徐彪
 
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个人简介:天风证券研究所副所长 更多

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【天风 · 月度金股丨12月】
天风 · 月度金股丨12月数据来源:Wind,天风证券研究所;远大住工股价、EPS以港元计;其余标的股价、EPS均以人民币计。天风策略具体观点及内容见报告《顺周期估值提升到了什么位置?后续超额来源是什么?》网页链接维持过去几期周报中,对未来半年市...

赞(41) | 评论 (11) 12月01日 08:30 来自网站 举报

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【顺周期估值提升到了什么位置?后续超额来源是什么?【天风策略】】
摘要核心结论:维持过去几期周报中,对未来半年市场核心矛盾的2个判断(1)核心判断之一:未来3-6个月的宏观背景和核心矛盾是信用收缩、盈利扩张(信用周期10月份见顶,盈利扩张至少持续至明年Q1),而微观资金面趋紧、海外不确定因素等在短期内影响估值或情绪波动,但不构成决定性因素。市场...

赞(36) | 评论 (10) 11月29日 22:11 来自网站 举报

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【【天风策略】顺周期风格还能持续多久?还有多少空间?】
摘要核心结论:A股市场过去二十个交易日整体风格显著偏向于顺周期板块,其中有色(17%)、家电(17%)、汽车(15%)、钢铁(15%)、石化(11%)五个行业指数的涨幅均超过10%,显著跑赢中证800(4.4%)、创业板指(2.6%)、沪深300(4.8%)。向前看,从市场整体格...

赞(33) | 评论 (11) 11月23日 08:57 来自网站 举报

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【疫苗预期、信用违约,是否改变A股的中期矛盾?【天风策略】】
摘要核心结论:上周的周报《大选过后,未来3-6个月A股的核心矛盾是什么?》中,我们提到:未来半年市场进入【信用收缩前期】——即信用见顶、但盈利持续扩张的阶段。历史上,这样的阶段中,A股整体难以大幅拔估值,但是没有系统性风险,仍然以寻找业绩确定性的机会为主。本周,两件大事接连发生:...

赞(28) | 评论 (8) 11月15日 21:47 来自网站 举报

徐彪 

【全球科技反垄断风潮再起,对科创板冲击几何?【天风策略·科创掘金】】
摘要核心观点1.近一周以来,全球科技反垄断风潮再起。印度反垄断机构11月9日开始对谷歌应用商店进行反垄断调查,随后在11月10日,欧盟正式对亚马逊提起反垄断指控;同一天,中国国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南》(以下简称《指南》)并向社会征求意见。而在美国大选逐步...

赞(27) | 评论 (14) 11月14日 22:02 来自网站 举报

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【大选过后,未来3-6个月A股的核心矛盾是什么?【天风策略】】
摘要核心结论:1、近期美股继续演绎“拜登交易”逻辑,即民主党赢得大选并控制众议院、但共和党控制参议院,导致利于股市的政策(比如财政刺激)更容易实施、不利于股市的政策(比如加税)实施难度加大。2、后续共和党的申诉行为是否会导致财政刺激方案继续推后并产生其它加大市场波动的风险,目前尚...

赞(12) | 评论 (8) 11月08日 22:05 来自网站 举报

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【17大科技行业三季报景气如何?21年展望如何?【天风策略】】
17大科技行业三季报景气如何?21年展望如何?【天风策略】

赞(3) | 评论 11月03日 21:38 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨11月】
天风 · 月度金股丨11月数据来源:Wind,天风证券研究所;股价及eps均为人民币计价,港股股价按照10月29日港币兑人民币中间价0.867计算。核心观点:1.特朗普与拜登的政策主张区别主要集中在能源选择和对待税收的态度上。在能源选择上,特朗普希望重振煤炭石油等传统能源业,而拜...

赞(40) | 评论 (23) 11月02日 08:09 来自网站 举报

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【日历效应的平衡与景气趋势的坚守——三季报个股和行业模型更新【天风策略】】
摘要核心结论:1.  季报选股有效性:一季报>三季报>中报回顾上期(2020年中报选股,持有期09/01-10/31):景气组合收益率-5.5%,今年累计收益率69.9%;价值组合收益率-4.7%,今年累计收益率56.6%;分红组合收益率-7.8%,今年累计收益率36.3%。中报...

赞(43) | 评论 (11) 11月01日 21:42 来自网站 举报

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【货币还会收缩吗?信用还能扩张吗?兼论当前A股市场【天风策略】】
核心结论:1、10月14日,央行的统计数据发布会上提到“应当允许宏观杠杆率阶段性上升”,随后10月21日,央行行长在金融街论坛年会上提到“货币政策需把好货币供应总闸门”。这些大概率都是对过去一个阶段的总结。2、19年4月央行一季度例会提出“总闸门”,背景是19Q1的政策全面扩张,...

