石头科技财报背后：不甘再当小米打工仔？

配图来自Canva

近日，小米生态链企业之一，石头科技发布了2020年上半年财报。

财报数据显示，2020 年上半年，石头科技公司实现营业收入 177,629.70 万元，同比减少 16.42%；实现利润总额 54,294.04万元，同比增长 18.94%；实现归属于母公司所有者的净利润 46,037.49 万元，同比增长 19.42%。

其中，2020 年二季度，石头科技整体销售收入较上年同期下降 7.44%，但得益于公司努力拓展自有品牌销售渠道，加大品牌推广力度，归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现了 34.42%的增长。

从诞生至强盛，石头科技一直依靠小米提供的养料成长，由此“小米生态链公司”的标签比石头科技这一品牌还响亮。

而且，小米生态链公司上市已不是新鲜事，可作为继华米、云米之后，第三家上市的小米生态链公司，石头科技却是最吸睛的。今年2月份，石头科技正式登陆科创板，高达271.12元/股的发行价格，让其被封为“史上最贵新股”，首日开盘后石头科技一度冲高至538.88元，涨幅达到98.76%，资本的态度一目了然。

石头科技如此受资本亲睐，多数是因为有小米背书，以及深耕扫地机器人市场的经验和技术实力。但从财报数据来看，石头科技依旧想褪去小米带来的光环，坚持自有品牌的推广和产品研发，走去“小米化”之路。

去“小米化”的阵痛

说石头科技和小米是合作关系，其实更像是寄生关系。

石头科技招股书表明，两者的关系是石头科技负责定制产品的整体开发、生产和供货，小米负责后续产品销售。事实却是，石头科技销售端全部绑定小米，早期业绩直接和米家品牌挂钩。据悉，2016年，石头科技米家品牌销售收入（不含配件）1.81亿元，占公司营收比重为98.58%。

而有小米背书，石头科技也很快登上巅峰，4年时间营收增长了超过20倍，小米的造富神话又一次在石头科技上应验。招股书显示，石头科技2016年、2017年、2018年、2019年上半年的营收分别1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元。

不过，和强大起来的华米、云米等生态链企业一样，石头科技自然而然的走上了去“小米化”的征程。

只是，由于石头科技前期对小米的依赖性过强，以至于去“小米化”之路坎坷难行，2020年上半年营收下滑正是小米定制产品订单减少导致。

财报数据显示，石头科技 2020 年一季度销售收入较上年同期下降 29.48%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降 7.94%；2020 年二季度，公司整体销售收入较上年同期下降 7.44%，也是受小米定制产品订单减少影响。

总之，延续小米低性价比的打法，导致石头科技利润率长期处于低位，而云米、石头科技内部竞争的爆发，则让石头科技与小米的关系变得不再那么融洽。由此，即使面临营收下降的危险，石头科技依然坚持自主品牌道路。

自主品牌，成效初显

行业东风利好，石头品牌扫地机器人销量不断上涨。

财报数据显示，2020 年 1-6 月，石头科技公司共销售 965,660台扫地机器人，实现销售收入 170,186.39 万元其中，公司自有品牌扫地机器人实现销售 752,980台，实现销售收入 148,534.61 万元，收入占比提升至 83.62%。

当然，石头科技自主品牌产品销量高，与其不断强化的科技实力和产品质量、服务相关。

一方面，石头科技积极笼络、培养高端人才，加持技术升级、产品研发。AI人才短缺是人工智能行业首当其冲的难题，且人才在一定程度上代表科技实力。而根据招股书显示，自2016-2019年上半年，石头科技研发人员占员工人数的比例分别为71.88%、56.34%、53.40%和50.20%。

另一方面，石头科技积极推出新产品，提高机器人智能化水平，保证服务质量。石头科技通过开发石头智连数据平台，建立用户、扫地机器人、其他智能产品的联系，增强了用户智能体验，同时拓展产品品类、丰富产品阵营，以此满足消费者的个性化需求。

基于此，石头科技自有品牌产品占营收比例、以及毛利率显著提升。

公开数据显示：2017年至2019年1~6月，石头品牌销售收入分别为1.08亿元、14.78亿元和11.71亿元，占公司营收比重分别为9.63%、48.50%和55.08%；2017年至2019年1~6月，石头品牌毛利率分别为44.87%、42.06%和46.18%。

总的来说，石头科技通过不断优化服务体验，提高品牌口碑；丰富产品类型，创造利润增长点，扩大了公司份额，增强了市场占有率。

群雄逐鹿，巨头规模碾压

随着人工智能技术的成熟应用，进一步推动了智能扫地机器人行业的发展。在此契机下，传统家电企业、互联网企业、扫地机器人制造商，一拥而上，智能扫地机器人市场蓝海变红海。

智能扫地机器人市场群雄逐鹿，相比扫地机器人的龙头企业科沃斯，石头科技的成就犹如小巫见大巫。况且，去“小米化”战略的实施，石头科技必然失去来自小米的渠道优势，市场竞争力自然削弱不少。

公开数据显示，扫地机器人市场垄断程度极高，科沃斯、小米、石头前三家企业的市占率达到了72.5%。其中，2019年科沃斯扫地机器人市场占有率达到49.4%；其次是米家扫地机器人，市场占有率为12.0%；排在第三位的是石头扫地机器人，市场占有率为11.1%。

在技术层面，科沃斯作为老牌扫地机器人制造商，拥有着多年的技术积累，也舍得斥巨资进行技术研发，科技实力并不比互联网基因出身的石头科技差。在渠道层面，科沃斯耕耘多年，拥有860多家线下门店，而石头科技还倚靠小米线下的500多家门店，毫无优势可言。

此外，格力、美的、海尔等家电公司，在后面紧追不舍，对石头科技来说也是不小的压力。

开拓全球市场，寻蹊径

与国际接轨走向全球化代表一个企业逐渐强大，而且海外市场是各大企业探寻业绩爆发新空间的好选择。另外，巨头碾压国内市场“寸步难行”，石头科技自然另辟蹊径，向海外市场进军。

当下，石头科技建立起了全球分销网络，为部分已建立业务但服务不足、尚未开发的市场提供支持。同时，在在美国、日本、荷兰、波兰等地设立海外公司，开启当地的人员招聘，拓宽海外渠道，以便更好的开展工作。

财报数据显示，石头科技海外自有品牌自建渠道取得的突破，2020年上半年公司海外自有品牌渠道实现了翻倍增长，总体实现5.6亿营收，近乎于去年全年5.8亿的海外收入。

中信证券最新研报显示，石头科技海外业务逆势扩张，站稳海外高端市场。其中，预计米家ODM业务收缩的影响将消退。预测2020年、2021年和2022年的净利润分别为8.6亿元、11.9亿元、14.4亿元，现价对应31倍、23倍、19倍PE估值。

综上所诉，石头科技因小米定制产品订单减少，而导致营收下滑带来的阵痛只是一时的。目前，石头科技自主品牌国内外市场发展势头正猛，而市场潜在的市场空间及自身高性价比产品，能加速石头科技彻底摆脱“小米打工仔”称号。

文/刘旷，ID：liukuang110

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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贵州茅台能复制吗

前两天，贵州茅台盘中突破1800元后，好运营业部的操盘高手们开始竞猜该股什么时候超过2000元了，娇娇说不出三个月，劳七桃认为半年内差不多。华风却说，关注贵州茅台已经没有什么意义了，因为小散手里基本已经没有这只股票了，贵州茅台的股票现在大多集中在机构手中。想想也是，现在1手贵州茅台价值就达18万，小散能有几人有此实力。

“贵州茅台刚突破1000元的时候好像就在昨天，如今竟然再创新高过了1800元，简直难以置信。”娇娇说。这是她的真实感受。

“贵州茅台的故事还能复制吗？太神奇了。”劳七桃问。他的意思是，现在大A中有没有未来的贵州茅台，哪怕能上1000元，只要现在还处在100元、200元的位置，也值得关注。

“贵州茅台的神奇来自它的垄断性和稀缺性，依着这个思路，大A不乏有潜力的品种。”华风说。他语气中似乎早有发现。

“说说看。”娇娇催促起来。做股票的人永远不想错失赚钱的大机会。

“作为四大传统中药之一，片仔癀与云南白药颇有潜力，片仔癀与云南白药旗下产品均获得了国家级保密配方的资格，并有永久保密期限，这是二者的底气，也是旗下产品最牢固的‘护城河’，具有垄断性和稀缺性特质。”华风慢悠悠地说道。这两家公司的成长性有目共睹。自2010年以来，片仔癀已经连续10年净利正增长，除2014年、2015年净利个位数增长及2016年净利增长不到15%外，其余年份净利增速均超过20%。尤其是过去5年，片仔癀业绩更是持续高速增长，2015-2019公司营收和净利润复合增长率分别达到31.98%和30.97%，其净利增速比云南白药还厉害。

