解读财务报表小技巧，如何判断一家公司的订单大增？我有实例讲解！

今天想总结一个财务报表方面的小技巧。公司订单的多少有的公司会公告，但是大部分公司不会披露这个信息。但是财务报表里有一个科目能够侧面反映这个数据。以前在预收账款中，现在统一放在合同负债中，也就是说，上市公司和下游客户签订了供货协议，收了人家的定金，但是由于需要生产和准备，目前仍没有向客户发货或者提供服务，那么这个定金就是提前收的人家的钱，不是自己的，因此属于负债性质，现在统一放在合同负债科目里。

比如说，公司规定订货需预先交30%的定金，那么你签1亿的销售合同，就能收3000万定金。如果你看到公司账面上的合同负债增加了3000万，那么可以倒推公司签订了一个1亿元的大合同。但是一般来说，公司的产品种类比较多，每个产品和服务的定金比例不一样，对客户的话语权也不一样，再加上公司不会告诉我们定金比例，这样我倒推起来确实有一定难度。

因此我们一般采取不同时期比较法来确定订单变化。比如说，去年年底公司合同负债是1.5亿，今年年末变成3亿，这大概率是订单增加了一倍左右。但是这里面需要注意一个事项，那就是很多企业的生产经营是有周期性的，比如上半年好，下半年差，那么你在比较时就不能把3月份的和9月份的比，这样容易出现问题。

除此之外，公司还会有一些特殊情况，需要认真鉴别。一般来说，上市公司季报的财务报表相对简单，文字说明较少。而年报和半年报中的相关说明会比较详细，我们一定要认真挖掘其中的隐含信息。最简单的方法是，一般来说，大部分上市公司会把当前财务指标变化较大的科目（一般是指同比变化超过50%）进行分别列示说明原因，这样我们就能很清晰地分析出这个科目变化的原因。

举个例子。2022年报公布后，细心的朋友会发现，白云山2022年末合同负债为56.4亿，9月份的时候是11.5亿，2021年末的数据是27.4亿，几乎是创出了历史新高，这到底说明了什么？我们来看一下年报中的这个可说明就明白了。公司合同负债科目数额大增主要有两原因：

 一是：公司全资子公司王老吉大健康公司因2023年春节较2022年春节提前，备货收款时间集中在2022 年末，致使本报告期内预收货款余额同比增加；

二是：公司其他下属企业预收货款同比增加。

王老吉大健康公司的产品主要是饮料王老吉凉茶、刺柠吉系列，作为酒水类产品确实旺季在春节前。该产品归属于公司大健康板块，而大健康板块2021年营收108.5亿，2022年为104.7亿，反而减少了。因此第一部分的合同负债增加其实就是季节性原因，并不是销量突然大增。从公司的原因排序看，前者肯定是大头和主要因素，后者也是积极因素。

因此我们可以断定，公司的其他板块销售应该是有好转，但是力度可能没有预想的大。因此该股公布年报后股价并没有大涨，因为其经营并没有实质性变化，但总体看，公司经营在逐步改善。

本周专栏文章《【5月第五周】银行和房地产是一条绳子上的蚂蚱？》已发布在本人水晶球日志中，1万字，干货满满，欢迎加入。

银行和房地产是一条绳子上的蚂蚱？继续跟踪热门科技板块的潜力品种。贵州茅台环保不达标，每吨耗水高达94吨，远超国家标准。

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经济数据下滑，大盘还要调整多久，牛市还有希望吗？

本周大盘表现不佳，各大指数周线均收出阴线。截至周五收盘，本周上证指数跌2.16%，深证成指跌1.64%，沪深300指数跌2.37%，创业板指跌2.16%，科创50指数跌0.14%。很明显，蓝筹板块表现不佳，本周跌幅较大。主要原因有三个：一是前期因为中特估概念短线上涨较多，有回落要求；二是某官媒发声说中特估的目的不是提高蓝筹估值，这样的话直接把蓝筹上涨的驱动力给打掉了；三是房地产和银行板块下跌幅度比较大。

大盘连续回落还有一个重要原因，那就是经济数据不太好。统计局数据显示：1-4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6%。大中型企业都下降20%，小微企业就更不用说了，现在身边的朋友失业的越来越多。今天看到一个报道，很多去年与中航锂电签订校园招聘合同的大学生本周突然被解聘，这是还没出校园就失业啊！目前应届毕业生招聘活动已经基本结束，这些大学生能否再找到合适的工作？好像真的很难！

本周大盘成交量继续萎缩，人气低迷，投资者都比较悲观。IPO发行不断（先正达圈钱650亿），上市公司业绩造假屡见不鲜，投资者心里苦啊。5月27日上午，某在中国上市公司协会年会暨2023中国上市公司峰会上，对上市公司发展提出最新要求，包括“不造假”“不背信”、“强主业”、“谋创新”、“重回报”。其实大家都明白，号召大家学雷锋是因为大家都不愿意当雷锋，其实问题已经比较明显了！

短线看大盘走势依然不乐观，但向下调整的空间已经不是很大。一年之内大盘出现牛市行情的概率依然存在，当然目前已经超过5000多家公司，那种大多数股票齐涨的传统牛市已经不可能再来了。未来的牛市就是指数不断向上攀升，板块轮动向上攻击。为什么我说还有牛市的可能性？

因为目前货币依然超发，房地产不行了，资金往哪里去？目前看只有股市这个蓄水池可以担当。国家还要靠股市融资发展经济。现在经济确实到了最困难的时刻。但是中国股市不是经济的晴雨表，中国股市大涨只需要两个因素，一个是政策，另一个是钱。

钱肯定没有问题，关键是要有赚钱效应。政策什么时候出？大家看看新老总上来已经有2个月了，正在多方调研，目前还没出什么大举措，其实是在憋大招。新官三把火，人家是先摸清情况再说，估计几个月后刺激经济的大招就要出来了！

本周市场热点都不持续，没有主力资金大幅流入的行业板块。上证指数日线本周的跌破了年线，但周五盘中一度反弹过年线。科创50指数再次站上年线，已经开始掉头向上了。因此大盘继续向下调整空间不大，但调整的时间不好说，可能还会震荡几个月。整体看蓝筹调整的时间可能会更长，科技小盘股调整的时间会比较短。A股2015年大涨后已经7年多没有牛市了，按照以前的轮回周期，超过8年应该有大行情，因此从周期角度看也是有道理的。从半年到一年后的中长线看，我对A股还是有信心的。

