商业银行净息差跌破1.7%，存款利率持续走低对银行股有什么影响？

  商业银行净息差首次跌破1.7%，录得1.69%的净息差水平。2022年，我国商业银行的净息差为1.9%，意味着2023年商业银行净息差继续呈现出下跌的趋势。

  研究银行股，自然离不开对银行净息差的分析，因为净息差的高低将会直接影响着银行的净利润。换言之，商业银行净息差过低，将会压缩银行的利润，影响到银行的可持续健康经营。对百业之母的银行而言，自然也会面临比较大的考验。

  净息差持续下降，主要与降低融资成本，适度让利实体经济的因素有关。在最近公布的数据显示，一年期LPR持平，但五年期LPR却大幅下调，在LPR非对称性下调的背后，压力自然给到了银行的净息差。

  从银行的角度考虑，会采取下调存款利率的方式来稳定净息差的水平。在净息差持续下降的背景下，各大银行不排除继续采取下调存款利率的方式来稳定自身的净息差水平。如果商业银行的净息差过度下跌，并不利于银行的健康发展，作为百业之母的银行，持续稳定经营自然是最重要的。

  股市是经济的晴雨表，股票价格也是上市公司经营发展状况的先行指标。去年，A股银行股出现了极度下跌的走势，全部上市银行跌破了每股净资产，形成了全线破净的现象，银行板块的估值也跌到了历史最低位。

  不过，从去年四季度末以来，银行股开始出现了震荡回升的走势，作为晴雨表的股票价格，先于基本面开始回暖，也可能预示着今年随后的时间里，银行股的净息差与盈利能力可能会得到明显改善。

  市场资金的嗅觉往往更加灵敏，资本市场的价格波动可以更真实反映出上市公司经营状况的变化情况。在商业银行净息差跌破1.7%之际，国内商业银行的净息差已经跌至了一个极低的水平，继续往下跌的空间已经比较有限了，一旦净息差出现止跌回升的走势，那么基本上确认银行股的基本面底部了。

  一般来说，股市会经历一个政策见底、估值见底以及市场见底的过程。对上市公司股价而言，同样也会经历上述的过程。

  政策面见底，意味着市场开始释放出利多消息，密集利多消息的出台，印证了市场的政策面见底。

  估值面见底，一般体现在市场指数或者股票估值跌至历史估值底部区域，甚至跌至历史估值最低点，这个时候估值面见底的概率大大提升。

  最后，市场面见底，市场底主要由市场进行自我调节，在市场投资情绪跌至冰点之际，很可能意味着市场底即将到来。

  当市场完成了上面三个探底过程之后，很可能意味着股市底部已经确立，也意味着市场步入熊市末端，行情拐点也可能即将出现了。

  商业银行净息差首度跌破1.7%，也是净息差极度下跌的体现。从银行稳健经营的角度考虑，净息差下跌空间已经比较有限，一旦净息差开始止跌企稳，将意味着银行股的基本面开始企稳，市场最难熬的日子逐渐步入尾声。

中国股市恢复T+0，对散户是利还是弊？

  市场再次围绕T+0展开激烈的讨论，中国股市恢复实施T+0的时机是否已经成熟？

  在上世纪90年代初，A股市场曾经实施过T+0交易，后因防范股市风险的考虑，股票市场从T+0改为T+1。

  上世纪90年代，A股市场上市公司数量很少，股票总市值并不高。因此，当股票市场的交易规则发生了一些变化，却容易引发市场的波动率大幅提升，市场投机性明显增强。

  过去了三十年，A股市场的总市值接近80万亿，上市公司数量也显著提升。因此，当股票市场出现交易制度改革或者引入大额长期资金之后，对市场的实际影响却明显下降。

  过去三年，A股市场调整了三年时间。在股市下跌背后，一方面是周期因素的影响，另一方面是股市供需结构失衡的原因。其中，后者对股票市场的影响更具有长期性。换言之，如果股票市场长期处于供需结构失衡的状态，那么将会直接影响到股票市场的价格发现功能，进而导致市场的估值定价发生明显的误差。

  解决股市供需结构失衡的问题，一方面需要从供应端下功夫，对企业入口关进行严格把关，另一方面需要提升市场的交易活力，提升市场的真实需求。其中，引入长期资金以及提升股市资金利用率，将会是提升股市活力的最佳办法。

  引入长期资金，可能会是一个比较漫长的过程。但是，提升股市资金利用率，却可以在短时间内起到活跃股市的效果，甚至带来意想不到的惊喜。

  如何提升股市资金利用率？最直接的措施是对股票市场的交易制度进行改革。例如，最主要的办法是实施T+0交易制度，从而大幅提升市场的资金利用率。

  有投资者担心，全面实施T+0可能会导致股市的波动率与投机性大幅提升。不过，若继续实施T+1交易制度，那么很可能会不利于散户投资者的投资操作。究其原因，当前的市场已经有太多的风险对冲工具以及各种复杂的金融结构产品。但是，对这些工具与产品来说，本身准入门槛比较高，且设计规则更倾向于机构投资者。因此，对散户投资者来说，在缺乏有效风险对冲工具的背景下，基本上无法与机构投资者进行竞争。

  对散户投资者实施有条件的T+0交易制度，满足散户投资者日内纠错的机会。对机构投资者，则继续实施T+1交易制度，从而保障投资者的切身利益。

  在具体操作中，对散户投资者给予一周三次的T+0机会，且规定一个交易日内不能执行两次T+0。因此，通过有条件约束的T+0交易制度，可以有效避免股市投机现象，也可以保障了散户投资者日内纠错的需求。

  为何机构投资者实施T+1？从本质上分析，因机构投资者获得资金、信息、成本等方面的优势，所以相比起散户投资者，它们在股票市场中更具有竞争优势。散户实施T+0，机构实施T+1也是均衡了双方的利益。

  面对A股近80万亿的市值规模，仅依靠存量资金无法满足股票市场的流动性需求。通过实施有条件限制的T+0交易制度，可以更好提升资金利用率，盘活股票市场的流动性，进而达到提升股市投资活力，增强市场投资吸引力的目的。

又一个国家放弃美元结算，“美元霸权”旁落？人民币会取而代之吗

近来，关乎美元体系下行、全球去美元化的趋势高涨，一串串数据不断证明人民币在全球交易系统中的地位逐步上升。

这几天，阿联酋大笔一挥，5000万的数字货币直接将人民币跨境操作拉进现实。如果照这个趋势继续发展下去，是否真如媒体所说，“美元霸权”终将衰落？

01. 多边货币结算，“美元霸权”凋落？

据阿通社消息，在阿联酋银行成立50周年之际，出现了一个历史性事件——中国和阿联酋，第一次使用数字货币直接进行了交易，转账金额为5000万迪拉姆。

有业内人士表示，从前美国凭借其在金融体系的主导地位，美元在国际上的流动性和稳定性高。

而今随着数字货币的广泛应用，国际支付手段更加多元化，此次中阿之间的数字货币交易，或将成为全球“去美元化”的最佳表征——“这无疑使美元的霸权地位遭到挑战”。

类似的情形不止这一桩。

去年，我们向沙特进口了价值650亿美元的原油，与其达成了第一笔人民币贷款合作；而在6月份，阿根廷更是宣布，未来将用人民币来偿还美债；中俄贸易中，人民币和卢布的结算比例更是高达95%。