“我看了一下K线，这两只个股今年涨幅都很可观了，不敢追。”娇娇把话缩了回去。她觉得现在主力资金都在300字头的股票里，她还是紧跟热点，心思不能太活。

“片仔癀与云南白药这种股票当然不是短线品种，贵州茅台的高股价如同罗马不是一天建成的。那些希望今天买、明天涨停的投资者最好不要碰它们。这两股票只适合中长线价值投资者。”高智在一旁插话。拉长K线看，10几年前，片仔癀10元不到，现在翻了25倍，未来还能翻多少倍，谁知道呢。关键是你有那份定力忍受这10几年涨涨跌跌的上下折腾吗？如果能忍受，那未来十年，也许你就能获得一份惊喜。

下周一仓位：50%

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创业板20CM概念股是一个新题材

昨天好运营业部聊到创业板注册制顺利落地之际，年内A股市场IPO融资总额已超过2900亿元。这一金额已超过2011年至2019年间任何一年，创下最近10年新高。郁教授认为：正因为大家看到现在二级市场有赚钱效应，所以才愿意把资金投进股市。事实上，截至8月28日，今年以来已成立973只新基金，合计募集规模达到20233.12亿元，突破2万亿大关；上周北向资金净流入79.46亿元，其中沪股通资金净流入17.77亿元，深股通资金净流入61.69亿元。北向资金对727只个股进行了加仓。

“两个月前，我写过一篇‘用牛市效应让储户接受角色转变’的文章，意思就是未来一些海外基金或者融资平台若不能再发挥积极作用，很多还处于创业之中的中国企业或者准备上市的企业必须要有一个新的输血和融资交易平台，谁来承担这个角色呢？我觉得打通国内商业银行与券商的混业渠道，可以为未来可能存在的变故未雨绸缪。如今，公募基金、私募基金大发展，上百亿的基金募集可以秒光，说明人们固有的存钱理念已经有了较大转变，人们逐渐相信股市是有机会赚钱的。”高智说。那些想要回归，或者准备在国内上市的高科技企业现在的市值动辄就是几十亿、几百亿甚至上千亿，单靠现在大A市场的存量承接力是有限的，如果让银行获得券商牌照，那就可以直接参与股票IPO、定增等股权融资，以及扩大固收产品的承销范围。银行的优势是拥有强大的客户资源，可以做大直接融资的市场蛋糕。事实上，截至今年5月末，我国社融存量中直接融资（股票+债券）占比仅不到28%，而早在上个世纪90年代初期，美国社融存量中直接融资比重就已经超过80%，远高于我国。因此，我国的直接融资增长空间巨大，银行应该当仁不让地参与到券业中来。

“虽然社融存量存在巨大提升空间，但要吸引储户把钱取出来投向为实体服务的权益类产品并不容易，需要有一个欣欣向荣、能够真正分享改革成果的财富市场，大A今年的表现放在全球看，还是不错的。”郁教授表扬道。一个有了财富效应的资本市场，才有光明的前途，才能引渠入市，让储户真正愿意接受角色转变，也更容易将提升直接融资比重的战略目标行稳致远。

“这几年，通过一些优质蓝筹股的持续表现，价值投资逐渐深入大A投资者的人心，确实也吸引了一些储户入市。但是最近一段时间，市场疯狂炒作创业板20CM概念股，而这些股票大多业绩不佳，亏损连拉，这样的炒作会不会让垃圾股重回市场舞台的中心？重新让投资者遭受非理智跟风的损失？”劳七桃轻轻地说。他问郁教授，也是问大家：大A这些年刚刚建立的价值投资理念在20CM诱惑面前是不是瞬间崩塌了？

“创业板20CM概念股是一个新题材，我觉得这只是一个插曲，等过了这阵，特别是等来了一个天地板，我觉得市场就会冷静下来，投资者就会明白，市场不仅只有上涨20%的好事等着你，一旦下挫，跌20%同样会很疯狂。”高智接过话题回答。对投资者的教育光靠嘴上口苦婆心地规劝，作用不大，只有让投资者切身感受到损失的滋味，他才会真正成长起来。

明日仓位：50%

基金入门：一文带你读懂基金的前世今生

说起基金，事实上我们很多人都不陌生。我们经常听过什么保险基金、退休基金、慈善基金等等。我们这里说的“基金”指的是广义基金含义下的证券投资基金。

一、什么是基金

证券投资基金的百科解释：是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资工具。

翻译成大白话，就是我们大家把钱集中到一起请基金公司来打理，基金赚钱，我们按比例分红；基金亏损，我们按比例一起承担风险。

为了有更加清晰的认识，用一个小故事来解析。

我有一个好朋友叫小王，他对投资理财很有研究。几年下来，通过自己的理财收益，小日子过得红红火火。朋友阿娟很羡慕，找到小王问能不能帮忙一起理财。小王说行，但是要收取一点报酬。

大家觉得这事靠谱，于是阿娟就和朋友同事一起凑了一笔钱准备交给小王来打理。但是阿娟的朋友琳琳跟小王不熟，担心小王拿了钱跑路怎么办。

于是大家就找了朋友圈里最德高望重的老李来管理这笔钱，约定这笔钱平时就存在老李这里，只有需要投资的时候小王才能动这笔钱。

确定好之后， 小王就根据他的研究，把这笔钱分别买了一部分股票、基金、债券等等，还留了一部分现金等待更好的投资机会或者防止随时有人要退出。

这其实就是基金投资的大致流程。这个小故事里，阿娟和她的朋友们代表的就是我们普通投资者，小王代表的是基金公司里的基金经理，老李代表的是基金托管人，一般来说就是银行。假如阿娟她们凑了有100万，年底的时候挣了20万，那么大家就按各自的出资比例拿到20%的利润，反之如果有亏损，也是按照自己的出资比例承担相应的亏损额。

我们投资基金的时候钱平时是放在银行里托管，基金经理认为有好的投资机会的时候才会把钱从银行转出来投资到股票、债券或其他金融产品上。所以我们的资金是非常安全的，唯一的不确定只是基金的涨跌。

二、为什么投资基金是最适合普通人的理财方式

我们都知道，股票如果操作的好，能轻松赚到比传统行业多得多的财富。回顾2007年和2015年的大牛市，很多股票短短几个月的时间走出了翻倍甚至几倍的行情。但总体来看，我们的A股市场散户赚钱的比例长期在一赚二平七亏。

为什么会出现这种情况？

因为股市是一个反人性的地方。人们常常喜欢卖掉赚钱的股票，而把亏钱的股票拿在手上。而事实常常是赚钱的股票会越涨越高，亏钱的股票跌跌不休。贵州茅台就是一个很好的例子。茅台500的时候你嫌贵不买，它就涨到800；800的时候你还嫌贵，它就涨到1000。到现在，贵州茅台已经涨到了1425。而有些垃圾股，20跌到15的时候你想等个反弹再卖，结果它跌到12；你想再等等 ，结果它跌到8块，甚至5块、3块，直到最后深度套牢。

我们知道，投资本身是一件专业性很强的事情，我们普通人大都做不好。但是基金经理长期投身于这样的市场，他们的专业知识和市场敏锐度都不是我们能比拟的，相对而言，他们比我们更有把握在这个市场上获取收益。

那么投资基金究竟能取得多少的收益呢？根据中国证券投资协会公布的数据显示，2000到2018年间我国的股票型基金年均收益在16.18%。年化收益16.18%这是个什么概念？如果你在2000年投资1万元买了一只股票型基金，根据复利计算，那么现在你持有的市场就在17万元左右。

当然基金不是说每年都有这么稳定的收益 ，既然是投资就会有风险，有一些年份可能会有亏损。但长期持有，赚钱的概率还是很大的。

那么投资基金有什么优势呢？

1、门槛低

很多公募基金100元甚至更低的金额就可以起投，无论资金大小基金公司都一视同仁，不会因为资金少而不受待见。基金公司把很多小钱集中到一起，投资看好的项目，赚了钱就按比例分配。

2、独立托管，保证安全

投资者的资金都是独立托管在一个机构，一般托管在银行，每一只基金的基金公司和基金经理，只管交易操作，不会经手投资者的钱。相比P2P、网贷等投资渠道来说，基金受着最严格的监管，不会有跑路的风险。

3、有专业的基金经理帮忙投资，省时省力不用自己操心

象上面故事中的阿娟，自己不懂投资，又不想去学习那些复杂的专业知识，基金投资就是一种很好的理财方式，挑好基金在那放着，追剧逛街的功夫就把钱给赚了。

4、组合投资，风险分散，避免单一投资品种踩雷出现的风险

我们普通人如果投资股票的话，最少的投资单位是一手也就是100股，有些高价股一手可能就好几千甚至上万，资金少就做不到分散持股，万一重仓的股票出现问题可能就要承担较大幅度的亏损。而基金公司会根据自己的研究，有效地进行组合投资，极大程度地分散风险，收益更稳定。

三、基金常见的分类有哪些？

基金这么好，是不是见到基金就可以买？当然不是。我们普通人用基金来理财，不需要学习很专业很复杂的金融理财知识，但是对于基金的一些常识性问题还是有必要了解的。我们一般用以下几个维度来对基金进行分类：