但是现在最痛苦的事情是，我们能否坚持到那个时候。因此目前要做的工作是适当降低仓位，或者坚定持有那些未来业绩具有确定性增长，而当前股价在低位的品种。减少操作频次，耐心熬过黎明前的黑暗。股市里赚钱确实很难，机会看似每天都有，真正属于你的只有抓住大行情的机会。

下面看看外围市场：

有消息称美国债务上限的协议有望达成，于是周五美股高开高走，三大指数集体收涨，道指涨1.00%，纳指涨2.19%，标普500指数涨1.3%。英伟达涨超2%，本周累涨超24%；迈威尔科技收涨超32%，创下2000年来最大单日涨幅。大型科技股全线走高，奈飞涨超5%，亚马逊涨超4%，微软涨超2%，苹果涨逾1%。热门中概股普涨，拼多多涨近19%，百度涨超6%；理想汽车、微博小幅下跌。当地时间5月27日，美国白宫和共和党谈判代表已就债务上限问题达成初步协议。其实就是一个明知结果，但是左右拉扯的政治秀。下周外围股市应该向好，对A股有利。

港股近日持续走低，恒指上个交易日5月25日创下年内新低，18620.84点；恒生科技指数也在同日创下年内新低，3651.21点。本周离岸人民币兑美元汇率继续走弱，本周累计贬值0.66%，最低到达7.09。北向港资本周共有4个交易日，其中流入一天，其余三天都是流出，合计流出高达179亿。近5日北向港资累计增持最多的个股名单如下：

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先正达650亿IPO在即，A股大盘能否抗住？

本周大盘继续震荡整理，各大指数周线均收出一根小阳线，其中科创50指数本周上涨2.57%，是本周最强指数。而沪深300指数为本周最弱指数，一周仅上涨了0.17%。而从成交量看，本周大盘成交量开始明显萎缩，大盘有点涨不动，也跌不动的状态。这和我上周文章的结论是完全一致的，新股不断发行，大盘缺乏增量资金肯定涨不动；而为了IPO能顺利发行，股市也不能大跌，必须维持一定的活跃度，因此稳定是A股当前最大的格局，对此我们必须要有清醒的认识。在未来一段时间，甚至今年全年，如果没有什么大的政策和外部环境变化，大盘将维持这种格局。

由于目前两市股票数量已经超过5000家，场内资金有限，只能局部突破，那么热门板块短线轮动炒作的方式是主力的最佳选择。他们其实不敢长线持股，因为未来不确定性太大。那就做一波就跑，主要靠割韭菜赚差价。由于能够被炒的板块只是少数，很多无法持续，大部分股票无人问津，因此想抓住这些板块其实难度不小。大部分股票随波逐流，甚至会下跌，少部分股票上涨拉动了指数和人气，但是一旦主力出货，他们又会回到原位，因此普通投资者的感觉就是大盘确实有波段的上涨机会，但自己手里的股票好像总是最差的。

总之，目前格局下，A股的赚钱难度越来越大，以前那些靠死捂一只股票赚大钱的时代已经结束。如果你捂的股票质地不好，不光会阴跌不止，最后还可能会血本无归，这个时代对散户越来越不友好。散户买基金也会出现另外一个问题，基金经理要不是水平不行，要不就是吃里扒外，把自己的钱给他们打理，除了要交不菲的管理费，其实也是每天提心吊胆的，不如自己买点行业ETF。

比如你看好军工，就在低位买军工ETF，喜欢医药就在低位参与医药ETF。你只需要关注行业变化就行，不用太关注具体公司。这样的好处就是，行业具有周期性，只要你买在相对低位，行业复苏的话肯定能吃到肉，虽然没有抓一只牛股刺激，但肯定能吃到行业的平均涨幅。

如果要做股票，一定要抓住今年的两个主线，一个是中特估，另一个是科技自主创新。在市场资金不足的情况下，这两个板块往往是具有跷跷板效应的，我在年初已经发现这个迹象，也反复强调了，目前看整体板块确实就是这个结局。近期蓝筹大涨后开始回落，目前还没有企稳 ，而科技板块本周开始陆续反弹，这和我上周文章预测的基本一致。但是本周科技板块的反弹基本都是一日游，无法持续。

因为前期热门板块龙头虽然人气还在，但是上方的套牢盘依然较重，拉起来就会成为被套盘出货的机会。因此，市场需要新的科技热点有效带动人气。目前我依然坚持上周的观点，以前没涨过的底部科技股需要重点关注。从具体走势看，科创板的股票需要引起更多重视，因为该指数在历史底部，近期调整到位，走势相对最强，其科技含量最高，符合当前科技卡脖子的自主创新需求。

本周主力资金流入最多的是半导体芯片概念（其他板块都比较弱），并且持续性还不错，后面我会重点分析该板块情况。本周人民币对美元持续贬值，因此北向港资表现也不太好，本周有3天流出2天流入，整体流出17亿。北向港资增持最多的股票前三分别为宁德时代、昆仑万维和中微公司。本周港资增持的板块和个股排行榜如下：

下面简单回购下周末的财经消息：

1、美联储释放6月暂停加息信号。美国债务上限谈判暂停，美股三大指数集体收跌，道指跌0.33%，本周累涨0.38%，最近9周中有7周上涨；纳指跌0.24%，本周累涨3.04%，创4月份以来最大周涨幅，周线4连涨，最近10周中有8周上涨；标普500指数跌0.15%，本周累涨1.64%，最近10周中有7周上涨。

2、近日离岸人民币对美元汇率破“7”以来，人民币持续走弱。央行、外汇局出手了，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。为什么这么重视？因为2015年“811汇改”后，破“7”是市场衡量一定时期内汇率的波动是否脱离基本平稳范畴的一个参考值。现在丑国加息到头了，我们没咋地，估计又要有其他外招了，所以我们确实不能掉以轻心。

3、农业巨头先正达5月18日官宣改道上交所主板重启IPO后，5月19日其主板上市申请即获得上交所受理。本次拟募资规模高达650亿元，既是巨无霸又是抽水机。从A股历史上看，2010年7月IPO的农业银行募资685亿元，是A股史上最大金额IPO，本次先正达募资650亿元，将成为A股史上第二大IPO，确实对市场造成巨大的压力，这也是近期大盘走势较弱的原因之一。先正达募集资金中将有195亿元用于偿还长期债务，让股民来买单，无语了！这样的圈钱规模和节奏真是惊天地泣鬼神！