为了挽救颓势，去年间美元频频加息，原本打算凭着美元霸权收割各国，却不料水漫金山，通胀压力几近失控。

加息的目的达到了吗？答案显而易见。全球各国避之不及，纷纷减持美债，除了中国，前10大海外债主中，有8个都在拼命抛售美债。

如今各国持有美债总量，已经从76559亿下降到了74025亿美元。目前美资金回流速度，怕是远远低于预期，美元渐渐退出法定结算货币的历史舞台，似乎成为必然。

02. 全球“去美化”加速，国产替代进行时

在很长一段时间里，美元不仅在经济上地位十分重要，还一定程度上塑造了国际格局，通过控制全球金融体系，实现对其他国家的影响力。

而近年来，全球去美化加速，其在国际影响力的确大不如前，这不仅体现在经济体系，在工业制造、生物医疗等全球产业链，尤其在发展中国家均出现变革。

在航空航天的高端制造上，中国C919的出现，颠覆了半个世纪来波音、空客“二分天下”的格局，为市场带来更多选择。

在生物技术领域，中国科学家加强自主研发，攻克西方引以为豪数十年的男士胯下科技。据国家卫生组织公开数据，中国男人胯下不振的发生率约为40.5%，年龄增长使体能、精力等恢复能力更低，精气不足、体虚等问题随之而来。

在此情形下，男士科研成果“蓓他强”在国内科学家破壁下宣布落地，从干预变老导致身体衰退的角度，直击广大男同胞“有心无力”的痛点。

正如人民日报所说，“科技创新的星辰大海更加令人心潮澎湃”。以TimeShop为代表的中企带头发力，实现100%国产化率，“蓓他强”门槛同比美日口服物下降95%。

资料显示，上述制剂以黑生姜、人参等天然中草药提取物为核心，经证实其具备泵活能量、还原多项生理指标的潜力，令人精力持久旺盛。国产“蓓他强”也被贴上“中国男人充电宝”的表情，如今在京东门槛已降至三位数，不乏评论直言“征服不满”，实现前沿技术“飞入寻常百姓家”。

03. 美元退出历史舞台？业内：有影响，但没那么大

不论是航空航天、芯片制造还是生物科技等尖端领域，削弱对美的技术依赖谓之必然。不仅我国在不断加大自主研发力度，欧洲、韩国等地也悄然采取措施。

据悉，欧盟通过“The European Chips Act”（芯片法案），计划首期投入430亿欧元（约合2978亿元），以提振自身的产业竞争力，希望到2030年，可以使市场份额可以增加一倍。

韩国在华市场占出口额60%，不愿加入美方牵头的“芯片四方联盟”，尽量与中国继续保持市场往来。但前日消息，韩国终究没能逃脱“魔抓”，被老美摁着不让三星电子填补美芯片在中国的市场空缺，险些沦为“炮灰”。

此次中国和阿联酋、沙特等中东地区的操作，可以说给跨境支付开设了一个新风尚。可冷静下来看，美国的国际影响力依然杵在那里，美元体系即便要退出历史舞台，也需要一个漫长的过程。

Sora概念股掀起涨停潮，Sora迅速走红会给市场带来什么影响？

  继ChatGPT之后，Sora的迅速走红，OpenAI继续给大家带来惊喜，大家继续享受着这一场科技盛宴。

  一年前的ChatGPT迅速走红，为市场创造出一轮ChatGPT概念股的炒作热潮。但是，好景不长，ChatGPT概念股的炒作只是一阵风，当风吹过之后，被炒高的概念股再次回归到真实的价值水平。

  当年的ChatGPT崛起，被认为是苹果Siri的升级版，更是对传统文案设计、广告策划、翻译等行业造成深刻性的影响。当时，大家都认为自己的工作岗位很可能会被ChatGPT所取代。所幸的是，这只是虚惊一场，AI技术的发展还没有达到高度成熟的水平。

  继ChatGPT之后，Sora的迅速走红，进一步激发了大家的创造力，并且让大家对科技创新产生出新一轮的热情。

  Sora到底是什么？

  根据OpenAI的介绍，Sora可以根据用户输入的提示词、文本指令或者静态图像，生成长达一分钟的视频。最核心的是，Sora可以实现多角度镜头的自然切换，而且故事的逻辑性和连贯性极佳。

  简单来说，即Sora是一种视频生成模型，并进一步激发了市场对AI多模态应用的热情。

  不过，Sora模型还是有一些局限。例如，目前可以生成60秒的视频，尚未实现长时间的长视频生成。所以，在短时间内，Sora模型很难完全取代电影行业，即使是短视频行业，也未必可以被Sora模型短期取代。

  随着时间的推移，加上AI技术的不断升级，不排除未来Sora会进一步升级，并可以生成更长时间的视频，而且可能会实现更强的理解能力与追求更厉害的视频真实感。

  科技改变生活，正得到真正的体现。

  谁可以想象到，十五年前移动互联网还没有得到普及，只用了数年时间，移动互联网却可以在全世界迅速普及。一年前大家刚刚接触到ChatGPT的概念，在大家还没有充分了解ChatGPT的前提下，Sora模型却诞生了，短短一年时间从ChatGPT发展到Sora，这个发展速度确实让人吃惊。

  假如未来Sora模型在AI视频生成能力上可以得到进一步升级，不排除会给电影行业、广告业、短视频业等领域构成深刻性的影响。

  可以预期，AGI即人工通用智能有望成为现实，未来甚至可以完全模仿人类智能的行为，并且可以执行任何人类智能活动的计算机系统。

  从ChatGPT到Sora，再到未来可能实现的AGI，都离不开强大的算力支持。同时，也离不开模型的加速迭代影响。

  从OpenAI的ChatGPT和Sora到微软的Copilot，再到谷歌的Gemini 1.5 Pro等，近年来科技领域频繁出爆款产品，全球主要科技巨头都在积极创新，不断提升自身的竞争力。很显然，在未来的日子里，AI依然是科技巨头们较量的主场。

  Sora概念股掀起涨停潮，也是对Sora发展前景的积极看好。但是，无论Sora的发展前景有多好，最终Sora概念股的股价表现，还是需要反映到真实的基本面之上。这个时候，更容易判断出真伪Sora概念股了。

  我们不难理解美股“七巨头”股价与市值可以屡创新高，在美股科技股屡创新高、巨头们频出爆款的背后，离不开强大的创新能力与技术创新水平的支持。没有长期的人才储备、技术积累以及研发投入，也很难实现科技巨头们的市值奇迹了。

  十年之后的世界，不知道会发展到什么程度？科技的高速发展，正深刻影响着我们的生活。

龙年首个交易日即将开市，2024年A股投资环境会好过前两年吗？

  春节休市10天，A股正式迎来节后首个交易日。龙年首个交易日即将开市，市场的期待值很高。究其原因，A股休市期间外围股市几乎全线上涨，为A股市场营造出一个有利的外部环境。此外，与A股市场关联性很高的港股市场以及A50期指，均出现了震荡攀升的走势，为A股节后的“开门红”走势带来了积极的影响。

  龙年首个交易日的涨跌，关乎着全年市场的运行走向。如果龙年出现“开门红”行情，那么龙年A股走势也是值得期待的。一般来说，龙年出现首个交易日的“开门红”走势，尤其是首月“开门红”行情，那么全年股市收涨的概率也会显著提升。

  2024年A股投资环境会好过前两年吗？从2021年触顶回落之后，A股市场已经调整了两年时间。今年1月份，股市出现了先抑后扬的走势，但截至兔年最后一个交易日，沪指依然跌了超过3%、深证成指以及创业板指均跌超过7%。

  由此可见，即使A股龙年首个交易日出现了“开门红”行情，但2024年以来，A股市场依然处于年线下跌的走势。不过，若A股市场成功走出“开门红”行情，那么今年A股市场有一定概率走出带长下影线的阳线，这种K线组合反而有利于未来几年股市的走向。

  2022年、2023年，A股市场已经跌了两年时间。如果从2021年2月开始计算，截至目前，A股市场累计调整时间已经达到了3年。按照A股熊市4年左右的调整周期分析，现阶段内可能处于A股熊市尾声阶段，股市距离牛熊转换也许不远了。