1、从募集方式看，分为公募基金和私募基金

所谓的公募基金，就是面向广大社会群众，即社会不特定的投资者。而私募基金对象一般是特定的投资者。同时公募基金是通过公开发售的方式募集资金，而且门槛很低，有些公募基金10元就可以起投；而私募基金通过非公开发售的方式募集资金，同时门槛很高，有些私募基金最低100万元起投。

2、从运作方式看，分为封闭式基金和开放式基金

它们的主要区别在于：

1. 基金规模的可变性。封闭式基金有明确的存续期限，在期限内已发行的基金份额不能被赎回，基金规模是固定不变的。而开放式基金投资者在基金的存续期间内是可以随意申购和赎回基金份额，因此基金的资金规模每天都在发生变化。

2. 基金份额的买卖方式。封闭式基金只有在发起发起设立和上市交易时才可以进行交易买卖，而开放式基金可以随时向基金管理公司或销售机构进行申购或赎回。

3. 基金的投资策略。封闭式基金在期限内不能被赎回，它募集到的资金可以全部用于投资，这样基金管理公司可以制定长期的投资策略，取得长期经营业绩。而开放式基金必须预留一定的份额以便投资者能够赎回，一般投资于变现能力强、流动性高的资产。

3、从交易渠道看，分为场内基金和场外基金

这里的场，指的就是证券交易公司。从而，场内基金指的就是可以像买卖股票一样通过炒股软件下单的基金，是从其他交易者手中购买；而场外基金，指的是通过银行、券商、基金公司、第三方平台等直接向基金公司购买的基金。

4、从投资对象看，分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金

这个很容易理解，一只基金如果80%的份额用于投资债券，它就是债券型基金；80%的份额投资于股票，它就是股票型基金；大部分份额投资于货币市场工具，它就是货币型基金；如果这只基金投资对象是混合的，即有股票、债券，也有货币市场工具，那它就是混合基金。

在后面的文章中，我会跟大家详细讲解这几类基金。

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20%涨幅，该打板时照样打板

创业板注册制顺利落地之际，年内A股市场IPO融资总额已超过2900亿元。这一金额已超过2011年至2019年间任何一年，创下最近10年新高。

不过，今年以来A股市场总融资规模为9783亿元，这一规模相较此前几年并不算高。2019年A股市场融资规模超过1.5万亿元，2016年甚至超过2万亿元。

　“我们看到一个非常有意思的现象，凡是大A行情比较好的年份，市场融资规模就不会少，而市场比较低迷的时候，往往是IPO融资总额下降的时候，有时市场反对声浪太大，管理层还不得不动用行政手段，暂停IPO新股发行。”高智说。2018年全年，共有105家企业成功上市，共募集资金1378亿元，上市家数相比2017年438家下降了76%，融资金额相比2017年2301亿元下降了40%。　

“行情不好，新股发行就困难，这在大A历史上出现过不少次数。”劳七桃。说到底，市场资金量就这点，超过了承接能力，股市自然要被新股发趴下。

“IPO和总融资规模还是不一样的。通过IPO，一家名不见经传的企业可以华丽转身为上市公司；通过并购重组，一家上市公司可迅速做大做强、实现业务转型或业绩脱困；通过再融资，一家上市公司可向资本市场源源不断地‘吸血’，以满足业务快速发展所需的资金需求；再融资品种较多，具体又可细分为增发（公开增发、定向增发）、配股、优先股、可转债、可交债等。所以如果投资者在二级市场无利可图，那不仅仅新股发行会很吃力，其它形式的融资也会遭遇阻力，因为大家都不进场玩了。”高智说。今年以来，IPO融资总额势头不错，但总融资规模还不算最高的年份。

“提高直接融资比重，是金融支持实体经济发展的有效方式，正因为大家看到现在二级市场有赚钱效应，所以才愿意把资金投进股市。”郁教授道。截至8月28日，今年以来已成立973只新基金，合计募集规模达到20233.12亿元，突破2万亿大关；上周北向资金净流入79.46亿元，其中沪股通资金净流入17.77亿元，深股通资金净流入61.69亿元。北向资金对727只个股进行了加仓。

“这两天创业板走势不错，特别是有些个股20%的涨停也能连续打板，手法够凶悍。”劳七桃道。他问大家创业板这种势头还会延续吗？

“创业板前期率先调整，现在同样面临箱体的三角形突破要求，我认为，作为创业板指数可以收敛一些，但个股是无法低调的，虽然20%涨幅的打板资金量级和技巧与打板10%不同，但机构们是善于学习的，他们也在研究在新形势下，如何继续进行封板游戏。所以只要大A向好的温度不变，创业板中的强势个股就会层出不穷。”高智请教过身边的机构朋友，他们的回答很简单，该打板时照样打板，只要题材够好，够有号召力，捕捉20%的涨幅肯定比捕捉10%的涨板更刺激，更令资金兴奋。

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垃圾处理股里有黄金

尽管大A本周一冲高回落，引起很多人的担心，尽管整个世界的经济形势还难言乐观，但这并不妨碍处在经济和生活转型中的中国企业在积极地左冲右突。这不，随着垃圾分类在全国各个地区的推进，垃圾处理行业正在蓬勃发展。

住房和城乡建设部的数据显示，目前全国46个重点城市居民小区垃圾分类覆盖率达到53.9%，其中上海、厦门、宁波、广州等14个城市生活垃圾分类覆盖率超过70%。30个城市已经出台垃圾分类地方性法规或规章，237个地级及以上城市已启动垃圾分类。

“垃圾分类的大力推行，给垃圾处理相关企业带来了商机。据天眼查数据显示，目前我国经营范围中含‘垃圾处理’的在业、存续、迁出状态企业已超2.7万家。”高智说。垃圾处理是生态环境保护和现代城市管理的世界性难题。近年来，我国坚决打好污染防治攻坚战，着力解决突出的环境问题，加强固体废弃物和垃圾处理。尤其是去年6月以来，我国大力推进垃圾分类工作，使得相关企业发展走上了快车道。垃圾处理企业年增量逐年攀升，去年平均每天就有约23家新企业出现。

“去年垃圾处理规范化意见刚出台时，我记得你让我们多关注龙马环卫（603686）、中国天楹(000035)、东江环保（002672）、博世科(300422 )、国祯环保（300388）等个股，现在看起来涨势都很好，有的股价翻了不止一倍。”劳七桃道。有些个股的判断其实是不需要什么内幕消息的，从公开信息中就能作出正确选择。

“我们一直说，大盘调整时，就是发掘潜力股的机会，像垃圾分类处理行业有这么好的政策基础和市场前景，业绩成长性根本不用担心。如果说，去年6月份是炒了一波垃圾分类题材，那未来就是看谁存在真正的投资价值。据我所知，垃圾分类股中确实有金矿可挖。”高智回答。如果把二三线城市都算在一起，中国城市环境产业发展空间巨大，商机无限。

“上周最严固废法出来，环保概念股又是一波爆发，这个板块应该堆积了不少活跃资金。”华风道。有资金光顾的板块或个股一定有戏。

“固废法的出台将推动固废产业链细分领域市场空间的加速释放。环保行业目前政策面持续向好，估值仍然处于底部区域，不少个股业绩反转确定，具备长期投资价值。”高智说。随着2020年46个城市垃圾分类的推进、疫情过后国家对环境卫生设施完善以及市场化对经营效率提升的要求，固废处理领域无论从前端环卫装备、中端环卫服务、末端处理均面临着增长机遇，细分领域龙头均有望实现市场份额的增长和经营效率的提升。从刚刚披露完毕的半年报业绩看，大固废行业中，环卫服务是最高成长赛道，垃圾焚烧板块处于产能建设高峰期，湿垃圾处理企业也正在显著复苏。垃圾处理股里有黄金啊。

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在突破行情里放飞自我

日前，深交所网站消息，因暴风集团在法定披露期限届满之日起两个月内未披露2019年年度报告，公司股票自2020年7月8日起暂停上市。暴风集团在股票被暂停上市后的一个月内未能披露2019年年度报告，触及深交所《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》第13.4.1条第(九)项规定的股票终止上市情形。根据深交所《关于发布〈深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年修订)〉的通知》，《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》第13.4.1条、第13.4.6条的规定以及上市委员会的审核意见，2020年8月28日，深交所决定暴风集团股票终止上市。

曾几何时，暴风集团（300431）是大A中的头牌牛股。2015年3月24日，暴风集团刚登陆创业板(当时名称叫“暴风科技”)时，就刮起一股强烈的狂炒风暴，股价开启连续涨停模式，40个交易日内涨停37次，打破了大A的涨停记录，至2015年5月21日，公司股价盘中触及顶峰，达327.01元(未复权)，较发行价飙涨近45倍，其市值更是超过400亿元。

一时间，让整个市场惊掉下巴，监管部门不久就开始查处围绕该股的市场操纵行为。然后，就是公司董事长因涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪被批准逮捕。于是公司一下子作鸟兽散，正常经营无法维持，股价也像坠崖般一落千丈，直至陷入目前的困境。