3、港股即将推出“港币人民币双柜台模式”对港股市场肯定是利好，但对A股其实是利空，因为这个政策会造成A股的挤出效应，也就是内地资金去炒港股，冷落了A股。

先正达650亿IPO肯定是利空消息，港股即将推出“港币人民币双柜台模式”对港股市场肯定是利好，但对A股其实是利空，因为这个政策会造成A股的挤出效应，也就是内地资金去炒港股，冷落了A股。因此下周大盘很可能依然是震荡行情，跌也跌不多，涨也涨不多。最关键的问题是市场能否酝酿出新的具有感染力的热门题材板块，只有这些热门板块具有持续上涨的动力，才能有效带动人气，继而才能推动大盘展开一波像样的反弹。我认为这个板块还是会在科技板块中产生。

本周专栏文章《【5月第四周】下轮热门概念将从科技板块中脱颖而出，它会是谁？》已发布在本人水晶球日志中，1万字，干货满满，欢迎加入。下一轮热门概念大概率会从科技板块中脱颖而出，它究竟会是谁？碳酸锂价格反弹是否会带来新能源产业链上市公司的复苏？模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

只有看懂当前A股大格局，你才能成为市场中那10%的成功者！

目前沪深两市已经超过5000多只股票，北交所还有几百只，股票实在太多。按照目前的发行速度，一年500家，两年1000家，用不了8年，沪深两市股票总数就会突破万家。而现在A股市场存量资金不足，除非再出台极大的利好政策，否则很难再出现全面大牛市。

519行情是1999年的时候了，转眼已经20多年，那时候两市股票数量还不到1000家。2005年产生的6124点跨年度牛市其实是股权分置改革的政策红利引发的。2015年的大牛市是盲目加杠杆产生，后来两次熔断酿成，有人因此下台，此后监管从严，杠杆不会再这么任性了！

因此，如果没有大的利好政策出台（其实难度很大，印花税这么多年始终不愿意下调），未来A股不太可能再出现鸡犬升天的全面牛市，最多只是一部分题材股的结构性牛市。而一旦熊市来了，那么大部分股票将全军覆没。因此，未来A股的行情就是，熊市来了你一定不会错过，但是结构性牛市来临的时候，可能和你无关，因为你没有买这个板块。因此未来选股能力高低是决定成败的关键，靠死捂一只股票赚大钱的时代已经结束。

因此我们必须重新思考选股的逻辑。以前的时候，总是坚持“是金子总会发光”的逻辑，对于自己看好的优质股票越跌越买，也就是左侧交易。这种思路存在两个弊端，一是自己可能看走眼，最后发现结果不及预期，自己只能认输出局；二是公司是好公司，但就是没有庄家炒，苦拿半年多后失去耐心和信心，最后割肉出局，而割肉后不到半年，它又成为一只大牛股，自己一边望洋兴叹，一边骂自己为什么不能再坚持一下？

其实投资者经过多年的学习和积累，最后的差距不在技术上，而是在心态上。但是心态和人的性格有关，很难说改就改，有时候一生也无法改变。而股票的操作往往是反人性的，即便你经历过同样的问题，但下一次依然很难扛过去。

既然心态和性格很难改变，那么我们就应该改变操作策略。对于当前的大盘好像，右侧交易应该更适合当前的大盘和大部分投资者。右侧交易不是只看技术图形好的股票，其实也可以提前挖掘左侧的优质公司，但是挖掘出来后不要急于上车和交易，而是把它作为跟踪观察对象。在右侧时机到来的时候再上车。总结起来就是，优质股票很重要，但是上车时机更重要。

右侧交易减少了等待的时间，但是右侧交易并不是万能的，因为右侧交易的成功率其实并不高。其考验的是你对大盘、板块和公司基本面的深入研究。也就是说在大盘和板块的配合下，优质的公司一旦右侧突破，继续大幅上攻的概率极高，三者缺一不可，但是这对投资者的选时和选股能力也是一种极大的考验。可以说，80%的投资者不具备这种能力，这也就是广大A股普通投资者最终七亏两平一盈的原因。

本人水晶球日志专栏文章《【5月第三周】这家低位的高科技公司净利润率超茅台,今年业绩将大增！》发布了！本周文章内容：

本文1万字，干货满满。本轮大盘炒作路径回顾及后续行情展望。净利润率超茅台,这家高科技公司今年业绩将倍增但股价却在仍低位！模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

炒股最关键的是心态，欲速则不达，我们都是普通人！

投资者眼中很容易出现幸存者偏差，比如今年的大牛股中航电测，因为重大重组题材，一口气从10元涨到60多元，一个多月时间短线涨幅超5倍。作为一般的散户，肯定都梦想抓住这样的机会一夜暴富，如果没有抓住这样的机会肯定懊悔不已，试图下次能抓住这样的机会。

然而现在两市的股票有5000多个，哪个股票会重组，重组的对象是谁？重组公布后一定会大涨吗？如果没有内幕消息，一般很难提前抓住这样的重组机会，而现在重组对象的实力越来越差，因为注册制后IPO比较容易，好公司肯定自己上市，干嘛要借壳呢？因此唯一的机会在国有壳资源，这是我前期一直反复强调的。中航电测就是优质国有资产注入！

前期我们也看到，很多公司重组复牌后并没有大涨，有的还下跌，这个中航电测情况比较特殊，其军工歼20概念确实具有爆炸性，然而当真的重组完成后，大家会发现其业绩并没有那么耀眼，当时肯定是涨过头了，所以该股3月份见顶后就是一路震荡向下的走势！当年沾边360和华大基因借壳的公司纷纷大涨，但当360和华大基因自身上市后，反而光环不再，跌得惨不忍睹。因此如果你没有能力提前潜伏这样的重组股，后面千万不要追高，等你能买到的时候就是人家出货的时候。

再看看近期爆红的ChatGPT概念和去年的元宇宙概念，虽然概念很具有想象力，但是暴涨过后肯定是一地鸡毛。如果你在高位追涨，可能几年都无法解套。其实每年能够连续大涨的大题材也不过那几个，而市场上的概念板块起码有几百个，过段时间就会出现一个新概念，真正能成为大题材的概念其实凤毛麟角，你看到的好像很风光，那些炒一两天就掉头向下的板块和概念更多。你不是庄家，怎么能提前知道哪个板块会被爆炒？就算是赌的话，赢的概率几乎不到百分之一，因为大部分板块肯定是随波逐流的。

哪家公司会成为龙头?其实这个也是无法提前预测的，这是庄家联手用资金打出来的，在这之前一般投资者很难抓到，即便抓到也只是运气好。其实在元旦的时候，我和一个券商的朋友交流时，他曾经建议我关注汉王科技，我问他具体原因，他好像也说不清楚。在这种情况下，如果把自己的主要仓位投向这个股票，是不是有点太草率了？因此，这种听小道消息炒股票就是在赌。我错过了这个大牛股没有感到任何遗憾，因为我没有这个能力，这笔利润根本就不属于我！