  判断股市是否具备投资价值，不仅仅从股市的调整周期进行分析，而且还需要从股市破净率、股市平均估值等数据进行分析。虽然 上述指标未必具备绝对的准确率，但从历史经验分析，当大部分数据满足股市底部特征的时候，往往意味着股市基本上确立重要的底部位置。

  在这里，有两组数据值得大家去关注。

  第一组数据，A股市场破净率跌破了10%。在A股多次重要底部区域附近，股市破净率突破10%，往往是股市见底的一个重要特征。在非理性的状态下，股市破净率有可能达到13%以上，但当A股破净率突破10%之后，股市距离最终的低点也会比较接近了。

  第二组数据，股市平均估值处于历史低位水平，即使处于非理性下跌阶段，但在历史估值低位附近，股市再往下调整的空间也比较有限了。因此，股市平均估值的变化，也可以视为判断股市重要底部的信号之一。

  当前，A股市场同时满足股市破净率突破10%和股市平均估值处于历史估值低位的条件，意味着股票市场正处于重要的底部区域。不过，观察A股市场历次的牛熊转换过程，往往呈现出比较漫长的转换过程。换言之，即使股市已经探出了本轮调整行情的最低点，但股市由熊市转变为牛市，依然需要有一段时间，股市由熊转牛并非轻松的事情。

  2024年，股市实现首个交易日“开门红”走势是第一个目标。第二个目标是沪指站稳3000点上方。只有实现这两个目标，才能够对2024年的股市行情抱有乐观的态度。

1月CPI超预期，美联储迟迟不降息，今年股票投资要注意些什么？

  美国1月CPI同比增长了3.1%，超出了市场预期，距离当年鲍威尔提出的2%通胀目标还有一段不小的距离。虽然3.1%到2%只有1.1%的差距，但举一个例子，即可知道缩小这个差距的难度有多大。

  例如，在高考中，在主要分数线附近，每1分会刷下数百人乃至数千人。换言之，每提高1分，可以提高不少的排名。又如，在100分为满分的试卷中，可以考到90分已经很不错，但每提高1分需要付出数倍的努力。

  同理，通胀率从9%降到3%不算特别困难，但从3%降到2%，其难度可能是之前的数倍以上。

  1月CPI超预期，意味着美联储降息时间可能又要延后了。不过，从市场的预期分析，市场依然期待着美联储今年年中会采取降息的动作，但最终会否真正降息，仍然会存在一些变数。

  美联储迟迟不降息，一方面可能与稳定通胀有关，另一方面也可能有不为人知的战略意图，但对资本市场来说，对美联储的动作却非常敏感，美联储推迟降息，股市随即下跌。美联储降息预期升温，则股市也会从中受益，并推动核心资产的估值溢价率提升。

  2024年，市场对美联储降息寄予了很高的期待。但是，美联储会否最终降息，依然存在一些变数。因此，从投资的角度考虑，仍需警惕美联储降息预期的落空，并对资产价格形成进一步压制的风险。

  股票市场是经济晴雨表，同时也是货币松紧的先行指标。对美联储降息最敏感的，反而不是美股市场自身，而是波动率更高的新兴市场股市。

  最近三年，以A股、港股为代表的股票市场，已经出现了三年左右的调整周期。按照A股过去二十年的牛熊周期规律，一般是熊市四年、牛市不超过两年，如今股市熊市调整已经展开了三年时间，预计市场拐点也在一年以内了。

  一年左右的时间，看似短暂，但对投资者的信心考验却是非常严峻。在现阶段内，A股港股市场的内部市场环境已经明显回暖，市场却在一直等待着外部环境好转的信号。这里说的外部环境，并非指外围股市走势表现，而是美联储何时采取真正意义上的降息动作。美联储宣布降息，将可能会是A股港股止跌企稳的标志性信号。

  因此，从股票投资的角度考虑，目前最大的不确定性，应该是美联储推迟降息时间，并没有告知一个明确的降息时间表。因此，从时间成本的角度考虑，投资者可能需要承担一定的时间成本风险。

  相比起A股市场，港股市场的交易成本更高。其中，包括双边印花税0.1%、股息红利税方面，直接投资港股以及通过港股通买卖港股的红利税成本，也是有所不同。因此，即使美联储宣布降息，各路资金也会考虑到交易成本因素，A股更具备交易成本的优势。

  除此以外，即使美联储宣布降息，也很难像2020年那样把基准利率降至接近0。假如美联储的基准利率一直维持在较高的水平，那么一两次降息对新兴市场的提振影响也会显得相对有限。从市场的角度考虑，市场期待的是美联储展开新一轮的降息周期，并非短暂性的降息行动。

  港股市场先于A股开市交易，并走出了节后“开门红”走势，对A股节后走出“开门红”带来一定的积极影响。节后首个交易日的走势影响全年股市的走势表现，如果节后A股成功收出“开门红”走势，那么今年的市场行情也会变得相对乐观一些。

推出平准基金的时机成熟了吗？

  关于平准基金的话题引起了各方的关注，从近期政策层面的系列举动分析，从暂停新增转融券到汇金加大入市比例等，A股市场政策环境持续好转，这也是增加了平准基金推出的概率。

  从目前的市场环境分析，推出平准基金的时机已经逐渐成熟。究其原因，主要有几方面的影响因素。

  第一个因素，目前A股已经是全球前三大的证券市场，在全球范围内具有一定的影响力。A股的波动率提升，都会对全球股票市场构成或多或少的影响。从市场容量规模与市场全球影响力分析，A股有必要推出平准基金。

  第二个因素，目前A股已经跌至3000点下方的位置，最低探至2635点，这个位置已经处于历史估值低位水平，从提升股市价格发现功能角度出发，平准基金可以为市场注入一定的流动性，只有充裕的流动性，才能够充分发挥股票市场的价格发现功能。

  第三个因素，当前点位下方存在部分融资盘平仓、部分雪球结构下敲以及部分股权质押预警等风险，若股市继续非理性下跌，那么很可能会考验金融市场的风险底线，从防风险、守底线的角度考虑，推出平准基金是非常有必要的。

  在全世界范围内，也有一些平准基金应用的成功经验。不过，在实际操作中，平准基金并未在短时间内改变市场的运行趋势，股市扭转跌势仍需要配套措施跟进。因此，即使平准基金可以成功推出，投资者也不宜对平准基金的影响抱有太大的幻想，平准基金并非拉升股市，而是通过逆向操作降低股市非理性波动率。持续稳定股票市场，守住金融市场风险底线，才是设立平准基金的主要目的。

  此外，平准基金本身具有了非盈利性、政策性、信息披露透明性等特征。在我们设立平准基金的同时，还需要警惕部分道德风险，应该要强调平准基金非盈利性的重要特征。

  在股市仍处于低位之际，设立平准基金还是具有重要的影响力。在当前的市场环境下，平准基金可以对市场投资信心起到了极大提振影响，即使之后股市存在急跌走势，也有平准基金进行护盘，减轻了股市非理性波动的风险。

  对平准基金的资金筹集，按照海外成熟市场的运作经验，平准基金规模应该是股票总市值的3%至5%，按照A股的总市值规模计算，大概2万亿至4万亿水平。不过，从市场的角度考虑，可能在短时间内未必可以拿出这笔巨资，也可能会通过分批筹集的方式进行设立。即使初期可能拿出小部分资金参与设立，但只要市场存在规模不断扩大的预期，那么平准基金设立对股市的影响也是偏向积极。

  设立平准基金宜早不宜迟，推出平准基金的时机已经成熟了，希望A股也可以尽快拥有自己的平准基金，为股票市场持续稳定运行保驾护航。

具备什么条件才是A股靠谱的抄底信号？

  上证指数上周一度跌破2700点，2666.33点成为了近期市场调整的最低点，深证成指还一度跌破了8000点整数关口，市场非理性抛售压力不小。在市场一度失守2700点的背后，市场讨论最多的是该不该抄底。