“从上市到暴拉几十倍再到终止上市只用了短短的5年时间，暴风集团也算是创了纪录。这其间不仅仅只是暴风集团的中小投资者损失惨重，大A市场本身也受其连累，有了暴风集团这样恶劣的案例，还有多少人相信价值投资一说。”高智说。当年该股刚上市时，不少机构把该股未来前景描述得像花一样，然而一转眼就成了全市场的弃儿，那些相信该股是“花”的投资者，算是被实实在在上了一堂风险教育课。

“今天大盘冲击前高失败，怎么回事？”娇娇不关心暴风集团为什么从大牛股跌落神坛乃至分崩离析，而是关心手里的股票怎么跟着大盘又坐了一回电梯。

“大盘仍在箱体中进行三角形整理，趋势在收窄，但在没有突破3458点前，继续当拉锯战操作，多做高抛低吸。所以我们还是要按照箱体运行理论，耐心地与空头周旋。3458点前后有7个交易日出现1.5万亿的堆积筹码，靠近这个区域震荡在所难免。”高智说。多拉锯、少拉升，是多头磨顶的战术。股指多待在3458点下一天，未来突破3458的把握就多一分。今天大A高开低走，是三角形整理期间的常态，也是箱体运行洗筹的必然要求，市场并不惊慌，大家仍在按照自己的节奏买进卖出，一切都在计划里。机构们不动声色地边洗盘边换筹，留强汏弱，充分体现板块和个股轮动的节奏价值，那些低估值的行业或板块会在接下来的突破行情里放飞自我，山东威达(002026)搭上蔚来汽车概念今天再度封板。

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千万不要搞纯投机炒作

秦安股份（603758）是一家从事汽车发动机核心零部件――气缸体、气缸盖、曲轴、变速器箱体等产品的研发、生产与销售，产品全部面向以整车（机）制造企业为主的乘用车及商用车整车市场（即OEM市场）。

该公司最初在今年5月下旬对其参与期货市场的方案进行了公告。秦安股份在公告中称，基于长期跟踪铝现货价格走势的判断，为能在现货市场的价格波动中把握节奏，降低现货采购成本及增加公司收益，授权公司经营管理层在不影响正常经营、操作合法合规的前提下，选择适当的时机使用不超过5亿元的自有资金进行期货投资及原材料套期保值业务。

随后的7月13日和8月12日，秦安股份又两次分别追加各2亿元投资收益从事相关期货交易，即合计不超过9亿元。

秦安股份在期货市场可谓战绩斐然。8月21日，该公司最新公告称，2020年8月17日至2020年8月20日，秦安股份对前期建仓的期货投资合约进行部分平仓，平仓收益额为人民币10769.23万元，占该公司2019年度经审计净利润的91.29%，平仓收益将计入该公司2020年度损益。

据悉，秦安股份本次净转出12000万元投资收益。截至2020年8月20日，秦安股份投入期货本金49999.98万元，加上累计平仓收益合计使用资金为85444.29万元，未超过该公司董事会授权额度。而这已是秦安股份公布的第16批平仓盈利，根据相关公告，秦安股份4个月时间已经累计赚取6.93亿元，几乎是该公司去年全年净利润的6倍。

“这家公司单看基本面是一家主业亏损的企业，但是大股东急于要减持，又没有题材，卖不出好价，现在有了炒期货赚钱的题材（上半年公司业绩有望扭亏为盈），该股股价也是连续上涨，短短4个月，股价已经翻倍。”高智说。尽管秦安股份称“希望市场更加关注我们主业的复苏”“我们也真诚希望投资者并不是因为公司投资期货获利而买入公司股票”“非常负责任地说公司全体董监高目前均无减持计划。”但还是不断受到市场质疑。

“公司嘴上说，全体董监高目前均无减持计划，其实，这家公司是有减持冲动的。2018年5月，秦安股份上市一年刚过锁定期，管理层就尝试减持。可能是考虑到股价太低最后没有减持成功，如今股价被‘期货盈利’题材所刺激走高，相信后面减持的可能性很大。”郁教授道。很多时候不能看上市公司说了什么，还是要看他最终做了什么。

“也许对这家公司来说，‘炒期货’的主要目的是部分对冲原材料采购价格上涨风险及增加公司收益，是一种套期保值行为。平仓收益计入公司2020年度损益本身也会使财报变得漂亮。但我还是希望见好就收。从炒作期货中‘贴补家用’不具有长期性和可持续性，千万不要搞纯投机的炒作，一旦失手，后果不堪设想。”高智认为期货投资风险及不确定性比股票市场有过之无不及，玩上瘾后，随之而来的风险不容小觑。

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我看了一下龙虎榜

肩负广电行业全国一网整合及广电5G发展的中国广电网络股份有限公司(下称中国广电)组建工作即将迎来收官。日前，东方明珠、贵广网络（600996）、华数传媒（000156）、湖北广电（000665）、歌华有线（600037）、广西广电（600936）、天威视讯（002238）、电广传媒（000917）、吉视传媒（601929）、广电网络（600831）、江苏有线（600959）等多家广电系省网级相关上市企业纷纷发布公告，确定成立中国广电网络股份有限公司持有股份比等情况。

更值得一提的是，除了上市公司以外，中国广电的股东阵容颇为豪华，特别是，作为战略投资者的阿里与国家电网双双拿出100亿元入股，这也让还未诞生的中国广电已经有了混改基因。

“广电系上市公司掀整合潮，将提升中国广电的产业号召力、内容制作能力和应用拓展能力；未来中国广电将继续完善有线电视网络布局，加快5G网络部署，并开发面向个人以及行业的5G应用。可以说，5G的场景应用能力将大大地有了用武之地。”高智说。中国广电成立之后，将实现全国有线电视网络的统一运营管理、国有资产的保值增值，建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造，促进有线电视网络转型升级，实现全国一网与5G的融合发展。

“我觉得最近大盘陷入调整状态，5G概念股沉寂多时，中国广电的成立应该能够给这个板块带来一些刺激。”华风道。他认为二级市场中，涉及到这个题材的板块包括广电网络运营商、光模块、IDC、云计算、PCB、IC载板、服务器/路由器、广电设备、网络可视化、高清视频、物联网、智能家居、工业互联网等11个行业，企业上下游遍布二级市场，巨大的投资规模，可以让不少企业受惠。

“今天东方明珠等股票明显没有主力关照，股价冲高回落，令人失望。我今天还发现最近走势强劲的中体产业（600158）居然也跌停了，昨天该股还冲击了涨停板呢。”娇娇中午饭后休闲时翻看着电脑屏幕，突然小声嘀咕起来。

“是的，我也注意到了。我看了一下龙虎榜，湖州劳动路浙北金融中心营业部昨天还买了2亿多中体产业。按理说，中体产业昨天发布公告，澄清了公司开展或申请利用互联网销售彩票的传言，但这家营业部却还在加猛仓干中体产业，这个有点看不懂。”劳七桃对娇娇说。这家营业部也是著名游资打板地，但最近好像老是扮演高位接盘的角色，敢情家里开矿了。

“股票市场波诡云谲，这家营业部的筹码可能在很低位置就悄悄潜伏进去吸饱了，频频上龙虎榜的目的只是为了吸引散户跟风然后出货，亏小钱赢大钱而已，这个账户可能就是用来牺牲的。”高智分析说。该股昨天尾盘弄得像抢盘似的，从几乎要翻绿到收涨4%以上，只是瞬间完成。而今天开盘后立马跌停，同样不让散户细想。这是利用跌停的招数出货吗？若真是这样就太狡猾了。

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小散跟风炒作到底对不对

据统计，截至8月25日，共有2430家上市公司公布2020年上半年业绩，1223家净利润同比增长、1203家下降，475家公司出现亏损(“净利润增幅”按定期报告、快报、预告数据优先顺序取，预告净利润增幅按公布区间折中计算)。

其中增幅超过10倍的公司有30家，净利润同比翻倍且在10倍以下的达347家，增幅在五成以上100%以下的个股为226家。2020年上半年业绩增幅较高的公司有兄弟科技、牧原股份、新五丰，净利润同比增幅分别为11430.42%、7026.08%、3227.32%。统计显示，2020年上半年业绩增幅超五成个股主要分布在机械设备，医药生物，电子等行业。近两个月以来，部分业绩暴增股受到了不少机构、股东的青睐。

“但是受疫情影响，仍有较多股票今年中报业绩出现下降。特别是本周公布业绩的一些上市公司，不少要么出现较大的亏损，要么利润大幅减少，总之上市公司在今年疫情面前情况各不相同。”高智说。他提醒大家：现在炒股，业绩差的股票不要碰，但对业绩好的股票，也要看看它现在处于什么位置，如果已经提前透支了业绩利好，那也要少接触，不能冲动追涨。