这就是我从股市里拼杀近30年修行的成果，终于知道自己的平庸，不去要求自己做无法做到的事情。每个进入股市的投资者都是想在这里赚大钱，实现自己的财富自由梦想，于是他们往往给自己定下的目标都是一年至少赚一倍，因为只有这样他们才能快速致富。他们经常看到有网络高手一年赚5倍的，那么自己的目标才1倍好像不高，两市每天都有很多涨停的股票，一年抓住8个就能实现1倍的目标，这个目标好像不高。

目标定好了，那么他们选择的肯定是这些大起大落的热门股，因为挣钱快！但这里面的水很深，赚钱好像很容易，被套赔钱更容易。即便能抓2个牛股，但套牢一次就会让你损失惨重，后面的辉煌计划就会全部泡汤。因此，我们在制定每年盈利目标时，一定要谨慎并切合实际。巴菲特几十年来的年化收益率不过20%多，因此我们一介凡夫的目标不应该超过股神巴菲特。这正是我把今年的收益率定在20%的主要原因。这样做有两个好处：

一是既然目标不高，就会稳健操作，控制好仓位，不容易产生较大亏损。即便遇到熊市达不到目标，也不会有太大的亏损。2022年就是一个最明显的例子，年初很多人定的目标很高，年底却亏得一塌糊涂，大部分投资者都后悔了，还不如把钱存银行。因为现实打脸了！

二是万一遇到牛市，你也会顺风顺水，大概率会完成两倍（40%）以上的盈利，甚至也可能会达到1倍的高收益。这样熊市和牛市一平均，年化收益达到20%其实不难。其中重要的逻辑就是熊市少赔钱，牛市多赚钱。每年开局的时候券商和基金都会展望新一年的行情，但是你回顾一下，有几个能连续两年看对的？很多机构其实就是靠收割散户挣钱，在任何时候他们总是看多，你看看券商研报有哪个说这家公司不行的？

总结下来就是，目标低才有务实的态度，但最后结果不一定真的就低。过高的目标会让人的心态过于激进，很容易在压力之下导致操作变形，做出很多不符合常理的激进动作，这都是危险的行为。而制定较低的盈利目标是一项投资的起点，如果起点错了，后面很难不出问题。

股民最大的心理问题就是喜欢关注那些大涨的股票，每天这么多大涨的股票，好像抓住其中一个并不难。他们认为自己应该抓住这些机会，特别是看到别人赚钱，自己心里很难受。然而，两市5000多只股票里大涨的只是极少数，大家只看到幸运者偏差，其实每天平淡无奇的股票占大多数，每天还有一些大跌的股票，如果你买了这些大跌的股票你又是什么心情？

炒股不是，不光要看到贼吃肉，还要看到贼挨打。投资的真理就是欲速则不达，只做自己熟悉的和确定性高的事情，时间会给你合理的回报，这就是我当前我对过投资的理解。当然，30年的投资和学习，已经让我熟练掌握大量基础知识和判断能力，这正如武侠高手达到了手中有剑心中无剑的境界。但是，一般人可能无法理解，他们还要继续练剑，继续悟道，但是我已经给大家指出这个正确的方向，能不能悟出其中的真谛，那就靠缘分和造化了！

本周日志文章《【5月第一周】订单激增，租房急扩产，这家行业龙头业绩将坐飞机！》发布了！本周文章内容：

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股票和利息两不误，史上最有价值的国债逆回购的策略来了！

所谓国债逆回购，本质就是一种短期贷款。即个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗来讲，就是你把钱借给别人，获得固定利息；而别人用国债作抵押，到期还本付息。逆回购的安全性超强，等同于国债，因此风险极低。银行可能会倒闭，但国债是国家信用担保的，比银行存款还要安全。

国债逆回购的期限有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天共9个品种，沪深两市都有这个交易品种，都是1000元起步，利率水平基本接近，但又稍有不同。国债逆回购交易费用比较低，也没有最低5元的限制，买入卖出合在一起算一笔交易，没有印花税等杂项，每天按购买金额的10万分之一收手续费，期限越长优惠幅度越大。它的手续费是提前收取，到期连本带利一起自动回到账户。

如果每天都交易1天期限的国债逆回购，那么一年的交易费用是0.36%，如果连续购买两次182天的国债逆回购，也是一年的期限，但交易费用仅为0.06%，这个差别还是不小的。当然，每天交易国债逆回购的好处就是第二天可以随时买股票，如果股市不好，可以继续买国债逆回购，这样不会错过行情。182天的国债逆回购虽然手续费低，但是要半年后才能收回本息，可能会错过行情。但是在熊市里，这又是一个强制管住自己手的好办法。

前期我在文章中简单分析过国债逆回购这个投资品种，本周的27和28日当日一天的国债逆回购利率超过5%（年化），真的是很高了，所以不少朋友咨询相关问题，下面我来详细介绍：

目前人行活期存款基准利率0.35%（年化），一年期存款基准利率1.5%，二年期存款基准利率2.1%，三年期存款基准利率2.75%（五年期也基本相同）。现在银行对活期存款的利率定价基本都是0.3%，比基准利率还低。对于1年以上的存款，很多银行（特别是小银行会对存款利率）会对存款利率进行一定的上浮，比如有些地方性银行五年期存款利率在3%左右，但三年期存款利率没有超过3%的。近期又有很多银行下调存款利率。

储户要是想拿更高的利息，只能选择大额存单，这个品种最低20万起步，金额越大利率越高。比如说，某股份制银行50万元起步的大额存单3年期利率能达到4%。但问题是，这种大额存单是限量发行，很难抢到，都是银行针对优质客户的产品，或者是钓鱼的产品，目的是把客户吸引过来，其实发行的金额本来就不大。

正常讲，如果你把钱存银行1天时间，应该是按活期利率0.3%（年化）计息。然而国债逆回购有时候一天的利率（年化）可能超过5%，相当于活期的17倍，几乎是3年期利率的2倍，比大额存单利率还高，真的是不可思议！问题是，这个高利率的国债逆回购并不是每天都有，一般都出现在月末资金紧张的时候。但每个月末的情况也不一样，有的涨得比较多，有的涨得比较少。但每个月末都有吃肉的机会。