  抄底，对股票投资来说，是一门技术活，并不是所有人可以抄底成功。印象最深刻的是2008年和2015年下半年，在股市非理性下跌过程中，抄底很可能会抄到半山腰上，解套也许需要等上大半年，有的甚至要等上几年时间。

  在A股市场中，熊市调整一般会有两种下跌方式，一种是急跌的形式，另一种是阴跌的形式。其中，前者最具代表性的是2008年和2015年下半年，后者最具代表性的是2001年下半年至2004年的漫长调整以及2010年至2014年的漫长调整走势。

  对急跌行情来说，股市以空间换时间的方式完成调整，市场调整周期比较短。对阴跌行情来说，股市以时间换空间的方式完成调整，调整周期比较长。

  从历年来A股市场的熊市调整周期分析，急跌的熊市调整周期在1年左右，例如2007年10月股市见顶之后，一年后即见到调整低点。2015年6月股市见顶之后，仅用半年多时间，股市即完成了阶段性的调整走势。

  至于阴跌的熊市调整周期在4年左右，例如2001年6月股市见顶之后，市场出现了近4年的漫长调整。又如，2009年8月股市见顶之后，市场步入漫长调整的行情，股市最终在2013年6月探出了调整低点。

  目前A股市场处于熊市调整过程中，从2021年2月触顶之后，股市已经走出了3年的调整走势。按照A股平均4年左右的调整周期计算，市场可能处于调整中后期阶段，但距离充分调整仍然差了一点时间。

  不过，按照目前股市的点位与估值分析，基本上处于历史底部区域，只是市场在寻找最终的低点，但这个低点是绝大多数投资者无法成功买到的，市场总会在大家不经意间完成最低点的探索。

  怎样才是A股靠谱的抄底信号？我们不妨关注几个条件。

  从历史经验分析，当股市确立政策底、估值底之后，股市再往下10%左右为市场底，非理性时刻股市可能在政策底与估值底再往下15%左右的空间。如果按照3000点是政策底、估值底的判断，那么A股市场的市场底可能会落在2550点至2700点的区间。按照目前A股最低2666点计算，距离极限低点已经非常接近了。

  从破净率数据分析，回顾2005年对应的998点、2008年对应的1664低点、2013年对应的1849点以及2018年对应的2440点等市场数据，股市见底的共同特征是破净率突破10%。其中，在极限状态下，股市破净率可能会接近15%。目前A股市场破净率已经跌破10%，市场开始步入调整中后期状态。

  从技术层面分析，市场需要等待中长周期K线确立实质性的见底信号。例如，止跌于长期上升趋势线或者止跌企稳在长周期的重要均线之上。此外，从日周线的角度分析，当市场出现一些经典的见底信号时，可以视为阶段性调整的结束。例如，连续阳包阴走势、股市低点逐步抬升、底部净买入量显著放大或者形成突破性的跳空缺口等等。

  在下跌趋势中，猜底不容易。而且，市场本身具有不可预测性，绝大多数的投资者最终还是与调整最低点无缘。当股市开始触底回升之后，回望一下，又会有多少投资者可以成功买到最低点呢？

国产汽车充电桩，直直扎到老美心上，75亿美元自救有用吗？

近日为了充电桩的事，老拜和老特仅存的那点和气又没了。相互指责、窝里斗，已然成为美方两派代表的一贯作风。表面为了国民，实际上都是为了提防我国。

二人如此自乱阵脚，可能是因为我国的国产充电桩“太给力了”。据悉，我国在2023年底公共充电桩就已经达到了270万台，保有量目前居世界第一。“超级大国”反被超越，老美脸上着实有些“挂不住”了。

1. 75亿怕是要给中国制造？老美慌了

据了解，美方在2021年通过了一项《基础设施投资与就业法案》，老拜称赞其为“一代人仅有一次的投资”，主要目的是提经济、保就业，以确保其在全球经济中绝对领先。

该法案将为电动汽车充电桩的建设投资75亿美元，但却拒绝使用中国原材料。去年2月，老拜想通了，中国材料用就用吧，充电设备在美组装就行了。

此言一出，老特不乐意了，这不是给中国送钱吗？他出了个诀议案反对老拜，但遭到了否决。

老拜给出的理由是：废除豁免方案会损害美制造业、大幅减少就业机会，并且清洁能源的转型，会导致75亿直接被用于中方等对手制造的充电桩。

老拜和老特的争论火热进行中，老拜大力推广电动汽车，而老特认为这会导致资金补贴给中国企业。特斯拉首席执行官马斯克24日表示，中方的汽车制造商是世界上最具竞争力的，他们将在国外市场也取得巨大成功。这更加剧了美方打压中企的意图。

喜欢给我国“使绊子”的老美，在各个领域都步步紧逼：在电子领域“围剿”半导体；装备制造领域控制航空发动机；在生物医疗领域切断“供应链”与“创新链”，扼制诸如高压氧舱设备、“倍他强”类提振男士胯下雄风物质等研发。

一方面，要对华领先企业进行打击，另一方面，美新能源产业制造能力较为薄弱，不得不回头依赖我国的原材料及成品。

真是“三十年河东，三十年河西”！照此趋势，这75亿被我们收入囊中很有可能。

1. 异军突起，国产充电桩“支棱起来”

老美还在为打击我国充电桩在美比重而冥思苦想的时候，我方却不骄不躁，稳中求进。

看准了欧美本土充电桩成本高，需求大的现状，我国利用成本优势，有望实现充电桩业务在欧美市场的快速发展。

以中企优优绿能为例，内销利润在20％左右，而外销利润水平在刨除各类费用后，依旧显著高于国内，保持在40％以上水平，出口前景理想。

美方再三防范，也只能扼腕叹息，就如同限制我国半导体，反而促使我国加快自主研发进程，华为等厂商的带动，提升了部分关键芯片产品的国产供应链配套能力，反而促进我国半导体的自主研发。再如美方一直限制被称为“男士胯下充电桩”的“倍他强”类成分流出，如今也终被我国科学家破解奥秘。

美方研究之下的首批“倍他强”成品，门槛抬至5位数，令人咋舌，固然全球各地研究场所令男受试者们“起立欢喜”消息传出，其费用却令人难以负担。我国科研人士3年来建立10万+华人样本库，不断探索改良，使国产“倍他强”下探至3位数，得以惠及大众，被认为是一次成功的自研探索。

据悉，国产“倍他强”采用植物原料，泰国黑姜和人参提取物泵活能量，L-精氨酸和复合维矿供给人体所需一氧化氮，不同于传统“西地那非”损耗身体，安全拉长“金龙玉丸”傲立状态，精准焕活男士根本。京东等平台一经上线，深受一二线高压工作者喜爱，其用户多直言“感觉更有劲了”“老婆更爱我了”“几乎没有疲劳感觉”。

国产“倍他强”的广受喜爱，无疑是继国产充电桩、半导体之后对老美的又一有力打击。遗憾的是，目前倍他强尚未走出国门，还无法让欧美民众感受“男士胯下充电桩”的力量。

3.未来如何？我国充电桩将“大有可为”

2024国内充电桩行业预计依旧向好：华为等企业助力车主快充需求；“光储充”一体的充电站将大范围落地，低碳又经济；新能源汽车“下乡”，乡镇充电桩全覆盖；中石化大幅推广油电一体站；新能源车储能探索将增多......