“是的，我看了一下盘面，今年上半年净利大幅增长(增幅在五成及以上)的个股中，近两个月以来龙虎榜机构净买入超过亿元的共有14只，其中净买入金额最大的个股有：紫光国微上半年净利润增长108.47%，机构净买入13.35亿元；七彩化学净利润增长58.01%，龙虎榜机构资金净流入4.05亿元；创世纪业绩同比增长928.4%，机构净买入3.08亿元。另外，机构青睐的绩优个股自6月26日至8月25日期间市场表现也不俗，保龄宝涨幅达127.25%，跑赢大盘113.62%，精工钢构上涨113.2%，跑赢大盘99.57%。这说明，一家公司业绩情况如何，其实是不用等到上市公司业绩披露日的，从股价当中就能猜到一二。”郁教授道。很多上市公司在被机构扎堆调研后，股价就会莫名其妙地展翅高飞，等愣头愣脑的小散回过神来时，股价已经站在半山腰。

“所以我经常想，说无法掌握上市公司实际经营情况的小散，跟风炒作这样的举动不理智到底对不对？小散如果不从盘面上发现异动股，他又能从哪个渠道获得有效信息？”华风不仅感慨起来。对很多小散来说，当某只股票公开信息披露时，往往已是击鼓传花的最后一棒，跟与不跟，要么视如鸡肋，要么味同嚼蜡。

“确实是这样，小散在大A市场中被动跟风的举动实属无奈，所以去散户化，让专业的事情交给专业人士操作，也是大A发展的方向。”高智认为，股市就像碧波汹涌的大海，小散的一叶小舟，哪经得起巨风恶浪的折腾。

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部分板块有点失血

在股指到达3400点左右时，股指又开始越来越谨慎，可是仍有外资机构发声看好大A。

总部位于洛杉矶、资产管理规模超过2万亿美元的资管巨头资本集团，不久前发声提醒投资者：“不要忘记中国的长期投资机遇”。资本集团可不是大忽悠，人家言行一致——资本集团旗舰基金Europacific Growth Fund(欧洲太平洋成长基金)已将中国升至第一大重仓国家，斥资超百亿元人民币重仓阿里巴巴和贵州茅台。

资本集团说，疫情催化下，中国可能会出现下一个腾讯、阿里巴巴。资本集团表示，看好中国五大行业。一是云计算。中国企业采用云技术比较晚，尽管一些创业公司率先试水了，不过传统企业启用云技术比较慢。疫情使“在家工作”成为新潮流，很多公司被迫采用基于“云”的解决方案。资本集团表示，金蝶国际正在崛起，长期来看可能与德国软件巨头SAP和美国甲骨文相抗衡。二是半导体。发展半导体行业，是中国实现关键技术自给自足的关键步骤。三是生物技术。人口老龄化和居民对私营医院的需求，会带来诱人的投资机遇。四是旅游。尽管疫情影响下旅游行业短期受挫，但长期来看，这是一个可维持高速增长的行业，上海机场、广州白云机场等可能因此获得利好。五是消费。疫情对美团点评形成利好。

资本集团表示：“人们很容易忘记长期的趋势和投资机遇。资本集团过去几十年一直在不间断拜访、投资中国公司，中国是很多创新型企业的大本营，拥有广阔的市场，这些中国公司的市值拥有长期高速增长的势能。”

“我发现最近大盘确实有点压力，一方面，北向资金近期忽然流进、忽然流出的，另一方面本来受青睐的科创板块，活跃度明显下降。”娇娇提出自己对大盘的看法，市场谨慎肯定有谨慎的道理。

“机构对股价的短期波动也许是不敏感的，像资本集团这样级别的机构更在乎的是中长期稳定收益。但是像北向资金这样的资金忽进忽出，很可能与调仓换筹有关。上周北上资金加仓股共642只，加仓幅度超0.5个百分点的有80只。”高智回答。上周北上资金累计净卖出41.64亿元，其中，深股通合计净买入0.17亿元，沪股通净卖出41.81亿元。数据统计显示，上周北上资金持股数量环比增加行业有14个。国防军工、采掘、传媒等3行业北上资金持股数量增幅在4%以上，其中国防军工行业热度再起，北上资金持股数量环比增加最为显着，北上资金最新持有该行业8.82亿股，环比增加6.24%。

“我觉得创业板20%涨幅吸引了市场热钱蜂拥而至，这两天创业板中的存量股票天山生物（300313）、坚瑞沃能（300116）都连续两日获涨20%，说明市场资金正在创业板中鏖战，部分板块有点失血。”郁教授道。今天涨幅第一板的基本都是创业板个股。实施注册制的次新股整体涨幅达到20%。

“追涨创业板个股还是要谨防风险，过去一个天地板最多损失20%，现在若来个天地板那就是40%，如果第二天再来个跌停，那两天就将损失60%，这个代价是很难承受的。”高智提醒。这种情况下亟待恢复T+0交易，否则今后一旦出现股市异常，中小投资者逃都逃不出，市场流动性也会出现危机。

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疯狂美股已脱缰 无人能阻其上涨 风险之大不用思想

2020年8月24日周一，美三大股指全线大涨。道指与纳指高开高走，一路反复起伏不大。最终，道指上涨378点；纳指上涨34点，普500指数最高上涨至3432.09点，刷新了盘中最高历史纪录。纳指高开后回落，盘中振幅大于道指和标普，最终收涨68点，最高上涨至11462.05点，刷新了盘中最高历史纪录。

苹果再创新高。新浪财经消息说，知情人士称，苹果公司计划重新开放在过去几周因新冠疫情高峰而关闭的美国实体零售店。

知情人士说，苹果公司原定于8月底重开一小部分实体店，大多数情况下，这些门店将按照预约进场的方式运营。

受新冠疫情影响，苹果公司最初于3月份关闭了其在美国的270家实体店，此后于5月份开始重新开放部分门店，但因新冠病例增加，最近几个月又重新关闭了120多家门店。由于当前新冠病毒在美国某些地区的传播速度已经放缓，该公司将再次重新开放部分门店。

“在少数几家科技巨头引领下，近来美股持续上涨，纳指与标普500指数迭创新高。”这个观点我持反对意见。美股上涨是投资者对美国政治经济等前景看好的体现。少数股票只能引领一时，绝不会引领全部的。这个道理一定要理解，投资者必须明白。

后市美股到底会如何走？随着全球各国政府、央行持续推出刺激政策，美元走稳，美国经济强势复苏，整体前景将再次变得更有利于价值股，

当前最大利好是周日（8月23日），美国食品药品监督管理局（FDA）正式发布了对于血浆疗法的紧急使用授权（emergency use authorization，EUA），允许将从康复者身上收集到的康复期血浆用于治疗冠状病毒感染患者。尽管该疗法尚未经过完整的临床试验，但FDA表示，它认为到目前为止的数据表明“这种制品可能有效治疗冠状病毒，并且该制品的已知和潜在益处超过了该药物的已知和潜在风险。”

血浆疗法即从已康复的新冠肺炎患者身上提取富含抗体的血液成分，用于治疗重症患者，因为患者恢复期的血浆是血液中含有抗体的部分，而这些抗体可以对感染作出反应。

在23日的白宫媒体简报会上，美国总统特朗普称紧急授权使用血浆疗法治疗冠状病毒是一项“非常有历史性的突破”，并表示根据梅约医学中心（Mayo Clinic）对患者的研究，这种治疗使冠状病毒患者死亡率降低了35%。

当然，美股震荡调整是避免不了的。

本周投资者要重点关注：即将举行的一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会。主办方美国堪萨斯城联储周四宣布，本届年会将改为在线举办，由于新冠病毒疫情的影响，这一全球顶级央行官员和经济学家的年度集会近40年来将首次不在怀俄明州的这一山区度假胜地举行。

堪萨斯城联储表示，将于8月27日至28日举办一次虚拟会议，会议主题是“展望未来十年：对货币政策的影响”（Navigating the Decade Ahead： Implications for Monetary Policy）。目前不晓得中国央行是否参会。投资者重点关注的是放出的货币政策最新消息。特别是紧盯美联储鲍威尔在此次会议中的讲话。鲍威尔可能进一步阐明美联储将采取的未来行动。这对股市影响之大可想而知了。

周一，道指涨378.13点，或1.35%，报28308.46点；纳指涨67.92点，或0.60%，报11379.72点；标普500指数涨34.12点，或1.00%，报3431.28点。

欧洲泛欧绩优300指数收高1.66%，英国富时100指数收高1.7%，德国DAX指数收高2.4%，法国CAC指数收高2.3%，西班牙IBEX指数收高1.3%。

周一，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌7.80美元，跌幅0.4%，收于每盎司1939.20美元，为7月27日以来的最低水平。

9月交割的白银期货价格下跌12美分，跌幅为0.5%，收于每盎司26.607美元。

纽约商业交易所10月份交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨28美分，涨幅0.7%，收于每桶42.62美元。这是该期货三个交易日以来首次录得上涨。

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连翻本的机会都没有

昨日，最高法正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，民间借贷利率司法保护上限迎来大范围调整，年利率24%、36%的“两线三区”原则也将成为历史。民间借贷的最高保护利率的大幅降低，是一件好事。