扣除这个月末时点的特殊因素，平时的时候，基本是期限越长利率越高。下面我来讲解下具体操作：

有股票账户的朋友都可以进行国债逆回购操作，注意要在普通账户里操作，信用账户不能操作。一般来说，券商手机APP里都有专门的国债逆回购栏目，点击进入后，可以选择查看并对比沪市和深市的不同品种，一旦确定了想买的期限品种，就看深市和沪市哪个利率高，就选哪个。两个市场现在起步都是1000元，交易金额也是以千元为单位，交易时先扣手续费，到期后连本带利都还给你。

上图是周五盘中价格，由于不是月末，1-3天的利率水平都比较低，28天的利率水平最高，为2.505%，但是如果一年做12次的话，总的交易费是0.25%，实际年化到账利率是2.255%。刚才算过，如果买2次182天的，一年中交易费用是0.06%，实际年化到账利率是2.345%。也就是说，虽然28天的利率比182天的高，但实际到账利息少，但差别不是很大。但28天的实际利率高于短期1、2、3、4、7和14天的品种，也是不错的选择。

如果不看好大盘近期走势，把钱全部换成28天国债逆回购，空仓一个月也是不错的选择。这个利率水平和2年期的定期存款相当，其实利率不低。如果选择每天做1天的国债逆回购，扣除手续费后实际年化利率在1.7%左右，和年期的定期存款相当，其实也不吃亏。相当于把闲钱存一年期的定期存款，但可以随时取出来买股票。

还要提醒一个重要机会。那就是每周四都是一个绝好的购买国债逆回购的机会。因为这一天买一天的逆回购，可以享受三天的利息，同时只需交一天的手续费，真是太划算了。因此只要周四手里有闲钱，一定要买一天的逆回购，周五钱就可以到账（但不能取现），但不影响周五买股票。为什么给三天利息？因为你的钱周六取不出来，需要周一才能取出来。这是跨周末的原因。五一假期前的周四，你买一天的国债逆回购相当于有6天的利息，因为过节有5天。

通过以上分析，如果大盘不好的时候，可以把钱买国债逆回购，相当于把钱存定期，同时管住自己的手，真是一个不错的低风险品种。

本周日志文章《【5月第一周】订单激增，租房急扩产，这家行业龙头业绩将坐飞机！》发布了！本周文章内容：

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上证指数周线五连阳，3400点将成为下个突破目标！

本周市场风格不断变换，前期热门的人工智能ChatGPT板块高位震荡，对市场心态造成较大冲击。文化传媒板块也出现了冲高回落，而前段时间沉寂的医药和新能源开始反弹；在良好业绩支撑下，周五芯片板块又强势再现。但是给人的感觉是，科技板块在高位有筹码松动迹象，获利盘开始兑现了。

截至周五收盘，本周上证指数涨0.32%，深证成指涨-1.4%，沪深300涨-0.76%，创业板指涨-0.77%，科创50指数涨-2.41%。很明显上证指数是各大指数周线中唯一上涨的，该指数周线已经五连阳，走势十分稳健，大有继续向上突破的意味。而前期走势最强的科创板指数本周下跌幅度最大，同时成交量也放大最多。A股近期成交额连续多日破万亿，但对比后可发现，其实主要是深圳市场，特别是科创板和创业板贡献明显，而上证指数成交金额其实变化不大。因此，科技股肯定是此波行情的主力军。

扣除新股因素，本周涨幅前三名的非新股个股分别为曲江文旅（61%）、博汇科技（59.14%）和精测电子（49.76%）。跌幅前三名的个股分别为东方材料（-32.52%）、云从科技（-28.83%）和云天励飞（-25.73%）。

本周共有6只新股申购（北交所本周2只），较上周减少4只。本周有11只新股（其中1只北交所）上市，本周没有破发的新股，其中中电港周涨幅接近2倍。10只沪深新股都是主板注册制发行后首批上市的新股，这10只股票周一上市当天都大涨，但随后几天都震荡下行，有的跌幅巨大，因此新股上市当天追高是不可取的。

从行业板块方面看，本周两市行业板块主力资金净流入的板块只有4个，分别是有色金属、银行、建筑和零售贸易，合计流入58亿，明显弱于上周。本周行业板块主力资金流出前3的分别是电子元器件、软件服务和通讯设备板块。从概念板块看，本周两市主力资金净流入前三的有大基建、钴、动力电池概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和MSCI概念。本周主力资金流入前20名(科创板前20名单独列示）的个股名单如下：

本周北向港资有4个交易日，其中流入2天，流出两天，合计流入47.5亿，而上周是2个交易日，净流出30.7亿，可见本周外资又回来了，但整体力度依然不强。近期人民币走势成为外资流向的重要决定因素，本周离岸人民币兑美元累计小幅升值0.1%，因此作为外资的代表北向港资本周呈现小幅净流入状态。近5日港资流入前10名的个股名单如下：

由于零售数据疲软令市场承压，周五美股三大指数集体收跌，道指跌0.42%，本周累涨1.19%；纳指跌0.35%，本周累涨0.29%；标普500指数跌0.21%，本周累涨0.79%。其中，道指周线4连涨，纳指和标普500指数近5周中有4周上涨。由于一季度营收创历史新高，摩根大通逆市大涨逾7%。据说马斯克据称计划成立AI初创公司，与Open AI展开竞争，为了这个新项目，马斯克已从英伟达获得了数千个高性能GPU处理器。看来AI依然是最热的赛道。

近期大盘走强是由于内外部环境宽松导致的叠加效应，美国通胀缓解信号出现，加息周期可能结束（6月14日美联储将再次商讨加息问题）。同时国内货币宽松程度超预期，一季度M2同比增速达到12.7%。我国经济处于复苏期，央妈还会继续保持货币宽松，这将会有利于A股市场的表现。同时法国和巴西总统相继访华，说明中国正在越来越强大，脱钩对我们的影响并不是那么可怕。以上的政策环境对A股来说，是极大的信心支持。

4月份的下半月是年报和一季报密集披露期，很多绩差股将陆续公布年报和季报，而那些前期被炒高的概念股此时丑媳妇见公婆，很可能会迎来下跌行情。投资者很可能更加关注业绩优良的好公司，比如，刻蚀设备巨头北方华创交出一份亮眼的一季报，其业务淡季不淡，首季净利增两倍，开盘即涨停，在其带领下芯片板块周五出现大反弹。

在良好的业绩和中特估概念支撑下，大蓝筹将依然保持积极向上的态势，因此上证指数未来依然有冲击3400点的能力，但不能急于求成，其过程不会一蹴而就。而科技板块将呈现出板块轮动的结构性行情，此时切忌盲目追高，采取守株待兔的方式低吸潜伏优质品种或是比较稳妥的盈利方式。

