的实力和5g的崛起，海康威视还算是在电子科技行业后劲比较足的吧。因为自己买的股票大多是消费金融医药，所以还是向能有一个TMT类的实业股票，免得被拉下。

     海康威视目前股价31，6月份最低跌到过23，现在又回来了。PE当前26.54，历史分位31.21%，PB8.12,历史分位51%。感觉算是现在这些白马股里面不那么高估的一只，后面会继续坚定持有。

     对了，和大家分享个小故事。上个月台风不是登陆么，然后那几天海康就大涨，是因为投资者认为，台风会吹坏摄像头，所以要重新买。。看吧，有时候投资也就是这么朴实无华，且枯燥。。

    云南白药（持仓占比8.8%，收益4.867%）

    上半年实现营收138.97亿元，同比增长5.72%；净利22.47亿元，同比增长8.59%，但是仔细看看云南白药的财报，我们发现其扣非净利润同比减少25.93%，经营活动现金流为负

    怎么说呢，有点不好吧。虽然历史上云南白药一直都在增长，但是明显能感觉到进入到天花板了，从16年开始，收入一直都是个位数的增长，这个就很明显。投资者自然也是用脚投票，在这段时间医药股回涨的情况下，云南白药表现平平，甚至把年初涨的大部分都吐了回去。感觉公司也应该是遇到了瓶颈，因为扣非利润减少，经营现金流为负，这都是很不好的预兆。

    之前之所以选择云南白药，因为其自带品牌效应，在加上太存在国外医药厂商的竞争。但是现在看来，正是因为其品牌效应和赛道特殊，导致前期快速扩张，目前感觉已经到了天花板。这个就很头疼了，因为股价最终肯定要是反映到业绩增长的，一家每年只有个位数增长的公司，就并不会太吸引到投资者来给出高估值了。

    当前股价76，PE36.89，历史分位49.43%，PB 2.72，历史分位8.28%。后面会先持有，然后看看要不要退出吧。

    美的（持仓占比6.3%，收益36.13%）

    美的很sad啊，建仓之后就没有给我补仓机会，所以现在收益还不错，但是仓位太少了。。

    上半年实现净利润151.87亿元，同比增长17.39%； 上半年营收1537.7亿，同比增7.82%。怎么说呢，一个字，稳好吧。这里来对比下格力。上半年净利润137.5，同比增长7.37%；营收972亿，同比增长6.95%。这么一比是不是能看出来，全面碾压了呢。

    当然一份中报也不能就决定了后面的走势，但是这个可以和大家分享下家电行业的走势。目前来看19年整体家电行业比较疲软，但是格力、美的、海尔都实现了增长，说明这个行业的集中度在变高，这个也算是一个正常的趋势吧。然后格力和美的都是不错的公司，至于为什么我选择美的而没选择格力的原因之前也和大家说过，就继续持有吧。

    美的PE17.05，历史分位63.71%，PB1.38,历史分位79.63%。在行业中算是正常水平，但是和自身比起来就算高估了。我会继续持有，逢低加仓。建议大家多关注，等到合适的实际在买入吧。

好啦，到今天股票持仓的中报情况和大家分析完啦。在总结下呗。

个人坚定看好的：海康、五粮液、美的、平安

个人坚定看好并且打算补仓的：海康、平安

个人看好并打算继续持有的：华东医药、伊利

个人打算持有并观望的：兴业、中兴、云南白药

基本上就这样啦。哎呀感冒实在难受，大家多担待。 

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我持仓股票的年中报分析（2）

本文于8月30日始发于"Gabriel没有特殊字符"

上次聊了我持仓的几个股票的年中报，今天继续和大家聊聊。

目前仓位近乎满仓，收益率18.6%

五粮液（持仓占比16.6%，持有收益160.4%）

    是的，没有看错，五粮液的收益还蛮爆炸的。

    上半年营收271.5亿元，同比增长26.75%；净利润93亿元，同比增长31.3%。怎么说呢，强好吧。

    今年白酒行情非常之好，茅台破千，五粮液也创下了历史新高。之所以白酒涨势这么猛，大概是因为白酒行业马太效应越发明显吧。现在白酒行业的头部平台把中小平台压榨的非常厉害，这就让大家觉得就算白酒整体市场萎缩的情况下，头部平台也能够保持快速增长。事实上也确实如此，以茅台、五粮液为首的高端白酒品牌年中报表现都非常亮眼，反之中小平台就不太好过了。

    五粮液是去年年末A股整体大跌时候买入的，当然买入成本价是54，现在已经141了，翻了快1.5倍。现在整个股票持仓的收益真的很大一部分都是五粮液带起来的，然而说实话当时买入只是因为他低估，真没想到半年时间就翻了这么多。。

    目前五粮液PE 36，历史分位83%；PB 8.67，历史分位92%。看估值的话已经妥妥的高估了。话说不要看我收益高就想着买，我现在已经想着啥时候卖了。。个人感觉公司是好公司，行业是好行业，但是价格不是好价格。后面继续涨的话就考虑卖出一部分收益落地，然后逢低再补回来了。

伊利股份（持仓占比6.7%，收益13.4%）

    上半年收入449亿元，同比增长13.58%；净利润35亿元，同比增长9%。略低于市场预期，今天出的中报，跌了1.5%。

    大家还记得之前伊利管理层推出的激励方案么，大概就是增长要大于8%才能有钱分，估计往后几年增速都要在8%上面一点点徘徊了。

    今年不仅仅是白酒，整个消费行业走势都非常好，要不是伊利当时那个吃相难看的激励方案推出时大跌9%，现在收益会更好看。哦，对了，跌9%那天我少补了一点。

    行业赛道都不错，但是看起来管理层一般般吧。未来今年业务会非常稳健的增长，但是想要有大的突破怕是不行了。目前PE28，历史分位37.7%；PB6.96，历史分位83.26%。不出现大幅下跌我应该不会再补了，但是会一直拿着。