“民间借贷是历史悠久的融资方式，其初衷是帮助亲友或熟人暂时摆脱生活困境或者满足临时资金需求。民间借贷的利率本属于当事人意思自治的范畴。借贷双方是否约定利息、约定多少利息，均应本着自愿原则并通过借款合同来完成。如果借款合同对支付利息没有约定的，视为没有利息。如果借贷双方在借款合同中约定的利息不违反国家有关规定，不违背公序良俗，依法应当予以保护。但是，如果当事人约定的利息过高，不仅导致债务人履约不能，还可能引发其他社会问题和道德风险，所以世界上绝大多数国家都设置了利率保护的上限。因此，大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限，对于引导、规范民间借贷行为具有重要意义。”高智说。民间借贷方式灵活、渠道多样，广泛存在于城市和乡村。因为它在很大程度上弥补了银行信贷在社会资金配置上的不足，因此国家从来就没有、相信今后也不会禁止民间借贷。但是这些年由高利贷造成的社会问题时有耳闻，说明正常的民间信贷活动，国家是支持的，但过高的利息是不受法律保护的。

“高利贷往往是底层百姓及中小企业‘最后融资渠道’。但是我们绝对反对借高利贷到股市中博傻，这是非常不理智的。”郁教授道。每次当股市来了行情，总有人喊出卖房炒股，其实一样都是很荒唐的。

“经常有人跑到好运营业部门口发放出借资金的小广告，其实就是想让股民借高利贷炒股，有的还是用配资加杠杆玩，那更要不得。在股市中，如果是自己的资金，即使你全仓买入股票，也不会全部亏光，因为股票的价值不会变成0。但如果你使用了杠杆，比如1倍杠杆，股价跌50%，你就赔光了；如果是2倍杠杆，股价跌33%，你也赔光了，如果是3倍杠杆，股价跌25%，你就只剩下一条短裤了……就像一样，如果你赔光了，就得离开赌桌，连翻本的机会都没有。所以即使一次赔光的概率很小，也不能借高利贷、加杠杆炒股。”高智说。股价走势具有非常大的不确定性，一旦被套牢，如果是自己的资金，可以等解套，但如果借的是高利贷，一旦到期，就不能等，就得割肉，变成确定性亏损，这样面临的风险就是巨大的。

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影响了我8年的真人真事······

讲个我上高中时的故事，给大家解解闷；

我上高中那会，个子挺高，但比较瘦；因为家庭条件很差，吃的，穿的，在同学中算是比较差的，内心比较自卑；那个年纪，自卑的孩子，往往有两种极端；要么自卑的不说话，要么通过其他事情弥补（比如打架），就怕别人看不起；我恰恰属于后者；

记得当时希望得到的评价是：头哥虽然很穷，但是打架很厉害·····

话说高二那年的某一天，我的同桌哭丧个脸回到座位上，脸肿的像个猪头；

我问他怎么了，他说被美术班的一个孩子打的；我开玩笑的说，你没提我吗？我话还没说完，打我同桌的那个孩子，领着好几个人，来到我们班级门口，对着我同桌指指点点，看那意思，晚自习结束后，还要揍他；

我跟同桌说：不要怕，晚自习你跟我走，他们敢动你，我全摆平；其实我除了农村孩子经常玩的摔跤，和个子稍微高点外，其他的格斗技巧，根本一窍不通；说完大话，我就后悔了，而且脑子开始闪现自己被狠揍一顿的“幻想场景”，紧张的一晚上没听进去老师讲什么；

晚自习后，对方并没有像我们想的那样，成群结队来宿舍打同桌；看没人来，我开始认为，是我的出现震慑了对方，渐渐的居然有了当大哥的感觉；在这种感觉的催化下，我干了一件蠢事；

说来很巧，就在宿舍要熄灯的前1分钟，打我同桌的那个人，路过我们宿舍，我也不知道哪根筋搭错了，居然一把将对方拖进了我们宿舍；之后我们二对一，把对方教训了一顿；

被打的这个人，具有很强的报复的心理；我觉得有点像最近比较知名的：曾春亮。

半年后，他辍学了，在外面拦住了我，问我要20块钱；我当时想，你一个手下败将，问我要钱，我怎么可能给；我很自大的跟他讲：你不配，拿我的钱；再说，我一个月生活费才90块钱，连内裤破了都不舍得换，怎么可能给你钱；

没几天，他领着几个社会人，把我堵在宿舍里痛殴一顿，打的很惨，嘴里都吐血；我们那个年纪，和学生打个架，真不怕，但一看是社会人，直接怂了，连跑都没敢跑，更别提还手了·····

被打之后，不知道该怎么办了，脑子一片空白，害怕，委屈，焦躁，交织在一起；我就赶紧回家了；回家之后把事情跟家人说了，苏大强跟我说的第一句话就是“咱们惹不起事，算了吧”······

这句话对我的影响真的非常大·······就是自己最后的依靠，彻底崩塌，原本还稍微不服的心，这下子，彻底服了······

我说过这个人，报复心很强，他之后多次持刀，进入校园，问我索要钱财；当一个人被打怕了以后，再见到对方，就会情不自禁的害怕，哆嗦，说话都不成溜；以前我见他都是不屑一顾，之后见他，都是老老实实······他虽然多次持刀拦住了我，但我内心坚定的告诉自己：一分钱也不能给，给了钱，就是彻底怂了，比挨打还难受·····之后的一年半，他几乎是每周都找我，我不给钱，就让我把衣服撩起来，给我2刀子，一笔勾销；

有一次，我都已经把衣服撩起来了，他刚要捅我，我们物理老师来了（正好是他之前的班主任），把他训斥了一顿，让他离开校园，他走了；至今我都很感谢那位老师；

之后的高中期间，几乎每天晚上都做梦，梦见他又进入校园，要打我，经常吓醒；即便后来上了大学，在4年多的时间里，经常会天天梦见他，梦见他追着打我，我高喊救命；醒来后，回忆自己居然不敢还手，还高喊救命，内心里一次次的看不起自己的懦弱；心里就想，下次做梦，梦见他，一定不能跑，和他拼；但之后再梦见他，还是吓的跑·····这就是真的被打怕了；

从什么时候开始不做噩梦了呢？从我开始接触了拳击，泰拳后，经过长时间的，刻苦的训练后，我慢慢的不再做噩梦了；这件事，影响了我接近8年的时间·····

因为我跟他是同级，共同的校友还很多；前段时间，听说他因为打架，重伤害等原因，被判死刑了；

因为我的经历比较特殊，所以有两件事，我以后要告诉大头和美丽；

①：老老实实做人，不允许争强斗狠；其次，从他们6岁开始，我会先教他们拳击和泰拳
，每天至少1个小时，手上有一定的功夫，才能保护自己，提高自己的安全感；

②：每次他们说，爸爸，我害怕的时候，我都会告诉他们：有爸爸在，不用怕！我要让他们永远记住这句话；

现在家里有孩子上初中，或者高中的读者，可以把我的经历，讲给自己的孩子听，让他们知道，出头，打架的后果很严重；

全文重点

上证，没有突破站稳3458之前，就老实点，别出头，小心挨揍；

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心动而不行动，终究是水中捞月

日前，国药集团党委书记、董事长刘敬桢在接受媒体采访时表示，自己已经打了两针新冠肺炎疫苗，没啥不良反应。

据刘敬桢介绍，新冠肺炎疫苗研究实际上有5个路线，即全病毒灭活疫苗、基因工程亚单位疫苗、腺病毒载体疫苗、减毒流感病毒载体疫苗，以及核酸疫苗。其中，核酸疫苗即mRNA和DNA疫苗。而灭活疫苗，简单说就是先把病毒毒株分离出来，就像选“种子”似的，得选一个好“种子”；之后再进行繁殖培养，比如放大几十倍、几百倍等；然后再把这些活病毒杀死，使其失去感染性和复制力，但同时保留它刺激人体产生免疫应答的部分功能，最后经过纯化等工艺变成疫苗。相较而言，灭活疫苗研发速度快，但投入巨大。

疫情发生后，国药集团集中精力在全病毒灭活疫苗和基因工程亚单位疫苗两条路线上进行重点突破。其中，国药集团中国生物武汉生物制品研究所和北京生物制品研究所两个单位在灭活疫苗路线上并行研究，国药集团中国生物技术研究院则是在基因工程亚单位疫苗方面进行研究。目前，国药集团已投入资金约20亿元，建设了两个P3(三级生物安全水平)生产车间。

“还记得5月底6月初时，我们在好运营业部工作室聊过国药股份(600511)，当时认为该股有巨量减持要出来，所以要等减持股出来后再作打算。现在一回头，股价最高已经到过52元，而5月底时，该股30元都不到。”高智说。据刘敬桢介绍，打一针疫苗，保护率大概是97%，抗体产生是缓慢的，像曲线一样在缓慢增长，一般情况下大概半个月可以达到能抵抗新冠病毒的水平；如果打两针疫苗，保护率能达到100%。