股市里有时候赚钱很容易，但有时候很难，但长期看，股市赚钱确实很难。因为大部分投资者不愿意慢慢变富，但股市里最大的特点就是财不进急门，频繁交易是散户亏损的主要原因，等待才是投资的常态。学不会耐心等待的投资者，最终将一事无成！

热点板块积极轮动，各大指数周线三连阳，小牛市来了？

本周A股市场整体上呈现出震荡向上的态势，各大指数周线都拉出一根阳线，均出现了三连阳的喜人走势，沪指和科创50指数更是走出了周线四连阳。市场出现了蓝筹和科技良好互动的局面，当然市场的主要热点仍然在数字经济上，科创50指数近一个月的累计涨幅已经超过15%。

截至周五收盘，本周上证指数涨1.67%，深证成指涨2.06%，沪深300指数涨1.79%，创业板指涨1.98%，科创50指数涨7.35%。很明显，本周最靓的仔就是代表科技板块的科创50指数。我前期专栏文章对科创板走强的原因已经分析很到位，该板块前期严重超跌，其中很多优质公司被错杀，这次就是利用概念炒作进行的超跌反弹行情，后续该板块依然有不错的机会。

扣除新股因素，本周涨幅前三名的非新股个股分别为佰维存储（74.1%）、源杰科技（70.35%）和山大地纬（60.78%），很明显本周涨幅榜个股涨幅明显高于上周，说明市场热度在不断提升。跌幅前三名的个股分别为百邦科技（-26.95%）、*ST未来（-22.51%）和宁科生物（-22.40%），这三只股票均是亏损股。绩差股年报即将披露，很多亏损股将面临年报亏损后退市的命运，建议投资者不要刀口舔血，远离这些危险品种。

本周沪深股市有10只新股申购（北交所本周2只），较上周减少2只。而上周沪深全面注册制后的主板申购的10只新股均要在下周集中上市，对市场带来一定压力，不过整体看主板首批注册制新股估值不算太高，加上近期大盘表现良好，应该有获利机会。从讲的角度看，也不能大面积破发啊！本周有7只新股（其中2只北交所）上市，北交所的两只新股均破发，沪深市场的5只新股中出现两只破发，但也有两只股票涨幅超过100%，因此新股上市收益开始分化，打新前需要认真筛选，无脑打新的时代已经结束。

从行业板块方面看，本周两市行业板块主力资金净流入的仅有6个板块，前五的分别是电子元器件、证券、通讯设备、通讯服务和交运设备板块，以上5个板块合计主力流入215亿，而上周仅5亿元，可见主力资金明显活跃，但资金流入板块不多，但很集中。本周行业板块主力资金流出前3的分别是电气设备、化学制品和汽车板块。从概念板块看，本周两市主力资金净流入前三的有芯片、国家大基金和期货概念，可见本周最热的板块在芯片概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、国企改革和深股通概念。本周主力资金流入前20名(科创板前20名单独列示）的个股名单如下：

由于过节原因，本周北向港资只有周一和周二2个交易日，其中周一净流入5.8亿，周二流出36.5亿，合计流出30.7亿。由于停牌原因，本周的北向港资没有太大的可比性。近期人民币走势成为外资流向的重要决定因素，本周离岸人民币兑美元继续窄幅震荡整理，本周累计贬值0.05%，变化不大。美联储3月份加息25个基点，市场认为美联储加息周期已经结束，市场认为人民币不再具备继续大幅贬值的基础，因此外资流出趋势开始减缓，流入开始趋稳。近5日港资流入前10名的个股名单如下：

从技术走势看，除了创业板指数外，其他指数均站上年线，A股各大指数渐入佳境，MACD都出现了金叉。唯一遗憾是除了科创板外，其他指数成交量没有明显放大。本周周末又有两大利好消息：

一是在中法两国即将迎来建交60周年之际，马克龙访华，发布联合声明，再次验证了中国的强大，给脱钩者一记响亮的耳光。二是证券业再迎“定向降准” 预计释放200亿流动性，进一步提振券商经纪业务景气度，预计下周证券板块将会有所表现，作为牛市旗手带动大盘向纵深发展。

上证指数未来可能会突破3400点，但进一步向上的空间不大。科创板短线累计涨幅过大，有较大的获利回吐压力，后面洗洗更健康。虽然我对当前大盘持有谨慎乐观的态度，但仍然切忌盲目追高。底部的优质筹码依然要坚持拿住，不要吃着碗里看着锅里，卖掉不涨的去追高位热点股，一旦板块轮动，有可能两头受损。

一季度科创50指数大涨12.7%，科技股成为大赢家！

本周大盘震荡向上，各大指数周线均收出一根小阳线。一季度收官，科创50指数三月份月线收出一根涨幅达到9.19%的大阳线，而其他各大指数月线均收出一根阴十字星。从季线看，各大指数均收出阳线，科创50指数依然是表现最好的。该指数一季度涨幅达到12.67%，科技股成大赢家，其中：中航电测累计涨幅387%，拔得头筹；海天瑞声一季度上涨262.71%，涨幅仅次于中航电测。

一季度传媒、通信行业指数涨幅居前，房地产指数以6.11%的跌幅领跌所有行业。截至周五收盘，本周上证指数涨0.22%，深证成指涨0.79%，沪深300指数涨0.59%，创业板指涨1.23%，科创50指数涨1.94%。很明显本周作为蓝筹代表的上证指数和沪深300指数涨幅依然最小，而代表科技板块的科创50指数继续一马当先。我上周专栏文章对科创板走强的原因已经分析很到位，后续该板块依然有不错的机会。

扣除新股因素，本周涨幅前三名的非新股个股分别为三江购物（48.48%）、石基信息（40.30%）和卓易信息（34.31%），很明显本周涨幅榜个股涨幅并不是很突出，说明大盘热度开始下降。跌幅前三名的个股分别为*ST中潜（-28.01%）、*ST未来（-22.59%）和晶丰明源（-19.99%）。绩差股年报即将披露，很多亏损股将面临年报亏损后退市的命运，建议投资者不要刀口舔血，远离这些危险品种。

本周沪深股市有12只新股申购（北交所本周2只），较上周增加3只。沪深的10只新股均为全面注册制后的主板新股，整体看主板首批注册制新股估值不算太高，应该有获利机会。本周有7只新股（其中1只北交所）上市，北交所东和新材和主板海通发展、未来电器破发，整体破发比例超过70%，因此无脑打新的时代已经结束。下周拟申购新股超过10家，对市场又是一次考验。