目前，充电桩保有量日趋提升，车桩比持续走低，需求的缺口却不降反升。这是一个振奋人心的消息，在未来，我们还将让世界感受“中国智造”的魅力。

A股IPO排队企业达681家，为何排队数量高居不下？

  这两天看到一组数据，数据显示当前IPO排队企业达到681家，合计募资7668亿元。与此同时，有数据显示，2020年至2022年IPO排队企业的数量在900家左右。言下之意，这两年IPO排队企业的数量是有所下降的。

  我们再看看细分数据，例如创业板IPO排队企业数量达到229家，沪深主板与北交所的IPO排队企业数量在百家左右。创业板依然成为企业首选上市的场所，但随着北交所逐渐发力，估计未来北交所IPO企业排队数量有望进一步增加。与之相比，主板IPO门槛相对较高，企业排队上市的意愿有所下降，企业希望借助创业板、北交所等门槛较宽松的渠道实现上市的目标。

  此外，从目前各地的IPO排队企业分析，北上深分别有51家、51家和58家企业排队上市。不过，从目前已公开的资料显示，包括浙江、湖北等省份已经制定出今年的IPO目标。其中，浙江争取今年首发上市的企业数量为50家，去年为47家。湖北争取首发上市的企业数量为20家，去年仅有8家。

  融资是股票市场的重要功能，各地积极推动企业上市，也是符合常理。但是，IPO发行节奏还是需要看市场环境的变化。在当前A股市场不到2800点的位置，却加快IPO发行节奏，显然不利于市场投资信心的恢复。

  对IPO发行节奏与发行数量的计划，应该要根据市场环境的变化进行合理调节。简单来说，在股市投资环境不佳的时候，IPO发行节奏应该要慢下来，暂时阶段性暂缓。在市场投资环境显著回暖，并形成了较热的投资氛围时，IPO发行节奏可以加快些，以满足市场的真实需求。

  截至目前，A股IPO排队企业依然多达681家，IPO堰塞湖现象并未得到实质性的解决。在当前的市场环境下，为何IPO排队企业数量依然高居不下呢？归根到底，还是与利益相关。

  在新股神话不打破的背景下，企业成功上市，一家不起眼的企业也可以有百亿左右的市值，大股东身价暴涨数十倍乃至数百倍，面对如此诱惑，谁会不心动呢？与此同时，近年来A股新股申购人数太多，导致中签率长期处于极低的水平，在新股赚钱效应持续活跃的背景下，这也是保证了新股成功发行的原因之一。

  对当前A股市场的问题，主要体现在股市容量庞大，市场长期处于供需结构失衡的现象。与此同时，新股发行定价太贵，新股上市不久却拉升到天价水平，高位买入的投资者却需要漫长等待解套的时间。

  除此以外，最核心的问题是A股信披效率与信披质量不高，而且处罚力度不严，不利于股票市场的健康发展。在信息不对称、持股成本不对称以及风险对冲工具不对称的背景下，散户投资者在二级市场做投资，却很容易吃亏。

  散户投资者是A股市场提供流动性的重要群体，A股市场的发展壮大离不开散户投资者的支持。因此，A股要做大做强，需要让散户赚到钱，分享到股市长期发展的成果，只有具有持续赚钱效应的市场，才能够吸引各方资金的参与。

1月最后一天超百家A股公司出手，股市见底需要具备哪些条件？

  在A股失守2800点之际，多家上市公司纷纷出手稳定股价。据数据显示，1月31日盘后约有140多家上市公司发布了回购计划和回购进展。今年只是过了一个月的时间，A股市场年内已有接近500家上市公司实施了回购，但从A股市场总体数量相比，比例只是略超过10%。

  1月最后一个交易日，上市公司纷纷出手护盘，从一定程度上反映出当前市场的投资价值得到越来越多的产业资本认可。同时，在逾百家上市公司同日实施回购的背后，也反映出大家更期待市场的尽快回暖，股市持续非理性下跌对市场信心的冲击影响确实不可小觑。

  正如上文所述，目前实施股份回购的上市公司数量只是占总数10%左右，意味着约90%的上市公司今年以来并未实施股份回购的措施，也许更多公司正在等待着更好的投资机会。此外，不排除有的公司希望回购，却有心无力，公司财务实力以及现金流并不支持公司采取股份回购策略。

  上市公司积极采取股份回购措施，本来是一个好事情。但是，在实际操作中，股份回购对股价提振影响如何，仍需要观察回购价格、回购资金来源、回购目的等。在上市公司实施股份回购的过程中，我们也可以看出这家公司的财务实力水平。

  有的上市公司财务实力良好、现金流充裕，他们可能会采取自有资金回购股份，并可能把回购的股份用作股权激励，甚至用作回购注销。

  从股东的角度出发，上市公司用自有资金进行回购注销，将会更好提升股东的获得感，提升股票的投资价值。如果上市公司把回购股份用作股权激励，那么需要看股权激励的考核难度松紧，如果股权激励达标难度很小，那么不排除存在利益输送的现象。

  有的上市公司财务实力不那么稳健，现金流也没有很健康，这个时候上市公司可能通过借债回购的方式完成股份回购的目的。但是，这个时候更考验上市公司接下来的偿债能力，同时更需要观察当前市场利率的波动水平。

  在实际操作中，部分财务实力不太好的上市公司可能会采取抄底式回购办法来达到稳定股价目的。但是，对这种回购策略，很可能是差价套利行为，缺乏持续性。

  从提升上市公司股票价值的角度考虑，提倡股份回购注销的模式，并希望越来越多的上市公司加入到回购注销的队列之中，这也是实实在在提升A股投资价值的有效措施。

  对A股市场来说，提振股市仅依靠多家上市公司实施股份回购的措施，还是远远不够的。除了积极推动股份回购之外，还应该有政策组合拳出台，来达到提振市场的效果。例如，推出一定规模级别的平准基金、取消印花税或降低股息红利税、引导上市公司实施股份回购注销等。

  在市场处于寻底阶段，市场往往会放大利空消息，缩小利好消息的影响。在股市非理性下跌过程中，还可能会触发部分融资盘平仓风险等，给市场带来了一定规模的抛售压力。在此背景下，稳定市场需要有更多配套组合拳出台，这个时候出台平准基金显得很有必要了。

大额存单和储蓄国债被追捧，存款利率持续下降背后该怎样理财？

  经过多轮存款利率下调之后，国有大行三年期的定期存款利率已经跌破2%，正式步入了存款利率1时代。在国有大行纷纷下调存款利率的同时，股份行、城农商行也先后加入下调存款利率的队列之中。

  从2022年9月以来，存款挂牌利率开始出现持续下跌的趋势，在2023年全年，国有大行降息幅度多达三次，各期限的定存利率也出现了不同幅度的下调。

  银行定期存款利率下调，降息潮延伸至大额存单、储蓄国债等投资品种。在存款利率一降再降的背景下，投资者更愿意把目光盯准了利率相对较高的大额存单与储蓄国债。

  与定期存款相比，大额存款与储蓄国债同样具有很高的投资安全性。其中，银行定期存款、大额存单等存款品种，50万以内的存款资金可以获得存款保险制度的保护。

  与此同时，这两项投资品种也可以用作质押，提升资金利用率。不过，从投资风险来看，主要风险体现在提前支取的风险，可能会导致利息损失。此外，与定期存款相比，大额存单与储蓄国债还具有收益上的优势。

  但是，从投资门槛分析，大额存单的门槛比较高，一般需要20万以上的投资门槛。与之相比，银行定期存款、储蓄国债的门槛则很低，比较适合资产不多的投资者。

  大额存单与储蓄国债被追捧的背后，与存款利率持续下降的大环境有着密不可分的联系性。但是，更关键的原因是目前投资环境低迷，可选择的投资渠道比较狭窄，投资者更倾向于保本型的投资品种。