“自从上次聊到国药股份，我就一直注意该股走势，一直想买，但还是错过了。”娇娇叹道。很多时候，错过了最佳买点，就没有兴致再追了。

“其实，看到牛股想买而不敢买的真正原因是，不是你在动，也不是庄在动，而只是你的心在动。”华风插话，心动而不行动，终究是水中捞月。

“据券商研报称，全球新冠疫苗的总需求量约为100亿剂，已经超越了历史上任何年份的年产量，新冠疫苗将改变全球的疫苗产业。目前，研发进度靠前的疫苗企业已经获得了部分政府的订单。据券商统计，政府开出的订单采购量巨大，Pflzer、AZ等疫苗生产企业获得的订单采购量均为数亿计。说明这个市场巨大，国药集团如果真的能拔得头筹，其旗下的上市公司确实能够获利。”郁教授道。国产新冠疫苗预计年内上市的消息，已经使得相关个股大涨特涨了一把。

“根据国家相关监管要求，疫苗销售实行一票制，国药股份不经销疫苗，与中国生物不产生直接疫苗业务关系。今年6月国药股份也发布过类似澄清公告，但市场并不理会，反而挖掘出该股具有疫苗冷链运输的优势，所以该股遭到资金追捧不能说没有一定道理。”高智说。据国药集团官网显示，目前集团旗下上市公司有6家，分别是国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、中国中药、现代制药。这些股票最近涨势都不错。不但国药集团旗下的股票活跃，凡是跟疫苗沾上边的个股涨势都很可观，如康泰生物、智飞生物、沃森生物、天坛生物、冠昊生物、西藏药业、复星医药等个股，今年涨幅都超过了一倍，甚至还有两倍以上的。

明日仓位：50%

因为一条狗，引发的两场斗殴！

上图咱们昨天晚间做过很细致的讲解；最上方的黄色线：3458附近，经过咱们的共同分析，咱们将其定义为当前最重要的多空分界线；并给出了明确的思路：上证要继续涨，必须先突破站稳3458再说；这个位置若不能尽快拿下，则说明黄色线附近有很强的压力，投资者需要心中有数；

今天（2020-8-19）上证攻击的最高点是：3454位置，距离3458仅不到4个点；就差这么一点，但就是拿不下，足以说明空方力量在这里积蓄了非常多的部队，全力阻击多头的进攻；大有让多头，寸步难行的意思；

对于上证未来的方向，投资者没有必要再到处听分析，看观点了，就是简简单单的，盯住3458得失就足矣；

现在行情，说太多，没用，聊点社会话题吧；大家看看上面的视频

视频很清晰的显示，有两条狗在追逐，其中一条大狗的狗绳，在狗的加速奔跑中，扫到了老人的脚，一下子将老人带翻，老人头先着地，鲜血瞬间流了一地；之后遛狗的那个小女孩，看到老人受伤后，飞快的跑了；

网上说，这个女孩只有12岁，被吓蒙了，才跑的，如果网上说的是事实的话，吓跑了，还能理解；这个新闻，昨天晚上就出来了，今天再看，老人去世了，我心里挺难过的；老人去世了，这家人的内心一定是非常悲痛的；不过以我对某些养狗人士的了解，他们接下来的言论，很有可能又是：我们家狗很听话，从不咬人，从不伤人，怎么偏偏就伤害了你了呢？？之后是漫长的官司路程；

视频中，有两条狗，其中一条，还没有拴狗绳，这都是违规；现实中很多养狗人士，养狗真的挺不文明的，遛狗不栓狗绳，狗在小区的路上方便了，不打扫；让自己的狗走路中间，逼着别人给狗让路；

前段时间，我讲过因为狗的事情，我跟同小区的人，发生了激烈的冲突；事情经过是，我领着大美丽在路上走，当时美丽还不怎么会走，走的很慢；对方牵着狗从对面过来，牵着狗绳，居然让狗走到了美丽的脚下，我用脚立即把狗推开；仅仅是用脚推，没有踢；

对方接着暴怒，我牵着绳子呢，我的狗不咬人，你怎么那么NB，你是不是觉得你很NB••••••一直在呵斥我；我这个人现实中挺能忍气吞声的；但在孩子的问题上，我绝不让步；我跟他讲，你牵着狗绳，你还让狗离着孩子这么近，你想干嘛？？你的狗不咬人，我要牵一只老虎从你孩子身边过，我说我的老虎不咬人，行不行？？

对方把狗栓在旁边的路灯杆上，一边栓，一边喊：我看你很牛，你是不是觉得你很牛•••••••我一个天天看书的文人，就这样被激怒了•••••••

很快，我们两个被带上警车，在进派出所的前一刻，我们和解了••••••我给了对方一盒烟+200元；

我一直觉得，养狗，是每个人的自由，但不能影响别人的生活；我们小区发生过因为一条狗，斗殴事件；我前面那栋楼，7楼，两家对门；其中一户养了一条大狗，这家的狗，出门时，经常咬对门家的鞋子（鞋子都放在门口），鞋子被咬的人家就去找，对方却说：你可真行，你跟狗一般见识；两家渐渐不合；关键是这狗，半夜听到点动静，就叫唤；对门被吵的严重失眠；找物业，物业解决不了，找了很多部门，养狗的这家人就说：人能说话，凭什么不让狗说几句？？

•••••••

对门最终忍无可忍，跑到狗主人家，大打出手，把对方的老婆，孩子头都打破了，据说，养狗的那家孩子被打时，吓的嗷嗷的叫唤，像被吓疯了一样••••狗却在不知什么时候，偷偷溜出门外，躲了起来；

与人方便自己方便••••••不让别人痛快，人家一定会反制，比如莓国；

创业板能否脱离疫苗股绑架，明天关键

成都股民夜话（22）

 2020年8月19日  星期3    晴

潘兄，中水渔业板了，不要谢我，都是自家兄弟，只是以后不要再叫你的朋友跟票，今天板了高兴，如若套了，就要日仙人板板的。股票这个东西永远说不清楚，变化太大。除了技术，还有运气成分。今天能够在大盘大跌的情况下涨停，算是运气。

你的东财今天挨了中阴，听实话么？在意料中，这几天见天给你说，3字头要小心，要收命。你是牛板筋。今天先说创指吧，13天马上下穿34天线，今天中阴后，明天如果不能反包，就要奔55天线。你的东财要奔55天的话，一天奔不拢，要两天，因为到55天就22元了。不过，明天可能有一线生机。毕竟是牛市的旗手，今天两市跌这么惨，明天等着证券来搭台。

今天的大盘，使我想起了《百年孤独》的一段话：生命中曾经有过的所有灿烂，终究都需要用寂寞来偿还。不是么？你看创业板今天跌停的沃森生物 ，前一阵子风光时把后面若干年的涨幅都涨完，注册制了，万一上来一家比它牛的呢？所以今天里面的人拚命逃。疫苗股绑架了创业板。还有主板，前天突破时你看保险股那个势头，吃不完要不完的样子，灿烂吧，今天该是用寂寞来偿还了。今天的下跌就是保险倒了。下午不是电力兄弟出手拉一把，盘面更难看。

其实昨天我说了，你没在意，当一批强势人气股突然炸板，尤其是下午收盘前，这个信号非常不好，市场总是有先知先觉的资金。当然从技术面，昨天也是有信号的，量能持续背离，昨天要又吊了。

个股方面昨天给你提到除了水产品，还有军工，今天成飞打板了，我们成都的公司，中国卫星、长城军工，有个共性，就是低位滯涨，换句话叫后涨的。最近指数在相对高位，注册制启动，加上黄毛搞事，资金都选择谨慎，弃高就低。当然，只要认真选票，也能找到肉的。

哦，差点忘了，下午文爷电话上又强调关注地产、建材，其实他上次说了我没有怎么信。地产他叫关注阳光城，这票我熟悉，那年就是他和老沙在做。说到建材，我今天后悔惨了，盘中有个兄弟叫我帮他看只票，金顶。我一看形态要起暴了。本想下午找个机会进去，就在我写午间号的时候，一不注意，吧叽，拉板了。你看嘛，形态漂亮，业绩又是大幅增长，加上四川水灾重建，应该有一小波行情。

文爷还谈了关注周期性，包括金融。科技暂时不要去了。当然这只是参考。今天电力动了，汉缆股份会不会轮到呢？这票形态虽没有出来，但业绩有，不错的。以后票越来越多，要讲业绩了。

至于明天，我不那么悲观，还是那句话，牛在路上。明天一看证券，指数搭台，二看疫苗，逻辑清楚，跌多了，加上疫情也在路上。所以盘中有朋友问600812出不出，不出，等明天卖个好价。疫苗股绑架了创业板，疫苗股若能探底回升，创指自然也就起了。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

对数字板块要多关注

近日，数字货币研究与移动支付创新应用等金融科技创新取得积极进展。在保证安全可控的前提下，四个试点城市正在有序开展数字货币内部测试工作。在这一消息刺激下，近期数字货币板块不断拉升。在这一消息刺激下，近期数字货币板块不断拉升。