赞(32) | 评论 (11) 10月25日 21:49 来自网站 举报

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【下一个五年风口在哪里:要素配置视角看十四五主线【天风策略】】
摘要核心结论:一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现:十二...

赞(36) | 评论 (21) 10月22日 15:44 来自网站 举报

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【未来半年环境与哪阶段更相似?结构会如何演绎?【天风策略】】
摘要核心观点1.未来半年宏观环境大概率货币紧平衡、信用周期一定程度回落,工业企业盈利趋势改善,历史上看,未来半年的宏观环境与09Q3-10Q1、16Q4相似。2.相似的宏观环境中,市场结构却不同,10Q1偏成长,16Q4偏周期,我们认为背后来自相对业绩和产业周期。未来半年的宏观环...

赞(37) | 评论 (7) 10月18日 21:35 来自网站 举报

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【【天风策略】1分钟了解假期大事兼论Q3预告中的高景气】
摘要1、国庆期间资产价格表现(10月1日-7日)权益市场:全球主要股指普涨。其中,恒生科技指数、恒生指数分别上涨5.7%、3.3%,领涨全球主要指数,而道指、纳指、标普500分别上涨1.9%、1.8%、1.7%。大宗商品:大宗商品普遍小幅回落。黄金表现出避险属性,先涨后跌;原油与...

赞(37) | 评论 (21) 10月08日 17:11 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨10月】
天风 · 月度金股丨10月1、银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋势,但经济预期暂无恶化,市场仍然是震荡格局。当前短端DR007基本持稳,但中长端的同业存单利率、信用债利率继续上行,实体融资环境有所恶化。考虑到政策面“精准滴灌”的基调、9-10月最后一波地方债发行高峰、以及传...

赞(44) | 评论 (23) 09月29日 08:12 来自网站 举报

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【反转效应、日历效应——国庆前后的焦点问题【天风策略|周观点】】
摘要核心结论:1、银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋弱,但经济预期暂无恶化,市场仍然是震荡格局。2、若国庆节前继续下跌,反转效应显示节后大概率有反弹。3、Q4日历效应在今年能够实现的概率仍然较高,对应看好:工程机械、保险、水泥、白电等。4、国庆后进入业绩密集披露期,重点看好...

赞(32) | 评论 (11) 09月27日 21:28 来自网站 举报

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【刘煜辉:刚来下柔——宏观经济及市场前瞻 | 天风证券“掘金产业”2020年三季度策略会】
刘煜辉 中国社会科学院经济研究所教授,博士生导师,天风证券特邀经济学家,中国首席经济学家论坛理事,中国财富管理50人论坛(CWM50)成员,人民币交易与研究论坛学术委员会主任,中国石油年金理事会理事,招商银行资产管理特聘专家顾问。研究方向:宏观经济、国际经济学、金融市场和商业银行...

赞(37) | 评论 (11) 09月12日 12:21 来自网站 举报

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【徐彪:少部分公司的牛市向纵深发展 | 天风证券“掘金产业”2020年三季度策略会】
双循环的提出背景是百年未有之大变局,关键在于两个字——脱钩,这个脱钩是全面的,既是经济领域、科技领域的,甚至有可能是地缘政治上的。黄金开始闪耀是什么时候?黄金通常在经济危机时期会表现更为突出。脱钩背景下如何应对?一方面巩固并且刺激内需,这是从需求端;另一方面补足我们现在的短板,这...

赞(29) | 评论 (21) 09月11日 08:08 来自网站 举报

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【【天风圆桌论坛】后市如何看?——来自不同类型机构的声音】
摘要权益圆桌:不同资金属性的机构如何看待当前的权益市场 | 天风证券“掘金产业”2020年三季度策略会【总量分论坛圆桌会议纪要】主持人:刘晨明  天风策略联席首席嘉宾(拼音排序):李畅       民生银行资产管理部总经理助理童立       华商基金研究总监夏俊杰   仁桥资产...

赞(44) | 评论 (24) 09月10日 08:32 来自网站 举报

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【线上选股模型展示及中报的三个选股组合更新【天风策略】】
回顾上一期:(基于2020年一季报的选股,持有期05/06-09/01),景气、价值、分红三个选股组合收益情况如下:(1)景气组合:持有期收益率为41.7%,相比沪深300超额收益率18.7%,相比偏股混基指数超额收益为9.3%;个股正收益比例为100%。(2)价值组合:持有期收...

赞(39) | 评论 (23) 09月06日 16:40 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨9月】
天风 · 月度金股丨9月天风策略如何应对科技的整体高估值?从渗透率的角度出发具体观点及内容见报告《如何应对科技的整体高估值?从渗透率的角度出发》网页链接在报告《再论消费和科技的高估值——哪些能维持?哪些有风险?》中,我们对科技股的高估值问题进行了深...

赞(42) | 评论 (13) 09月01日 08:12 来自网站 举报