  除了银行定期存款、大额存单、储蓄国债具有保本特征之外，包括货币基金、国债逆回购以及可转债打新等，同样具备了类似保本的优势。不过，这些投资品种并不是绝对零风险。

  在存款利率持续下降的背后，投资者需要适度调整自己的投资理财策略，或适当改变一下自己的风险偏好。因为，从长远的角度考虑，只依靠保本理财的方式进行投资，大概率很难跑赢真实通胀率，长期资产被动缩水的可能性比较高。因此，对投资者来说，可以根据自己的实际情况与风险偏好，对自己的资产配置策略进行适度调节。

  例如，保守型的投资者可以尝试变成稳健型的投资者，在投资品种的选择上，可以在原来基础上更积极一些，目的是实现资产的稳健增值，避免长期资产的被动缩水。

  假如投资者依旧想维持现在的风险偏好，那么我们可以在相关品种上进行适度调整。

  以保守型投资者为例，他们可能更倾向于银行定期存款、大额存单等品种。对他们来说，在保本的基础上，追求更高的投资收益率，可以从国有大行转为股份行或者城商行，甚至可以选择民营银行等。通过在不同类型的银行进行存款配置，可以获得更高的投资收益率。一般来说，民营银行存款利率高于股份行，城商行或股份行存款利率略高于国有大行。

  对投资者来说，根据自己的风险偏好与风险承受能力进行合理投资，做好科学的资产配置计划来应对存款利率持续下降的考验。

全面暂停限售股出借，A股节前会站上3000点吗？

  限售股本来是限制售卖的股票。为何要设置限售股呢？因为对部分股东来说，他们的持股成本极低，而且持股数量非常大。在实际情况下，如果这些限售股像二级市场那样进行自由流通，那么将会导致市场突然增加了大量的抛售筹码，对二级市场投资者并不公平。因此，对限售股来说，都会设置一定时间的锁定期，待锁定期结束之后才可以流通。

  有的限售股却不按照市场的规则进行操作，却借助一些工具将自己的限售股进行出借。由此一来，限售股却变成了不限售，跟其余流通股份一样在二级市场中进行自由流通，却产生出大量的抛售筹码，对二级市场股票价格形成了很大的抛售压力。

  全面暂停限售股出借，在当前的市场环境下，可以理解为重要利好。从此次规则调整的内容分析，主要强调两点。

  第一点内容是全面暂停限售股出借，且自1月29日起实施，不给部分限售股提前出借变相变现的机会。

  第二点内容是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制，并从3月18日起实施。

  这两项措施的推出，将会从一定程度上堵住了之前融券机制的漏洞，避免了限售股“不受限”的问题。受此影响，对A股市场融券占比高、限售股比重高的上市公司，可能会形成积极的影响。逻辑也是很容易理解，融券出借的风险显著降低了，限售股很难借道转融通渠道提前变现，只能够按照规定老老实实等待限售期的结束。

  这一次全面暂停限售股出借规则的出台，也是在去年10月新规基础上的进一步完善。当时强调阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，并且将融券保证金进行一定幅度的上调。此外，还取消了上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借股份等。

  新规是否有效，一方面要看融券余额是否出现显著降低，尤其是战略投资者的出借余额降幅比例；另一方面需要看市场环境的变化，市场行情是否回暖也是对新规最直接的反应。

  这一次全面暂停限售股的出借，也是一项具有实质性的利好措施。虽然周末推出平准基金的消息落空，但起码看到市场的纠错能力，这也是对市场投资信心带来了积极的影响。

  从央行超预期降准到全面暂停限售股出借，A股市场政策环境持续吹暖风，对节前市场行情的走势也是比较有利的，节前A股冲击并站上3000点的可能性依然存在。不过，节后市场可否进一步上涨，仍需要看政策环境可否继续吹暖风以及外围市场环境的变化。其中，前者对A股的影响远大于后者的影响。

  全面暂停限售股出借是A股堵住融券机制漏洞的一个重要措施。但是，仍需警惕部分资金抱着“你有张良计，我有过墙梯”的想法，对资本市场可能存在的规则漏洞应该尽快修补，为散户投资者营造出一个持续公平合理的交易环境，这也是股市行情长期向好的重要前提条件。

中国石油罕见涨停，历史上仅有8次，这一次意味着什么？

  市场行情变化太快，前两天大家还在担心2700点会不会跌破，今天大家却开始关心什么时候突破3000点。不到一周的时间，市场的投资情绪发生了明显的变化。

  为什么市场行情会在短时间内发生如此大的变化呢？归根到底，还是与大家的投资信心有关。在一系列政策利好的推动下，股市开始触底回升，并带动市场成交量的快速放大。由此可见，当前的股票市场最缺乏的还是信心，当信心回来之后，市场的流动性也会随之到来。

  这一次反弹来得很突然，几乎不给投资者些许的思考时间。在央行超预期降准叠加定向降息的影响下，股市再次出现了大幅攀升的走势，上证指数一举突破2900点的整数关口。

  在这一次的反弹行情中，引起大家关注的现象，莫过于中石油股票出现了涨停的走势。

  自中国石油上市以来，历史上只有出现过8次涨停的走势，但从历次中石油涨停后的走势分析，却对市场投资情绪起到了一定程度上的影响。

  对老股民来说，应该比较熟悉当年的“两桶油魔咒”了。所谓“两桶油魔咒”，指的是当两桶油股票价格出现显著异动的时候，市场可能会面临高位震荡或者调整的压力。对这一次中国石油的涨停走势，对市场的影响会不会出现例外呢？

  需要注意的是，过去“两桶油”股价出现大幅波动的时候，往往是在股市点位处于相对高位的时候。这一次，虽然中国石油出现了罕见涨停的走势，但这个时候市场指数却处于相对低位的水平，意味着此次中石油涨停未必是股市见顶的信号。反之，这一次中石油的异动表现，可能是大资金介入或权重护盘的行为。

  上一次中国石油出现涨停的走势，已经是8年之前了。在2015年7月前后，中国石油出现了涨停走势，但从当时的市场环境分析，中国石油很可能存在护盘的意图，对当时的市场指数起到了较强的护盘作用。

  时隔8年的时间，中国石油再次出现了涨停的走势，这一次很可能是受到市值管理纳入央企业绩考核的因素影响。与此同时，不排除存在部分大资金介入的迹象，由此促成了中国石油的涨停走势。

  上证指数止跌于2724点，这个位置可能是股市的市场底位置。对中国石油的涨停行为，我们不妨再观察几天，如果中字头权重股继续上演持续拉升的行情，那么这一次的上涨性质有可能会演变为小反转行情。

  过去，中石油的大涨，容易引发市场的担忧。在实际情况下，因中石油等权重股的市场权重比较高，所以对市场存量资金的分流压力比较大。因此，只有在增量市场的环境下，才会削弱中石油涨停的魔咒，存量资金环境仍可能受到它的影响。

  如今，在市场处于相对底部区域，中石油涨停的现象也不必过度担心。只要市场的日均成交量保持活跃的状态，而且有接力的板块，那么市场仍然处于多方市场，在多方市场或资金增量的市场背景下，市场会缩小中石油涨停对股市行情的心理影响。

比茅台还疯狂？一件冲锋衣炒至6位数秒售罄，业内：别低估中年男

市场跑起来了，谁也看不懂。

近期加拿大户外服饰品牌始祖鸟推出“龙年限定”冲锋衣，上市当天就售罄，原价8200元的在二手平台一度被炒到2万，再次展示出中年男性的蓬勃“消费力”。

而这并非偶然，此前一款“异军突起”的国产“小绿泵”同样在中年男性中掀起浪潮，上线京东不足一月成交过千万。

在日趋庞大的消费市场中，独占3亿的中年男看似从不为自己买单，不过越来越多“消费怪圈”，将他们隐匿的“刚需”暴露出来。

一、单瓶比肩黄金，85%客群为中年男

参考公开资料，所谓小绿泵中文名“倍他强”，是近期在生殖层面兴起的新兴科技产物，背靠专注健康事业多年的Timeshop。在其宣传上强调专注线粒体能量泵，号称以黑生姜、人参等纯天然植物提取物等协同活化线粒体，进而促进代谢能力、减慢老化。