“我国央行数字货币从2014年开始筹备，2019年提升至国家战略高度，今年推进明显加速。事实上，今年全球主要国家在数字货币方面进展明显加快，大国之间竞争加剧，特别是日美欧七国集团(G7)决定将就发行央行数字货币展开合作。我们好运营业部在去年曾经敏锐地感觉到数字货币股会受到市场追捧，在去年1月15日时，发布的5只个股中就有涉足数字货币概念的。你们还记得是哪一个吗？”高智问大家，像老师给学生复习功课一样。

“我知道，是科蓝软件（300663）。你当时介绍说科蓝软件是国内互联网银行解决方案的领军企业。”劳七桃脱口而出。

“是的，去年1月15日介绍该股时，当天收盘价是14.23元，到了4月份，该股最高涨至65元之上，花费的时间只是短短的三个月。”高智说。今年7月，科蓝软件Goldilocks分布式数据库刚刚获得工信部信通院第十批大数据产品能力测评证书，同时为《数据库服务能力成熟度模型》标准制定参与单位。目前，公司已完成百行测试，并完成与华为鲲鹏、浪潮、金蝶天燕等兼容适配，下半年将重点向银行、电信等领域进行推广。

“如今在国内兴起内外循环政策后，数字货币未来有望成为国际贸易的重要支付手段，并利于新的国际贸易格局形成，这个领域值得深挖。”劳七桃点点头，他在科蓝软件上做过几次波段操作，但现在并不想再介入，因为他看到这家公司的大股东有过减持动作。

“这个棋局很大，为了摆脱美元霸权，数字货币将是内外循环的重要基础设施，也是一个重要反制美元霸权的手段，这有望重塑国际贸易结算体系，推进人民币国际化。而且数字货币可为社会管理降本提效、促进数字经济及大数据的发展、推动数字支付产业创新。从这一角度看，上市公司中拥有数字概念的个股大有可为。”郁教授也认为银行内有望形成一个以数字货币为基础的新的核心系统，有银行IT 、支付落地场景的个股都有望成为核心受益产业链中的重要一环。

“数字货币将丰富人民币现金的存在形式，是适应移动互联网社会的最新产物。未来货币政策的实施将会更加精准有力，因为它对货币投放以后的走向看得清清楚楚。”高智建议对数字板块的个股要多加关注，但一定要看清楚想介入的股票现在处于什么阶段，不能拉到篮里就是菜。

明日仓位：50%

孙正义要变局？软银投资方式转变是救赎

说干就干？日前刚刚听说孙正义在软银公司内部设置了资产投资管理部门，现在竟然披露软银已经持有美国巨头亚马逊、特斯拉、谷歌母公司、微软等股票。如此神来速度让我们受不了。

软银困局在于2019年后半年搞得孙正义焦头烂额的。财报显示出的巨亏，让孙正义倍感压力，几次在股东或公司会议上检讨。投资的几家公司要么巨亏，要么被骗，要么步履维艰。比如，2018年底软银计划以150亿到200亿美元的价格收购WeWork大部分股权，而实际上，到2019年1月份，软银仅向WeWork追加了20亿美元投资。结果上市失败后对孙正义带来不小打击。后来，传来CEO辞职以及经营管理问题。虽然一场疫情让互联网包括共享办公公司有了一线生机，但至今反思都不算成功。从桌椅到地漏，严要求无死角消毒。从新风到空调，切断空气混合途径。高标准防疫措施，全情守护，为您提供安全、放心的办公环境。这是Wework疫情期间的承诺与宣传。很吸引人的。

不过，孙正义投资的互联网新科技公司很多，东方不亮西方亮，在科技股疫情中普涨的大环境下，孙正义个人财富和公司投资都有了较大幅度上升和较大幅度的账面回报。

在这轮科技股强势上涨情况下，一定程度上挽救了孙正义，挽救了软银，再次给孙正义这类风险投资资本布局科技创新企业以信心。这已经不是孙正义以及软银公司本位的事情，主要是给全球风险投资资本以巨大的鼓舞、振奋和信心。还是投资互联网为入口平台的科技金融、人工智能、大数据、云计算、区块链技术等前沿技术领域有发展潜力，有较高回报。孙正义成为活生生的例子和标本。

孙正义经过2019年的滑铁卢后，从股东回报角度开始思考的是，不能把所有资本都投资在风险裸露的风险投资项目上，即：投资在初创科技公司，然后等待上市后变现这样的模式，类似于阿里巴巴模式一样。从去年底开始转变投资方式，即公司内部成立资产管理部门，在科技股的二级市场开始投资。虽然或在高位介入或被套，但相对于风险投资项目的初创公司还是安全一些。仅仅是一个耗费时间问题，是一个时间成本问题。

这个转变是为了救赎在风险投资项目上的巨亏或者失败。弥补股东对回报的希冀。也是孙正义的无可奈何之举。然而，想不到却大获成功。因为美股这波科技股超级行情救了软银和孙正义。

这波行情只要在科技股里打拼都会有不小回报。普涨行情使得所有投资者都获利不菲，包括孙正义。

软银在提交美国证券交易委员会（SEC）日期为8月17日的文件中表示，公司现持有价值10.4亿美元的亚马逊股权，这也是它最大的投资，另外公司还分别持有价值4.75亿美元的Alphabet股权、2.486亿美元的奥多比公司股权和1.89亿美元的Netflix股权。截至6月30日，公司持有的特斯拉股权价值为1.229亿美元。

提交SEC的文件同时显示，软银还持有价值1.83亿美元的微软公司股份、价值1.115亿美元的PayPal Holdings Inc．股份和价值1.088亿美元的Zoom Video Communications Inc．股份。此外，其持有股份的公司名单中还包括流媒体巨头哔哩哔哩和爱奇艺等几家中国公司，以及跻身过去18个月全球表现最佳个股之列的新加坡公司Sea Ltd．。另外，虽然孙正义说软银也投资了Facebook和苹果，但在其最新披露的持股名单中，这两家公司并未在列。

全部是美国等超级互联网巨头。这类完全彻底的财务投资，至少已经让软银在账面上赚得不少。更加令人思考的是，软体投资由过去单一的风投项目转向风投与二级市场并驾齐驱，但都在科技公司领域。这给孙正义和软银等于上了双保险，虽然是风投但却很安全。聪明绝顶的孙正义！

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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不能轻易被庄家砸盘吓唬住

凯赛生物(688065)上市4天就破发，成了今年内最快破发新股。

根据招股意向书，凯赛生物是一家以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业。公司目前实现商业化生产的产品主要聚焦聚酰胺产业链，为生物基聚酰胺以及可用于生物基聚酰胺生产的原料，包括DC12(月桂二酸)、DC13(巴西酸)等生物法长链二元酸系列产品和生物基戊二胺，是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一。

资料显示，二元酸和二元胺聚合可得到聚酰胺，亦可作为香料、热熔胶、润滑油、涂料等合成原料。目前，凯赛生物围绕聚酰胺产业链生产的生物法长链二元酸系列产品、生物基戊二胺及生物基聚酰胺产品广泛应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等多个领域。

凯赛生物近年营收和净利润稳步增长，不过2020年上半年，公司营收和净利润同比均有所下降。公司2020年上半年营收为7.93亿元，同比下降28.46%，归母净利润2.06亿元，同比下降18.47%。

“凯赛生物上市首日就留下一根长长上影线，随后就一路下滑，当日收盘价仅较发行价上涨17.65%，创下年内新股首日收盘涨幅最小纪录。总体表现比较糟糕。我认为，该股之所以上市后表现一直不佳，主要是发行价格过高，其133.45元/股的发行价，市盈率已经达到120.70倍，而行业平均市盈率才17.06倍，存在虚高可能。”高智说。数据显示，截至目前，今年内上市的新股中，破发股票仅有八亿时空、奥普家居、和顺石油、凯赛生物、越剑智能等5只个股。

“但是今天该股收出一根阳线，不知道止跌了没有？”娇娇问。她这样问，并不是想买，而是对一只刚上市的个股就破发表现出一定的兴趣。

“我一直说，对很多个股来讲，如果不是基本面真的很烂，股价下跌其实是最大的利好。如果一只股票上市后一直跌跌不休，至少说明两点：要么其上市价格本身是有问题的，需要市场给出一个合理的定价，一旦探实了合理价位，股价还是会起来的；要么是机构使坏，故意砸盘，想捞足便宜筹码。”高智说。股市里充满辩证法，不服不行。

“我相信你说的是对的，记得你在今年5月时，反复介绍杰普特(688025)，这只股票当时也是上市不久就跌破了发行价，你说此股最大利好就是跌穿发行价，现在回头看看，没有多久，该股就涨幅翻倍了。”劳七桃对高智的分析表示信服。

“我当时介绍杰普特时，对杰普特还是有过一番深入研究的。这家公司拥有多种火热题材，其激光器产品结构持续改善、新品研发效率提升，公司智能装备订单饱满，同时公司上市募资扩产后突破了产能瓶颈，有望提升业绩增速。所以该股在破发后能很快被资金发掘。由此看出，该股的破发是机构使坏所致，并不是公司基本面糟糕。”高智回答。炒股需要火眼金睛，不能轻易被庄家砸盘吓唬住。

明日仓位：50%