从行业板块方面看，本周两市行业板块主力资金净流入的仅有5个板块，分别是煤炭、美容护理、化学纤维、酿酒饮料和酒店餐饮板块，以上5个板块合计主力流入仅5亿元，比上周大幅减少，可见板块已经开始走弱。本周行业板块主力资金流出前3的分别是电子元器件、软件服务和国防军工板块。从概念板块看，本周两市主力资金净流入前三的有可燃冰、猪肉和页岩气概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、标普道琼斯和深股通概念。本周主力资金流入前20名(不含科创）的个股名单如下：

本周5个交易日除周一少量流出外，其余4天北向港资全部为净流入，合计流入105亿，而上周是净流入110亿，两周体量基本接近。近期人民币走势成为外资流向的重要决定因素，本周离岸人民币兑美元走出震荡整理的形态，本周累计贬值0.05%，变化不大。美联储3月份加息25个基点，市场认为美联储加息周期已经结束，市场认为人民币不再具备继续大幅贬值的基础，因此外资流出趋势开始减缓，流入开始趋稳。近5日港资流入前10名的个股名单如下：

3月的最后一个交易日，随着美国通胀数据展现利好，三大指数均收涨超1%，以“三连阳”之势为今年一季度的行情画上了一个有力的句号。截至收盘，标普500指数涨1.44%；纳斯达克综合指数涨1.74%；道琼斯指数涨1.26%。中概股则多数进入调整状态，京东和阿里均跌近1%，百度跌1.89%。三大指数在今年一季度的表现，也反映出了市场的风向，其中道指微涨0.38%、标普500指数涨7.03%，而纳指涨16.77%。

本周大盘蓝筹依然处于调整之中，导致了深强沪弱的格局。盘面看，数字经济交易热度已达极致，虹吸效应明显减弱，热点开始匮乏，市场信心有所减退。4月将迎来年报和一季报业绩密集披露期，绩差股也该丑媳妇见公婆，此类个股需要回避。但其中有个例外情况，一季报业绩预期向好公司也有提前的驱动效益，市场看的是未来不是过去。因此对于去年因疫情影响业绩下降，但今年一季度业绩将有恢复性增长的个股，近期回落反而是机会。

科技股在连续上涨后面临一定的回吐压力，业绩优良的蓝筹在调整过后依然有不错的机会，中特估是全年的重要题材。整体看，大盘将维持震荡向上的趋势，超跌科技股反弹和蓝筹估值修复这两个板块依然是市场的主基调，由于市场存量资金有限，这两个板块可能继续会呈现跷跷板效应，因此把握好板块切换机会，进行波段操作，将是当前最有效的策略。

价值投资为什么坑了这么多投资者？看完你会恍然大悟！

在股市中，谁没赚过钱呢？谁又没赔过钱呢？为何长期看，很多投资者压根就赚不到钱呢？这才是散户最应该关注的问题！近期我不断在思考，思路也是在不断升华。巴菲特的长线价值投资策略坑了不少A股的投资者，这并不是说巴菲特是骗子，而是我们很多人没有掌握其中的精髓，盲目套用后结果是刻舟求剑，损失惨重！

长期投资对普通投资者来说就是一场梦。我们看到有一些优质的企业连续多年稳定发展，业绩不断攀升，股价累计下来涨幅超过10倍。看后让人心潮澎湃，更加坚定长线价值投资的信心。但是，这种公司真的很少，更多的企业没过几年就泯然众人矣，还有的因为业绩造假被退市（如康得新、蓝田股份等），让投资者损失惨重。因为大部分行业和企业都有生命周期，很多企业实际上活不过10年。

幸运者偏差让很多投资者只看到个别长线牛股的魅力，却对那些长线走势很差的股票视而不见，一心只想抓住下一个长线牛股。其实从概率来看，业绩能够长期高速增长的公司凤毛麟角，你如果盲目追求这种长线收益其实已经输在了起跑线上。这就好比买彩票中大奖确实是大家羡慕的目标，但现实情况是概率极低。

一个从业多年的业内人士都不敢说他能准确判断所在行业和企业未来5年的发展状况，因为现在的技术发展太快，企业竞争日趋激烈。你一个股民看几篇研报、研究一晚上财务报表就能断定这家公司未来发展？这不是开玩笑吗？

你看看很多基金公司研究员天天加班研究行业资讯，还马不停蹄地对上市公司进行实地调研，但最后依然会经常看走眼并踩雷。我们一介散民，能比基金经理水平还高？当年马化腾差点卖掉了腾讯，后来也是不断减持，现在所持股份其实已经很少，作为创始人都无法看透一个行业和企业，其他人就更难了！

深入了解一个企业如同真正了解一个人，真的是太难了，因为知人知面不知心。因为大家都喜欢伪装自己，只展示自己最好的一方面，尽量隐藏自己的弱点和问题。比如说，我们有些家庭，两口子在一起生活了十多年，在女人眼里，老公每天吃什么穿什么都是自己打理的，她对自己老公应该是太了解了！但是最终男人却偷偷找了小三，把原配扫地出门了。回过头看，女人哭诉说自己看错了人，几十年都没有识破这个人面兽心的陈世美！

投资中最大的代价和成本是什么呢？就是路线错误！很多人沉溺于短线技术指标输得一塌糊涂，于是决定转型长线价值投资。在看了一些长期投资的书籍后，犹如中了毒，大喊持有10年以上。平心而论，连10年后企业在不在都不知道，又何谈什么长期持有呢？这就是路线错误！为什么很多人一直坚持错误的路线？因为他们靠这个路线挣过钱，他们相信只要努力按这个路线提高自己，就能笑傲江湖。

但是他们没有意识到这些时灵时不灵的方法，其实不是真正的好方法。这就好比守株待兔的故事，偶尔一次捡到撞树而死的兔子，并不能证明你每天都能够遇到这样的好事。大部分人不去怀疑自己的路线对不对，却认为自己学艺不精，需要继续坚持下去。

我曾见过很多入市很久的老股民，依然在痴迷技术分析，虽然他们长期以来并未赚到什么钱，但还是痴迷其中，始终不怀疑自己的路线问题，这何尝不是一种悲剧呢？一句话，在股市，能赚钱的方法有很多，甚至抛色子选股也能赚钱，但能长期稳定赚钱的方法却不是随口就来的，而是需要我们极其认真地去求证和探索。