众所周知，线粒体是生命发动机，承载着为人体活动提供能量的重任。它是目前学界公认对抗身体老化的九大研究对象之一，与身体各方面都有着千丝万缕的关系。

近两三年里，引援东京大学、哈佛大学先后实验、多轮数据证实对人体精力、睾酮水平等存在正向影响。区别于传统手段中的老旧成分，“倍他强”中所添加的L-精氨酸被诺奖获得者证实可为体内引发起立过程，避免被掏空后的副作用。

借着此噱头，尽管定价3位数，在同类品种堪称“天花板”的存在，“倍他强”仍旧突出重围。在今年刚刚进入国内市场，60分钟斩获六位数成交额，引起不小争议。

进一步分析品牌公开的用户画像发现，85%为客群为40岁左右的中年男性，多来自北上广等，其中金融从业者、程序员等占比较高，普遍具备高收入的明显特征，“他们兜里有钱”。

二、“一秒”砸千金，暴露中年男性的隐匿需求

“能拿回自己的尊严，砸多少钱不重要”。某曾姓消费者透露。

据世界卫生组织数据：全球的范围内遭难言之隐的男士高达49.69%。我国也未能免俗，相关问题达40.5%，约3亿左右，其中40岁以下占据半数。

不仅如此，精子在数量、质量层面都堪忧。德国科学家通过对5万多男性样本研究发现，全球男性平均数量下降约62%，质量同样下跌明显。无独有偶，多地倡导的捐精志愿行为中，通过率仅仅20%。

生殖问题，正在成为威胁男性健康的第三大“杀手”。如何减慢其老化、留住精力、延长时间，对于男性而言似乎成为亟待解决的问题。

如此情形下，新兴产物“倍他强”的出圈，似乎不足为奇。参考后续反馈来看，用户群体往往满足于“精力增长、体力更足、起夜减少”等主观感受。尽管单瓶三位数，依旧挡不住中年男的“热情”。

随着调查的深入，发现它的走红仅仅只是冰山一角。据米内网统计显示：2021年男性生殖相关成品，约售出47亿片，相关成品在2021年以61%的增速牢牢霸占榜首，早已形成千亿蓝海。

三、市场火热，更需谨慎

男性市场的火热与日俱增，但其背后潜伏的“危机”更是不容小觑。

作为一个独树一帜的男性消费市场，仍有诸多尚待规范的地方，尤其是消费者心态层面。很多把它当作一种“助兴”的手段，，不管是否身体存在问题，都想借此来提升夫妻生活。但却因难以把握用量，导致事故频发。

此前媒体报道英国一名男子在朋友怂恿下一次服用35粒，结果头晕眼花、产生幻觉，5天迟迟“放不下来”……诸如此类的案例不胜枚举。相较之下，在市场的不断扩大后，新兴科技产物“倍他强”出现，则将核心成分定位在纯天然植物，规格严谨统一，不逞强一时，更看重持久焕发力量。

更值得一提的是，很多人对于男性问题羞于启齿，不愿治疗，但该问题与心血管等存在共同发病机制，胯下问题或许是身体向你发出潜在警告，不容忽视。

外力的帮助或许能解决燃眉之急，更多的是如何做好保健，防护往往比治疗更重要。根据德国研究协会给出的建议，远离有害环境；戒烟限酒；每周保持150-300分钟的中强度运动；适当补充坚果、贝类、鱼肉等；保持“胯下”凉快；适当减压等，都不失为“良方”。

全靠撑腰？中国汽车抢日本饭碗，首次跻身全球第一

长期以来，日本盘踞汽车领域的龙头地位，甚至放话“给中国50年也追不上”，而随着我国攻克电车技术，日系车“铁王座”易主，日本最大经济支柱加速倒台。

乘联数据报告出炉，中国已经超越日本成为最大汽车出口国，出口量达568万台，而日产则不到400万，甚至被爆出“集体性行业数据假”丑闻。

中国速度势不可挡，外媒却拒绝承认，反而把一切归功于，“俄被西方制裁的形势下，只能从东方进口汽车，阴差阳错帮了中国大忙！”

01.日媒：日企领先50年

本世纪以来，日系车的领先地位近乎无可撼动，在进入国内市场后，更凭借技术优势每年从我国卷走近1000亿元，成为日本最赚钱的支柱型行业，而一众中企却只能跟在后面“捡饭吃”。

我们曾尝试用“市场换技术”，虚心通过合资的形式引入核心技术。可气的是，我国豪掷重金虚心求教，却只换来大灯、雨刷器等没有技术含量的订单，还被嘲笑“你们的技术只配生产牛车”。

眼见我国毫无还手之力，日企还开始在日常出货上怠慢起来。在本田汽车畅销全球之时，我国消费者想买一辆，都要被日企故意压货至少两个月。“就是这个出货速度，要么加钱要么等着”。

而后，我国决心攻克新能源电车技术，日媒也万般揶揄“异想天开，中日车企之间的差距至少有50年。”

在我国尚未掌握各领域产业自主权时，类似事情经常发生：德国垄断高铁芯片IGBT，扬言一旦断供，中国高铁就跑不起来；生物领域的倍他强男士尊严科技，美日也只限量供应欧美富豪，唯独把我国需求人群排除在外……

02.暴增83%，中国电车席卷全球市场

但随着我国加大对新能源车的政策扶持和技术开发，国内宁德时代、比亚迪等企业已然冒头，不仅凭借自主研发的动力电池技术逼得日企节节败退，还在欧洲北美等地大规模登陆。日媒所说的“只有买”，实属片面之言。

据车协数据显示，2023年我国新能源汽车以109.1万出口量创历史新高，同比增长83.5%，在北美市场份额已增长约43%，先后赶超日本德国这两个曾经的巨头。

这引起西方的一阵恐慌，为了阻止中国电车在全球的进一步扩张，美国出台新规禁止国内车企采购中企电池；欧盟也对我国电动汽车发起反补贴调查……

不过，他们自家企业却率先倒戈，宝马奥迪等头部燃油车企都放下身段，请求比亚迪共享车载芯片技术，被我方强硬拒绝。

中国力量今非昔比，新能源车、动力电池凭核心技术席卷全球市场的同时，我们还在生物科技占据高地，在“倍他强”男性尊严胶囊技术上做出重大突破，相关成果门槛大幅回落。

据全球多家科学研究所证实，上述成分理论上能修复年龄增长造成的胯下生理衰退，在100余个实验中，受试者根部线粒体数量及其质量得以增加，起立状态持久。

但受限于制备技术复杂，从实验室中落地的首代“倍他强”类科技，最高可达五位数门槛，世界仅有1%的富商巨鳄有能力使用。然而，在我们科学家的不断努力下，相关技术门槛降低至3位数。

据统计，在国产技术加持下，“倍他强”获取人数翻了2.8倍，并通过京东等平台贯通全国。数据显示，目前我国一线城市超40%的男士选择日常服用，在评论区中可看见，不少用户表示“比同龄人精力更旺盛”、“和妻子重回滚烫热恋”。

国内艾媒咨询大胆预测，如今国内复旦在内多所高校均在对该物质展开研究。其商业落地后远期市场规模或在千亿以上。届时国产也有望像新能源车一般走出国门，反攻海外成熟日美市场。