兴业银行（占比2%，收益-5.2%）

    兴业研究的不多，持有的时间比较短，仓位也很少，其实算是一个预备役吧。

    19年上半年净利润359亿元，同比增长6.6%；营业收入899亿元，同比增长22.51%；总资产69896亿元，同比增长6.5%。低于市场预期。28号中报公布，被锤了5%。

    银行行业的数据分析和其他行业差的比较大，没办法类比。这个就简单和大家说一下吧。首先就是2季度表现不如一季度，另外就是18年基数就是上半年低下半年高，所以19年估计全年数据也不会太好看，然后就是大家都在质疑的兴业的不良资产在一直爆发，资产质量有点点担忧了。

    关于银行股，对比下招行就能发现，招行今年真的是太tm稳了，收入、利润、增速稳如狗，资产质量也有保障，真心不错啊，当然招行现在也很贵了，暂时没有买入的想法。

    回到兴业，pb目前为0.79，历史分位3.72%。恩，你没看错，PB是0.79。简单的来说就是现在你买下兴业的全部股票变成兴业老板，然后再把兴业卖了，也能白白赚钱，这个0.79意思就是你买下兴业全部股票的钱/兴业现在总资产，一般都不会小于1的，可以看看上面那两个公司的PB。兴业特点就是低估，比其他银行都要稍微低估一点（尤其比招行），但是不知道后面业绩会不会提升，感觉不太好。有机会还是想把兴业换成招行。

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我持仓的几个股票中报（1）

     本文于08-28始发于"Gabriel没有特殊字符"

     之前和大家分享过我的股票持仓。最近陆陆续续中报都出来了，和大家随便聊聊吧。

     目前股票仓位近乎满仓，持有收益18.9%

     华东医药（持仓占比16.5%,当前收益34%）

     上半年营业收入182.49亿元，同比增长19.08%，净利润14.74亿元，同比增长16.16%。单季度来看，二季度营业收入85.44亿元，同比增长14.09%，净利润6.18亿元，同比增长0.87%，不及市场预期。受到影响，今天开盘跌3.05%，盘中跌幅近9%，收盘收跌8.08%。

     讲道理这个年报增速很喜人了，和其他医药公司对比也是不错的。大家觉得不好的点其实是二季度数据比一季度差好多。还有就是虽然增大了研发费用，但是新药的研发阶段都还比较早期，短期可能不太会能有起色。

     但是今天放量大跌，给我感觉还蛮意外的。开盘跌3%我感觉是对中报不及预期的正常反应，但是后面盘中跌到9%收跌8%，这明显就不合理了。看了下今天主要流出是大资金，这个我想了一想，应该是收益了结。华东医药年初随着大盘一波大涨，然后从6月初又开始了一波上涨，到今天看周线已经涨了快3个月了。今天中报出来看起来不太好，机构应该感觉后面不想跟了，于是就纷纷卖出收益了结，然后造成了今天的这波大跌。

     关于华东医药，我个人还是比较看好的，虽然可能中间会有些波澜吧，但是长期向好。另外从PE、PB来看，都还是在历史低位，近些年的ROE也异常良好，所以打算继续持有了。

     中国平安（持仓占比10%，当前收益53.233%）

     上半年净利润876亿，同比增长68%。我看到这个的时候都惊呆了，这是什么神仙增速？这么大的公司还能用这种速度增长的？后面仔细分析了下，这个数据真实性没问题，但是没法维持。主要是两个原因，1是今年上半年的股市上涨，让平安的权益投资比平常高了近100亿，（这个大家都能理解吧？保险的业务模式，收了保费拿去投资）近上半年这走势也不会一直持续，搞不好下半年就还回去了。。2是今年上半年有政策调整带来的一次性收益（财险和寿险的所得税调整带来了近百亿收益）。所以这次的大额增长不一定能持续，要冷静点看。

     年报里还有更多关于不同险种情况的介绍，基本上表现都很nice，按照保险行业的走势，下半年一般都会比上半年好些，今年整年的业绩应该不会有大坑了。

     平安看历史估值现在不算便宜，但是我个人很看好，后面打算逢低加仓搞起了。

     中兴通讯（持仓占比6.9%，当前收益-3.7%）

     上半年实现营业收入446.09亿元，同比增长13.12%；净利润14.7亿元，同比增长118.8%。每股收益0.35元。公司预计前三季度实现净利润38亿至46亿元，上年同期亏损72.6亿元。

       净利润增长看起来很爆炸，但是去年正是美对中兴制裁的时候。中年报基本上符合预期。

       讲道理，中兴通讯我不应该买的。在业务逻辑和行业情况完全不了解的情况下，今年上半年5G大热加上看起来都要走出牛市，当时决定买入中兴来布局下。当时的逻辑是去年中兴已经被美国搞到死了，今年怎么着都不会比去年差了，业绩肯定会向好。于是就进行了买入。结果今年毛衣站继续，并且随着华为崛起，大家普遍觉得中兴后续会被挤压。另外就是5G最开始炒得太热，落地和利益兑现需要一段时间，于是就涨涨跌跌，现在还是亏损的。

     后面看看吧，可能就保持个小仓位，或者逢高就清仓了。

     今天就先写这么些个呗。昨晚不知道咋回事失眠了，今天无比困，等下发完文章洗澡看看书就睡了。

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