三十年的投资经验告诉我，在A股里要想长期盈利，只有两个比较可行的方法。第一个是短线追热点，这个是高难度动作。首先要能准确判断大盘趋势，大盘好的时候出手，不好的时候尽量不出手。其次是对市场热点非常敏感，有丰富的短线经验，能够在热点板块刚启动就准确判断出龙头品种和未来趋势。如果自己经验丰富，10次操作能盈利6次以上，反复操作就能够使自己的资金迅速壮大。

但是短线频繁操作容易上瘾，难以戒除。胜利过后，很多人会自我膨胀，在不该出手的时候加大仓位，最后很容易损失惨重。因此，这种技巧如果火中取栗，一旦有一次比较大的损失，可能会元气大伤。因此需要控制每只股票的仓位，这样的话盈利效果其实一般。因此，我认为这种方式并不适合大多数投资者，毕竟有点赌的性质。

第二个方法是挖掘确定性机会的品种波段操作。那就是深入研究透一家公司的基本面和题材，耐心等待上车的机会。什么叫做确定性机会？具体来说，就是公司未来业绩大概率会快速增长，而当前股价在低位。或者是你通过逻辑分析和部分验证，知道公司大概率有大家都不知道的利好消息，在消息公布前提前入场。俗话说，知己知彼百战百胜，这样的话你才敢于重仓这只股票。

波段的概念比较广，可长可短，比如你入场后一周，期待中的利好就兑现了，那么你就该借利好出货了。如果是一个成长股的业绩周期没有结束，你可以持有一年甚至两年等板块行情结束再走。比如说，锂电霸主宁王2019年开始进入景气周期，2021年才有见顶迹象，期间的2年时间我们都可以坚定持有。其实前几年我的光伏三剑客也是这个逻辑，几年内都涨了几倍。但是我当时没有悟出这个道理，赚点小钱就提前下车了，现在有点后悔莫及！

因此未来我的主要路线就是挖掘确定性机会，只有这种机会才敢于重仓持有，才能够暴富！当然，行情好的时候，也可以小资金玩下短线，这也是锻炼盘感的机会。股市里也有二八现象，那就是你真正挣大钱的股票其实就自己敢于重仓的那一两只，剩下的不是赚得不多就是有亏损。但是瑕不掩瑜，这就是最真实的投资。因为巴菲特也不是每只股票都大赚，他赔钱割肉的股票也不在少数。

本周专栏文章《【【3月第四周】投资就是要能耐得住寂寞，能看透这些底层逻辑！】》发布了！本周文章内容：

本文1万字，干货满满。大盘回顾与展望，大蓝筹熄火，ChatGPT再度火爆，本周A股再现跷跷板效应！为何大蓝筹突然熄火，小市值题材股遍地开花？投资就是要能耐得住寂寞，能看透这些底层逻辑！中国神华现金分红超500亿，8.8%的股息率到底香不香？模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

全面注册制将给A股带来哪些变化？

近期全面实行股票发行注册制已经落地，A股全面实行股票发行注册制改革正式启动。目前最新一批主板注册制已经进入询价阶段，预计很快就会迎来申购阶段。全面注册制后，主板新股上市之后日涨跌幅限制为10%不变，但新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，维持主板的投资者适当性要求不变等等。下面简单谈谈全面注册制后将给A股带来的变化：

 一是IPO发行可能会加速。大家看到，近两年增加的新股主要是科创板和创业板，这个两个板块已经实行注册制，IPO效率比较高。而主板的审核效率依然较低，上市数量明显比前两个少。未来（估计1个月后）主板实行注册制股票正式落地后，主板IPO肯定也会加速，这样多箭齐发，IPO数量可能会继续快速增长。而这正是大家所担心的，因为新增资金有限，新股发行越多，抽水也就越多，A股池子里的水会越来越少，水位会不断下降，而指数就是这个水位。当然大部分股票很难有较好表现。

二是大部分股票可能都会被边缘化。现在沪深A股数量已经突破5000家，如果加上北交所的将更为可观，按照这个速度发展下去，A股用不了10年就将突破万家，将超过资本大国美国的上市公司数量。人家的交易所可是几百年历史，我们才发展30年，数量赶上人家几百年，可是上公司质量却依然是个大问题。主要原因还是只管进不管出，垃圾股遍地，但是退市数量还是太少。未来大家要在上万个股票里选择自己满意的品种，难度越来越大。大部分股票可能因为无人问津，将成为仙股，被彻底边缘化。

三是庄家在主板控制一字板难度加大。未来注册制交易规则变化或冲击游资打板生态，主板出台下单2%的价格笼子限制，挂单过高或过低的，最终可能都因没进去2%范围之内从而失效。以后超出价格笼子的下单，就是直接作为废单处理。这就要求庄家的短线选手时刻盯盘，实时按价下单，未来可能很少再有一条直线封死涨停板或一秒跌停的现象了。主板“一字断魂刀”也可能会逐渐失效，更多的是走势平滑的分时图，对于喜欢打板的游资来说显然是利空。

四是新股破发将成为常态。通过科创板和创业板的试点，新股发行估值上去了，发行速度上去了，但是新股破发也成为常态。因为一级市场的发行估值已经和二级市场接轨，一旦新股上市的时候大盘走弱，那么新股破发将是大概率事件。因此今后参与新股申购不仅要认真研究新股基本面和未来潜力，还有对未来一个月大盘走势有准确的判断，有一个拿不准的话，尽量不要冒险申购。

当然，国家也不希望大盘走弱，因为大家都明白，如果大盘太差的话，新股可能发不出去。但是注册制是的要求，去年巡视组还嫌注册制推进慢，因此注册制也是政治任务。现在看注册制和以前的核准制其实差别不大，以前是证监会亲自来审核，现在是交易所审核，证监会复审。其实是两个部门把关，审核标准并没有降低！唯一的好处是每个审核环节都有时限要求，这是后来的注册制新股IPO速度加快的主要原因。

虽然换汤不换药，但是有了注册制的名声，显得高大上些。因此，未来新股发行速度的调节还是控制在监管部门手中，如果大盘比较好，那就借机赶快发新股，如果大盘比较差，那就减缓速度，休养生息。总之，全面注册制后股票越来越多，散户盈利越来越难，被套后死扛的办法将彻底失效，因为后续退市力度也会相应加大！

本周专栏文章《【【3月第三周】如何找到底部的优质股票，其实很简单（附股）！】》发布了！本周文章内容：

本文1万字，干货满满。大盘回顾与展望，全面降准利好突袭，A股连续回落后，大盘将迎来反弹契机！大盘会反弹多久，我们该采取何种策略应对？如何找到底部的优质股票，其实很简单（附股）！有人说目前是A股牛市起点，要格外珍惜，你相信吗？模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。