3，德国递出橄榄枝，中国市场或成行业风向标

随着欧美各国的加入，现在新能源已经成为当今汽车市场的行业发展的主流趋势。

我国比新能源汽车凭借自研技术和灵活的市场营销，在新能源领域抢占了大量市场份额。就连世界汽车巨头的德国汽车也不再居高自傲，而选择寻求我们的帮助

据悉，今年大众汽车与小鹏汽车正式成为了战略合作伙伴。合作达成后大众汽车集团高管贝瑞德表示：“中国的新能源技术是我们扎根新能源领域的基石”。

反观留在原地因循守旧的日本，若是再不抓紧跟上时代的潮流，恐怕再难重回巅峰之位了。

央行两年来首度降准50BP，A股市场底正式确立了吗？

  央行宣布降准，而且此次降幅高达50BP，我们回顾前两年央行降准的情况，基本上是下调25BP，这一次下调力度显著增加，为市场释放出一定的流动性。

  这一次不仅仅是央行降准，而且还牵涉到定向降息的动作。从定向降息的举措来看，将会在1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。降准叠加定向降息的动作，超出了市场预期，也反映出目前释放流动性、引导LPR下调的迫切感。

  央行降准对资本市场的走势偏利好。不过，从历次央行降准对股市的真实影响分析，降准次日股市却出现了涨跌不一的走势。股市会否借助央行降准的消息拉升一轮行情，仍然取决于市场资金的态度以及股票市场所处的位置。

  当股市处于底部区域，且开始出现明显回暖的迹象时，央行降准与定向降息的举措更容易成为市场上涨的催化剂。对当前的A股市场来说，最主要的问题是流动性不足，股市信心低迷也导致了市场流动性跌入低谷。

  此次降准给市场释放出一定规模的流动性，有望向市场提供长期流动性1万亿左右。临近春节小长假，市场流动性的缺口比较大，央行选择在节前降准，且实施超预期降准的措施，缓解了市场的紧张流动性压力，对资本市场而言，流动性压力得到缓解，自然也会从中受益。

  央行降准叠加定向降息，为市场释放出积极的信号。但是，从市场资金的角度考虑，更可能期待政策组合拳的出台。例如，市场期盼已久的平准基金，会否在短期内落地，这也将会影响到整个市场的投资信心，同时也会影响到A股市场的中长期运行走向。

  股市处于2800点附近的位置，正处于政策底、估值底以及市场底的位置。但是，在这个位置附近，若市场继续非理性下跌，可能会引发部分融资盘平仓或者自动赎回型期权下敲风险等。因此，从防风险、守底线的角度出发，除了及时降准与定向降息之外，还需要加快推进平准基金的出台。

  作为一个具有非盈利性、政策性以及规模大等特征的平准基金，它的设立将会是A股市场的定海神针。未来，即使股市出现非理性下跌的走势，但平准基金会在合适的时间点发挥出它应有的作用。同理，在股市处于非理性上涨的过程中，平准基金同样会起到抑制股市过快上涨的作用。

  央行两年来首度降准50BP，这个降准力度确实超出了市场预期。不过，降准只是短期缓解市场的流动性，从中长期的角度考虑，促使股市持续平稳运行，仍需要平准基金保驾护航，降低股市发生非理性波动的概率。

  在当前的市场环境下，提振A股市场需要政策组合拳的出台，通过多方力量促使股市重返3000点之上，保证股票市场的持续平稳运行。

华为昇腾芯片崛起，英伟达难掩焦虑，CEO“闪现”中国区年会扭秧歌

全球芯片界标志性人物低调来华扭秧歌，却难掩其“中国焦虑”。

日前，AI芯片巨头英伟达的CEO黄仁勋现身中国区年会。据内部人士透露，黄仁勋不仅在会上主持抽奖环节，还身穿东北大花袄与员工们共舞。有趣的是，黄仁勋抽中一位名叫“华为”的中奖员工，令一众网友直呼：严查内鬼！

截至目前，英伟达股价创下历史新高，市值达到1.47万亿美元（约合10.5万亿人民币）。然而，风光无限的英伟达却始终对中国市场感到“患得患失”。

据外媒报道，英伟达向中国买家推出“阉割版”芯片，却惨遭大规模砍单。业内人士猜测：黄仁勋此番来华或为了稳住头部客户。然而，面对华为等中企来势汹汹，英伟达似乎来不及了。

01 痛失最大金主，英伟达“束手无策”

《华尔街日报》指出：“英伟达的新困境，是中国不买账了。”

自2022年美方实施半导体出口管制以来，美数次点名英伟达等巨头，要求不得将“处理能力最高”的AI芯片出口中国，但其先后2次推出“阉割版”芯片，继续向我国出售半导体产品。

数据显示，凭借V100系列产品，英伟达在我国AI芯片市场中占据近90%的份额，而这也是其孜孜不倦对华“示好”的重要原因。

显然，中国是芯片巨头们不容错过的市场。反观此前响应美方号召实施断供的多家巨头，无不都栽了跟头：三星利润蒸发14万亿韩元，而戴尔营收更是暴跌635亿元，在国内PC市场“查无此人”。

然而好景不长，英伟达高性能AI芯片已遭到进一步限制，不得不开发最新改良版AI芯片，但算力被大幅砍掉的低配芯片，对国内客户的吸引力已大不如前。日前，中国各大云计算服务商宣布取消订单，纷纷转向国产替代产品。

截至目前，国产昇腾系列芯片同英伟达A100性能相差无几，给了国内企业更多的选择。百度、腾讯、阿里等大客户争相跳船，转向华为等本土供应商。

国产芯片此番来势汹汹，也难怪黄仁勋每每谈及“芯片禁令”时显得悲观，多次在媒体前喊话：中国市场不可替代，而英伟达已束手无策。

02 作茧自缚！英伟达在华遇冷

“这是我们失去中国市场的开始。”

虽然开年成绩向好，但在华市场订单“大打折扣”很快引发了英伟达的担忧。据悉，黄仁勋在接受采访时表示，美方出口管制就如同“把我们的手绑在背后”，而这无疑激发了中国发展半导体产业的决心。

在英伟达被限制后，华为昇腾910B的需求水涨船高，厂商甚至愿意溢价购买。与此同时，不少制造商纷纷踏上了自研道路，资料显示，国内已有数十家公司正开发可与英伟达竞争的产品。

不仅如此，自研芯片的成功也掀起了多领域的连锁反应，备受掣肘的“赛乐瑞”类生物抑老领域，国产技术也迎来质的突破。

资料显示，美日学者在临床中发现一类专利物质Cellrator（译作“赛乐瑞”），经证实有焕活细胞、拨慢生理时钟等效用。由此衍生出的抑老口服产物，仅在全球富商巨贾圈层中流通。掌握核心技术的美日，以近3万元的克价出口我国。

“泱泱大国岂能受制于人！”我国同济大学、四川大学医学院等多个高校将其列为重点研究项目，历时3年终于打破原料垄断，使该物质研发成本大幅下跌。在国产提纯、量产工艺的技术干预下，“赛乐瑞”成果门槛实现回落，遂通过京东利好更多国人。

《华尔街日报》指出，英伟达二次“阉割”芯片，造成的订单损失可能高达50亿美元。反观数次调整定价、将定价权交由中国的“赛乐瑞”技术，已逐渐成为国内一二线超75%中老年群体的日用品。不乏消费者留下“一口气爬10层楼”“睡得更香”等正面反馈。

事实证明，国产技术已经具备摆脱美企依赖的实力，美方的无理打压不过是搬起石头砸自己的脚。

03 英伟达“大势已去”？

国产芯片的崛起，令英伟达的“中国焦虑”与日俱增。

英伟达的降级芯片在华遇冷已是板上钉钉，眼看华为等中企被订单喂饱，英伟达坐不住了。据《福布斯》报道，黄仁勋正加大公关费用预算，试图扳倒出口禁令。

中国芯片正以迅雷不及掩耳之势崛起，美企的绝对领先地位将被打破。“自废武功”的英伟达，还能笑多久？

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